A valasz elso fele konnyu: a #18652 chartja a Telecom chart. Annak nincs koze OPI-hoz.
.
A lenyeg azonban az, hogy az OPI fundas erteke mennyi?
Mert esszeru arra szamitani, hogy OPI ara a fundas erteke korul fog oscillalni.
.
a) ABSZOLUT es vita nelkul elfogadva a PREZENTACIO anyagot, OPI EBITDA forecast fuzio utan kb. 149m EUR az anyagbol szamolva. Ebbol kb, 20% a DA (Depreciation+Amotization), kb. 15% a T ( tax, mindenfele ado), es az I (interest) kb. 130M EUR adossag utan kb. 7M. Tehat ezeket levonva, az OPI varhato net profitja 90m EUR, az kb. 27-30 Mrd Ft.
Igy egy reszvenyre juto net profit (30.000MFt/626 m db =) 48Ft, es kisse pozitivabb varakozassal ez kijohet 50-52 Ft-ra is.
Most BUX-on a PE=10-11, szoval az OPI fundas ertekere jo becsles a 480-530 Ft/rv savban van.
.
Hasonlokeppen: Ha a ceg Toke allomanya 1100 m EUR lesz, akkor 1 reszveny toke-erteke 520-550 Ft/rv,
ami P/B=1.0 feltetelezessel hasonloan az elozohoz, 520Ft koruli arfolyam projekciot jelent.
.
b)Van egy baj.
Az a prezentacio "tul szep", ahogy az IPO anyagokban szokasos.
Peldaul 3 honapja ugyanez a projekcio EBITDA=30Mrd volt. Most a prezentacio projekcio EBITDA=47 Mrd. Dehat kozben nem valtozott semmi.
Jogos a gyanu, hogy a szamokat benne felfele kozmetikaztak. Es a kozmetikazas merteke 30-50% nagysagunak is lehet latni. Ezt a kulfoldi invesztor is tudja.
.
c)Ezzel egyutt: a mostani arfolyam, es a prezentacios anyagbol kalkulalt reszveny-ertek,
nos kozel van egymashoz.
A piac, ha elfogadja ML igeretet, akkor innentol kezdve az 500Ft kornyeken hullamzik. Nem fog elesen esni tovabb. Erre lehet szamitani.
De: most a piaci erzelmek erosek. A hullamzasi sav lehet 30% szelessegu, szoval kb. 590-430 kozott oscillalhat.
.
2)Legrosszabb esetben is lassulo esesre szamitok. OPI arfolyama elkezd stabilizalodni, az eses tempoja csokken, de a hullamzas eros marad.
.
3)Ebben a kilatasban vannak rizikok.
.
a)Az eros riziko, hogy a vilag tozsdei esnek, az ertekelesi szamok mindben zuhannak. (Pl. az USA PE szama 21--->17 szintig esett vissza, es ez meg mindig sokkal magasabb mint a sokevi atlag)
.
b)Az Azsia Indexek -23%, az EU Indexek -21% esett, es meg nincs vege. Egy bear piac aljan a BET jellemzo PE=10-11 szorzoja siman lecsokkenhet 6-7 szintre, es recesszioban OPI profitja is csokkenhet, akar 50%-ot is. Ez a ket hatas konnyeden lefelezheti az arfolyamot egy recesszio eseten.
.
c)Konkret kockazat pl. az is, hogy MNB 1-2 ev tavlatban a kamattal feljebb kell menjen, akar 4% korulre. Az egybol elvihet ujabb 5-7Mrd-ot a net profitbol. Az okozhat egyedul is -20% ar-esest.
.
Summary? Szerintem szigoruan megvalogatva, de lehet elkezdeni nezegetni/keresni OPI-ra belepesi pontokat, a klasszikus swing-trade modszerre. Mar nem tulzottan van OPI tulertekelve mint 700Ft-nal, most mar csak "nagy" a rizikoja. De szo sincs arrol, hogy OPI fundasan "value" kategoria, es fundasan nem is olcso, es nem "jo vetel" ezen az aron. De 430 Ft kornyeken szerintem mar egeszen elfogadhato a kockazat. Az innen csak 15-20% -ra van.
A daytrade modszer szinten jo setup-okat fog kinalni a kovetkezo fel evben. Egy kozepes trader tudni fog 10-20%-ot keresni, kis kockazattal.
Sok szerencset.
Opus Global Nyrt Forecast