Új csúcs! Hogyan tovább?
(BUX)KOMMENTÁR
Miró JózsefVezető elemző|
2026. augusztus 13. 12:51
Most, hogy szinte napról napra új csúcsot dönt a BUX, felmerül a kérdés, hogy mennyire jogos ez, s meddig tarthat még az emelkedés. Vagy másképpen, mennyire tekinthető jól árazottnak az index.Ha a Bloomberg által összegyűjtött, az egyedi részvényekre vonatkozó célárakat vesszük alapul, azzal a felkiáltással, hogy ahol nincs konszenzus, ott az aktuális árat tekintjük célárnak, akkor a BUX indexre célértéknek a 163.700 pontot kapjuk, ami 9 százalékkal haladja meg a jelenlegi BUX „árat”. Csak a legnagyobbakra koncentrálva, az OTP, MOL, Richter és MTel esetében az alábbi piaci célárakat használtuk a számításhoz: 50.522 forint, 5.100 forint, 13.807 forint és 3.053 forint.Viszont ezek tipikusan 12 hónapos célárak, miközben persze sok esetben hónapokkal ezelőtt születtek. Mindenesetre az Erste metodológia szerint (ami az iparági sztenderdeken alapul) az elkövetkező 12 hónapra vonatkozó célár a10 éves kockázatmentes hozamból és a részvénykockázati prémiumból áll össze. Az utóbbi esetében Damodaran számítási módszertanát alkalmazzuk az ország S&P minősítése alapján. Szóval a tőkeköltség 12,1 százalék jelenpillanatban (5,4%+6,7%). Ez pedig azt jelenti, hogy ennyit kellene emelkednie a BUX indexnek az elkövetkező 12 hónapban. Azaz most kb. 3 százalékkal magasabban forog, mint azt az elemzői részvény célárak indokolnák.Most akkor adjuk el? Drága?Ez nem feltétlenül jelenti azt, hogy drága. Inkább azt lehet erre mondani, hogy jól árazott. Ha pedig a célárakat meg az eredmény előrejelzéseket tovább emelik az elmezők, akkor a részvények és az index is emelkedni fog. Vagyis most árgus szemekkel azt kell figyelnünk, hogy a várakozások tovább emelkednek-e! Illetve a saját várakozásunk ebbe az irányba mutat-e továbbra is. A sok éves félreárazottság mostanra megszűnt az indexben. Így innentől nehezebb lesz a befektetői pálya a magyar piac esetében. De ez a történelmi PE értékeltségen is látszik, amiről itt írtunk.
Erste elemzése
(BUX)KOMMENTÁR
Miró JózsefVezető elemző|
2026. augusztus 13. 12:51
Most, hogy szinte napról napra új csúcsot dönt a BUX, felmerül a kérdés, hogy mennyire jogos ez, s meddig tarthat még az emelkedés. Vagy másképpen, mennyire tekinthető jól árazottnak az index.Ha a Bloomberg által összegyűjtött, az egyedi részvényekre vonatkozó célárakat vesszük alapul, azzal a felkiáltással, hogy ahol nincs konszenzus, ott az aktuális árat tekintjük célárnak, akkor a BUX indexre célértéknek a 163.700 pontot kapjuk, ami 9 százalékkal haladja meg a jelenlegi BUX „árat”. Csak a legnagyobbakra koncentrálva, az OTP, MOL, Richter és MTel esetében az alábbi piaci célárakat használtuk a számításhoz: 50.522 forint, 5.100 forint, 13.807 forint és 3.053 forint.Viszont ezek tipikusan 12 hónapos célárak, miközben persze sok esetben hónapokkal ezelőtt születtek. Mindenesetre az Erste metodológia szerint (ami az iparági sztenderdeken alapul) az elkövetkező 12 hónapra vonatkozó célár a10 éves kockázatmentes hozamból és a részvénykockázati prémiumból áll össze. Az utóbbi esetében Damodaran számítási módszertanát alkalmazzuk az ország S&P minősítése alapján. Szóval a tőkeköltség 12,1 százalék jelenpillanatban (5,4%+6,7%). Ez pedig azt jelenti, hogy ennyit kellene emelkednie a BUX indexnek az elkövetkező 12 hónapban. Azaz most kb. 3 százalékkal magasabban forog, mint azt az elemzői részvény célárak indokolnák.Most akkor adjuk el? Drága?Ez nem feltétlenül jelenti azt, hogy drága. Inkább azt lehet erre mondani, hogy jól árazott. Ha pedig a célárakat meg az eredmény előrejelzéseket tovább emelik az elmezők, akkor a részvények és az index is emelkedni fog. Vagyis most árgus szemekkel azt kell figyelnünk, hogy a várakozások tovább emelkednek-e! Illetve a saját várakozásunk ebbe az irányba mutat-e továbbra is. A sok éves félreárazottság mostanra megszűnt az indexben. Így innentől nehezebb lesz a befektetői pálya a magyar piac esetében. De ez a történelmi PE értékeltségen is látszik, amiről itt írtunk.
Erste elemzése
BUX index, BUX határidő, BÉT!
Ha valakit érdekel BUX Hajrá!