Vasárnapi ebéd előtt a korcsmában.
Egy tisztességes spekuláns mivel is kezdi vasárnapi programját?
Míg élete párja a vasárnapi ebédet kotyvasztja, menekülésre adja fejét.
A boszorkány üstben rotyogó, ebédnek nevezett főzet felajzó illata elöl, kénytelen a közeli intézmény, barackpálinka és a savanyú sör illatával átitatott intézménybe menekülni.
Felüdítő érzés a boszorkánykonyha légköre (Ne egyél bele, mert pofán váglak…..!!! Mondtam már cigivel kifelé…..!!! Lehet, hogy anyád úgy csinálja de…….!!!) után a hím egyedektől enyhén izzadságszagú helyiség zsivaja.
Mivel a társasába láma későn érkezvén, a jelenléti ív aláírását követően beáll a söntéspunt előtt kígyózó két ember mögé és Béla harsány kiáltásának eleget téve, előveszi pénztárcáját.
Megért ő mosollyal figyeli Ica (Ő a csapos) dekoltázsát, himbálózó kebleit és zsonglőröket meghazudtoló kacsóját.
Fantasztik us, ahogy az üvegre szerelt fém mütyürrel önti a mérőpohárba a sárgán csillogó párlatot.
Kimérve a mennyiséget egy ügyes mozdulattal, még profi brókert is meghazudtoló póker arccal (fapofával), felét a vendég poharába önti, míg másik felét a kocsma nyereség alapjában hagyja.
Lámát a révedezésből, Ica (Ő a csapos) turbékoló hangja zavarja meg.
-Mi és mennyi pancserkám?
Láma az erotikus hangnemtől zavarba esve, tévesen értelmezi a kérdést, a hatalmas keblekre szegezi tekintettét, majd elrévedezve válaszol.
-RÁBÁt és sokat!!
Ica (Ő a csapos) hatalmas kék szemeit tágra nyitja és őszinte áhítattal bele ordít lámánk képébe.
-Mi van!!??
Majd rövid, rokoni és egyéb anatómiai színfoltokkal tarkított szópárbajt követően, tisztázódik a rendelés tárgya, és végre láma megindulhat a baracknak nevezett gyümölcs párlatával megpakolt tálcával (ÁNTSZ által előirt rozsdamentes) tőzsdei spekulációkban megedződőt társasága felé.
Béla falkavezérhez híven, maga elé húzza a tálcát és egy feles lehörpintését követően, felvállalja az előkóstoló szerepét, majd a leosztás felelősségteljes feladatát.
Lámában a (egy nekem, egy neked, majd ismét egy nekem) teátrális leosztás, némi gyanakvást kelt a testvéries megosztás elvében, de hát egy jó barátban és a brókerében csak megbízik az ember.
B.Béla a benyelt maligánfok a megspórolt fizetőeszköz okozta jóérzés jeléül, egy nagyot csettintett nyelvével, miközben Jenö (Barátai közt Nyuszika) cigarettájából egy szálat lenyúlt.
Miközben a füstszűrőt akkurátusan letörte, elgondolkodva az asztalon üresen lévő „feles” poharakat számolta.
A meztelen cigarettát szája szélébe rakva, láma felé fordult, miközben a mozdulatban benne volt TŰZET!! , feltette szokásos kérdését.
-Na mit vettél??
Láma csodálattal teli félelemmel figyelte Bélát.
A várható szemrehányástól, halkan, suttogva válaszolt.
-Rábát.
N éma csend lett a műintézményben.
Csak egy eltévedt tekegolyóként ide-oda pattogó vendég a mosdó ajtót elfelejtvén kinyitni zavarta meg a csendet.
De az ajtó mellet erre az esetekre rendszeresítet székre leülve ö is elcsendesedett.
Béla elgondolkodva szögezte tekintetét a tálcán szaporodási céllal ügyködő, két légyre, majd egy határozott mozdulattal megzavarva ténykedésüket.
Csend esen megszólalt.
Helyes.
A higgadt helyeslés, a társaságban nyomasztóan uralkodó félelmet, karmesteri pálca intését felelevenítően elhessegette és újra helyreállt a békés zsibongás.
Egy darabig még egyesek szemén látszott a bizonytalanság és óvatosan sandítottak Béla felé.
De lassan mindenki meggyőződött arról, hogy Béla elméje nem háborodott meg és a helyeslése az egy szokványostól eltérő de őszinte.
Rövidesen mindenkiben tudatosodott, és lassan pletykaként terjengeni kezdett hogy az aktuális napi csoda, miszerint Béla igazat adott el ült.
Már csak azért is, mert a „minden csoda három napig tart” Ica (Ő a csapos) által vezette intézményben csak három perc.
Ezt követően már semmi érdemleges nem történt.
Mivel kakukkos órát meghazudtoló pontossággal megjelent Matildka, Jenö (Nyuszika) felesége és házi fodrászuk kreatívságát a fején hordozva jelezte, hogy cselédként foglalkoztatott anyósa elkészült az ebéddel.
Miáltal az ékes társaságot feloszlatja.
Egyesek szerint Matildka híd és egyéb blokádokban hatékony szerepet vállalhatna a rendfenntartó erők költséges bevetése helyett, de ennek hangzatosabb jelét nem merték adni.
Így hát a Rába befektetés bővebb kitárgyalása Bélával, vélhetően a következő szabadfoglalkozásra tolódik.
Béla engedvén az erőszaknak kihörpintette a maradék maligánokat az asztalon lévő poharakból és belegyező bólintással fel állt és hallgatólagos beleegyezését adta a társaság távozásához.
lama
Nyilvánvaló, hogy az állam szerepe a tőzsdén -amely mára nagyobbrészt a spekuláció színterévé lett- abszolut kontrapoduktív. Hiszen a mi illiberális kormányunk deklaráltan elítéli, sőt üldözi a spekulációval történő jövedelemszerzést. Azt mondja, hogy a munka alapú társadalom jövő útja. Mondja ezt akkor, amikor a műszaki haladás legfőbb célja az emberi erőforrások új technológiákkal, automatikákkal, történő kiváltása. A munkahelyek számának trend szerű növelése ma már csak utópia, de még inkább parasztvakítás.
Nem feltételen simul el (ld. trendszerű forint gyengülés), de ennek ellenére nincs (nem lesz) negatív hatása a nettó eredményre, sőt.
A másik ilyen jelentős torzító tényező egyébként az értékcsökkenés.
Rába esetében annyira nem számít, mert nagyjából az értékcsökkenés értékében végez beruházást, így jelentős korrekciót nem jelent.
Azonban már nagyon nagy a jelentőssége, a tevékenységhez szükséges egyszeri nagyobb eszköz beruházással járó termelés, szolgáltatás esetén (ilyen a kisebbek közül pl. a GSpark, vagy a Pannergy)
A pénztermelés jelentős, azonban az EPS-ben egyszerűen azért nem jelenik meg, mert az értékcsökkenési leírás az eredmény nagy részét elviszi. Ilyenkor nem érdemes a számviteli eredménnyel számolni tehát.
A P/E meg jóideig az egekben lehet.
ez a példa amit felhoztál (a hitel átértékelés miatti nem realizált veszteség) ahogy te is leírtad, irreleváns, mert hosszútávon az egyik negyedévben csökkenti, a másikban növeli az eps-t, hatása elsimul.
de elfogadom ezt is, meg a többit is amit írtál. köszi.
egy termelő (de akár szolgáltató) cég esetében az a perdöntő, hogy az alaptevékenységéből mennyi szabad pénzt (szokásos, tevékenység fenntartásához szükséges beruházással csökentett) termel.
hosszútávon csak ez számít.
minden cég külön elemezendő!
az egyszeri tételeket célszerű minden esetben figyelmen kívül hagyni.
az EPS sok esetben teljesen félrevezető, a Rába esetében is az lehet.
Pl. az első félévben a hitelek átértékelése miatt nem realizált veszteség részényenként 26 Ft, ami teljes irreleváns, mert egyrészt ahogy változik az árfolyam úgy változik ez a szám (úgy, hogy a pénzmennyiség egyáltalán nem változik), másrészt a bevételek ugyanabban a devizanemben keletkeznek, így hosszútávon ha fennmarad a rosszabb árfolyam az üzemi eredmény legalább annyit nő, mint a hitel átértékelés (törlesztés) vesztesége.
szóval üzemi eredmény és mükődésből származó cash-flow számait is célszerű elemezni (P/E, P/BV, vagy ezek szorzata mellett, illetve cégspecifikusan értelmezni a pénzkiadással nem járó számviteli elemeket)
a helyzet még mindig az, hogy ti sokkal tájékozottabbak vagytok Rába ügyben, ezért én sajnos nem tudok becslést adni az ukrán válság hatását illetően. Igen, lehetséges, hogy jól is jár vele. De az is lehet, hogy komoly piacvesztést szenved el. A második negyedévben az export mértéke csökkent.
busz futóművek nem tartoznak semmilyen tiltás alá, ráadásul a raktárkészletek elfogynak lassan. Az oroszok megfelelő futóművet nem tudnak leaksztani, se saját maguk gyártani, így előbb-utóbb rendelni kell nekik.
Az orosz piacon amúgyis megfigyelhető egy ciklikusság: felfutnak a szállítások, majd eltűnnek akár 1 évre is, majd újból jönnek a megrendelések (mert kifogytak belőle).
a nagyobb kérdés a mezőgazdasági piac (elsősorban USA)alakulása.
most van aratás, ennek végével kezdődik e piac aktivizálódása.
ha emelkedni kezd a határidős ára a terményeknek, az pozitívum a jövőre nézve.
Alakul ez..
Akkor még egy kicsit az ukrán válságról. Szerinted mennyi még idén a várható profit hatása részvényenként? 4-6 forintban kiegyezünk?
És mi lesz, ha eszkalálódik a helyzet? Szerintem könnyen lehet ez az a lökés, ami begyorsítja a HM vakarózását, ami profit oldalról már nyereség lenne.
Talán a Rába az egyedüli BÉT rv, ami (bizonyos forgatókönyvek esetén) nyerhet is az ukrán válsággal.
Azaz sokkal inkább az általános tőkepiaci hatásmechanizmus rábás kivetülése lehet érdekes, de ennyi erővel semmilyen magyar eszközt nem szabad megvenni, csak CDS-t.
nem EPS-re gondoltam, hanem működésből származó szabad pénzmennyiségre.
és 2014-re.
(2013-ban ez sokkal nagyobb szám volt, de ezzel nem foglalkozunk, mert kiugrónak bizonyult egyelőre)
a nettó azt jelenti, hogy ebből már levonásra került a szokásos tevékenységhez szükséges beruházási kiadás.
Véleményem szerint üzemi szinten (tehát üzemi eredmény) idén a cég képes lehet (a rossz piaci körülmények ellenére) részvényenként (adó előtt) 200 Ft-ot termelni. (ehhez kell egy 700 milliós Q4 a Futóműtől, de ez nem tűnik lehetetlennek)
ez az 1300 Ft-os árfolyamhoz (vagy a saját tőkéhez) viszonyítva egyáltalán nem tűnik rossznak.
ingatlan esetében 450-500-zal célszerű számolni. (ha a hivatalos beszámolóból indulnál ki, akkor 350)
nettó 200 ft-ot tudott előállítani tavaly, és az ideire már 100 forintot mondtatok ti is, eszerint ez már 17-es PE. A telekérték ha jól emlékszem +300 ft lehet, amit beleszámolva a vagyonba, a bvps 1400 ft-ra jön ki.
ehhez jön az ukrán konfliktus beláthatatlansága + a járműipari ciklus csúcsának esetleges vége.
az érveid hatására újragondoltam a dolgot, korrigálom magam: 1700-nál nem túlértékelt, de ott már inkább eladnék, mint vennék.
Rába és a láma
Egy tisztességes spekuláns mivel is kezdi vasárnapi programját?
Míg élete párja a vasárnapi ebédet kotyvasztja, menekülésre adja fejét.
A boszorkány üstben rotyogó, ebédnek nevezett főzet felajzó illata elöl, kénytelen a közeli intézmény, barackpálinka és a savanyú sör illatával átitatott intézménybe menekülni.
Felüdítő érzés a boszorkánykonyha légköre (Ne egyél bele, mert pofán váglak…..!!! Mondtam már cigivel kifelé…..!!! Lehet, hogy anyád úgy csinálja de…….!!!) után a hím egyedektől enyhén izzadságszagú helyiség zsivaja.
Mivel a társasába láma későn érkezvén, a jelenléti ív aláírását követően beáll a söntéspunt előtt kígyózó két ember mögé és Béla harsány kiáltásának eleget téve, előveszi pénztárcáját.
Megért ő mosollyal figyeli Ica (Ő a csapos) dekoltázsát, himbálózó kebleit és zsonglőröket meghazudtoló kacsóját.
Fantasztik us, ahogy az üvegre szerelt fém mütyürrel önti a mérőpohárba a sárgán csillogó párlatot.
Kimérve a mennyiséget egy ügyes mozdulattal, még profi brókert is meghazudtoló póker arccal (fapofával), felét a vendég poharába önti, míg másik felét a kocsma nyereség alapjában hagyja.
Lámát a révedezésből, Ica (Ő a csapos) turbékoló hangja zavarja meg.
-Mi és mennyi pancserkám?
Láma az erotikus hangnemtől zavarba esve, tévesen értelmezi a kérdést, a hatalmas keblekre szegezi tekintettét, majd elrévedezve válaszol.
-RÁBÁt és sokat!!
Ica (Ő a csapos) hatalmas kék szemeit tágra nyitja és őszinte áhítattal bele ordít lámánk képébe.
-Mi van!!??
Majd rövid, rokoni és egyéb anatómiai színfoltokkal tarkított szópárbajt követően, tisztázódik a rendelés tárgya, és végre láma megindulhat a baracknak nevezett gyümölcs párlatával megpakolt tálcával (ÁNTSZ által előirt rozsdamentes) tőzsdei spekulációkban megedződőt társasága felé.
Béla falkavezérhez híven, maga elé húzza a tálcát és egy feles lehörpintését követően, felvállalja az előkóstoló szerepét, majd a leosztás felelősségteljes feladatát.
Lámában a (egy nekem, egy neked, majd ismét egy nekem) teátrális leosztás, némi gyanakvást kelt a testvéries megosztás elvében, de hát egy jó barátban és a brókerében csak megbízik az ember.
B.Béla a benyelt maligánfok a megspórolt fizetőeszköz okozta jóérzés jeléül, egy nagyot csettintett nyelvével, miközben Jenö (Barátai közt Nyuszika) cigarettájából egy szálat lenyúlt.
Miközben a füstszűrőt akkurátusan letörte, elgondolkodva az asztalon üresen lévő „feles” poharakat számolta.
A meztelen cigarettát szája szélébe rakva, láma felé fordult, miközben a mozdulatban benne volt TŰZET!! , feltette szokásos kérdését.
-Na mit vettél??
Láma csodálattal teli félelemmel figyelte Bélát.
A várható szemrehányástól, halkan, suttogva válaszolt.
-Rábát.
N éma csend lett a műintézményben.
Csak egy eltévedt tekegolyóként ide-oda pattogó vendég a mosdó ajtót elfelejtvén kinyitni zavarta meg a csendet.
De az ajtó mellet erre az esetekre rendszeresítet székre leülve ö is elcsendesedett.
Béla elgondolkodva szögezte tekintetét a tálcán szaporodási céllal ügyködő, két légyre, majd egy határozott mozdulattal megzavarva ténykedésüket.
Csend esen megszólalt.
Helyes.
A higgadt helyeslés, a társaságban nyomasztóan uralkodó félelmet, karmesteri pálca intését felelevenítően elhessegette és újra helyreállt a békés zsibongás.
Egy darabig még egyesek szemén látszott a bizonytalanság és óvatosan sandítottak Béla felé.
De lassan mindenki meggyőződött arról, hogy Béla elméje nem háborodott meg és a helyeslése az egy szokványostól eltérő de őszinte.
Rövidesen mindenkiben tudatosodott, és lassan pletykaként terjengeni kezdett hogy az aktuális napi csoda, miszerint Béla igazat adott el ült.
Már csak azért is, mert a „minden csoda három napig tart” Ica (Ő a csapos) által vezette intézményben csak három perc.
Ezt követően már semmi érdemleges nem történt.
Mivel kakukkos órát meghazudtoló pontossággal megjelent Matildka, Jenö (Nyuszika) felesége és házi fodrászuk kreatívságát a fején hordozva jelezte, hogy cselédként foglalkoztatott anyósa elkészült az ebéddel.
Miáltal az ékes társaságot feloszlatja.
Egyesek szerint Matildka híd és egyéb blokádokban hatékony szerepet vállalhatna a rendfenntartó erők költséges bevetése helyett, de ennek hangzatosabb jelét nem merték adni.
Így hát a Rába befektetés bővebb kitárgyalása Bélával, vélhetően a következő szabadfoglalkozásra tolódik.
Béla engedvén az erőszaknak kihörpintette a maradék maligánokat az asztalon lévő poharakból és belegyező bólintással fel állt és hallgatólagos beleegyezését adta a társaság távozásához.
lama