PORTFOLIO FORUM

Pletser Tamás, az Erste Bank részvényelemzője a MOL új stratégiájának meghirdetése, illetve a Slovnaft részesedés 67%-ra történő emelését követően kiadott értékelésében 8,748 Ft-os célárfolyam meghatározása mellett változatlanul vételre ajánlja a részvényt.

A szakértő kiemelt hangsúllyal szerepelteti értékelésében a stratégiában szereplő, organikus eredmény növelő képesség kiaknázását. Mint ismeretes a MOL éves szinten 175 m USD költségmegtakarítást kíván elérni 2005-re. A belső költség hatékonyság javításában már az elmúlt három évben is látványos eredményeket ért el a társaság.

Pletser Tamás előrejelzése alapján a MOL (jelenlegi HUF/USD árfolyam mellett) már elérheti vagy meghaladhatja az új stratégiában meghatározott 1 milliárd dolláros EBITDA-t. A 2002-es 40 mrd Ft-os előrejelzésből kiindulva a társaság a negyedik negyedévben 15 mrd Ft-os nettó veszteséget érhet el, melynek fő oka a létszámcsökkentésre megképzendő 100 millió dolláros céltartalék.

A 8,748 Ft-os célárfolyam (fair value) diszkontált cash flow modell alapján került meghatározásra (a fair value 1.5%-ot emelkedett a Slovnaft tranzakció és az új stratégia következtében).
Mutató alapú összehasonlításban; P/E-t alapul véve enyhe alulértékeltséget mutat a részvény, míg EV/EBITDA és P/Sales szinten enyhe felülértékeltség jelentkezik.

Rendezés:

Hozzászólások oldalanként:

20 40 60 80 100

első
-10
8
9
10
11
12
13
14
+10
utolsó

Törölt felhasználó 2004. 04. 04. 23:27

Előzmény: #399 Törölt felhasználó

#400

Kedves Janos. Meglepodve vettem szere, hogy egy korabbi hozzaszolodhoz valo hozza szolasomat olvastam. Vagyis csak kisse keson esett le, hogy korabbrol "idezel ". Ha mar igy , akkor en is hozza szolnek egyet s mast.
Kezednem azzal, hogy bar nem szoszerint , de magamat ideznem egy korabbi hozzaszolasomrol. Ha emlekszel ra , valamikor meg az uj gaz ar szabalyozas megjelenese elott egyik hozza szoloval arrol diskuraltam, hogy mennyit varok a Mol reszvenyek emelkedeserol. Valami ilyesmi volt; "jovo het vegere meg lesz a 7 ezer , ev vegere pedig olyan 8 , 9 ezret". Hat mondhatom nagyon tul lottem a celon, de szerencsemre ezt meg azon a bizonyos jovo heten fol fogtam , amikor is a reszvenyek azt hiszem 6885 ft-on zartak penteken a het utolso kereskedesi napjan. Nem tudom pontosan, hogy meg ezen a heten volt az amikor elmaradt a gaz ar szabalyozas, vagy az, a kovetkezo heten tortent e . De a 6885 szamomra pesszimizmust okozott, es meg a jovo heten meg valtam MOL papirjaimtol. Ez volt kb 5 es fel honapja. Egyszeruen nem biztam a kormanyban , hogy egy erdemleges dolgot tesz az ugyben es inkabb kiszaltam. Megint arra gondoltam, hogy csuszni fog az egesz es tovabb fog tartani mint az valojaban tortent is.
A papirok azota tortenlmi csucsokat csinalnak ezt el ismerem,az aprilis 2-ki zaro meg egyenesen gyonyoru, tovabba a MOL papirokat tovabbra is "massziv", biztos papiroknak ertekelem, de a hozamuk az , hogy ugy mondjam "lassu". Amiert is tovabbra is olvasom ezt a topicot, az azert van, mert ez az egyik leg jobb topic meg mindig hala a hozza szoloknak is erte.
"Visszatérve a jelenbe" :
Keredesdre szerintem egyszeruen az a valasz; bizonyosan jol ertekelnek dontesuket, ha arrol barki is kerdezne oket.Miert? Mert az a feladatuk, hogy jo donteseket hozzanak. Ahhoz kepest az FHB szinte 100%-nal tart a kibocsatasi arfolyamahoz kepest. ( csodalkozik is valaki, miutan el kel a Posta Bank 101 Mrd -ert, es az egyik a palyazaton alul maradt bankar azt kerdi a Laszlo volt PM -tol ; "van meg bankja ? " ) A Forras eset utan ez ,kisse megis csak "megkonnyebbules" a befektetoknek. A MOL ugylet is, bar ugy veszem eszre, hogy elegge nyomott az ar alakulas. De hat ki tudja, mostanaban ritka idoket elunk.
Na , ne egyed magad annyira foloslegesen azon a 6500 ft/reszvenyen.
Udv ; JP
Ja igen.Tovabbi csucsokat.

Törölt felhasználó 2004. 04. 02. 17:36

#399

Egy kis visszatekintés a korábban leírtakra:
.
2003. Dec. 9
.
Gratulálok a MOL Igazgatóságának a sajátrészvények értékesítésének elhalasztásához. Bármennyire is szokatlan lesz számomra az új szerepkör, kénytelen leszek a közgyűlésen az Igazgatóság döntését méltatni!
(A részvényesekkel nagyon nehezen lehetett volna elfogadtatni azt, hogy a 7000 Ft körüli tőzsdei áron nem értékesített sajátrészvények 6000 Ft körüli áron történő zártkörű értékesítése a részvényesi értékteremtés része.)
.
Gratulálok az ÁPV Rt döntéséhez is. A jelenlegi helyzetben az ÁPV Rt részéről ez különösen bátor döntés volt.
.
Azt gondolom, hogy egy éven belül azok is helyeselni fogják a halasztást, akik most keményen kritizálják a döntést.
Ha írásaimmal - amelyeket a MOL Rt Igazgatósága, az FB elnöke, az ÁPV RT, az Állami Számvevőszék, PSZÁF, illetve a valamennyi parlamenti párt frakciója részére eljuttattam - csak egy hajszálnyit is hozzájárultam az értékesítés elhalasztásáról szóló döntés meghozatalához, megérte a fáradtságot.
(Bocsán atot kérek a szerénytelen megjegyzésemért.)
.
.
2003. Dec. 8
.
Emlékeztetnék a Portfolion is olvasható, különböző MOL elemzők által kalkulált reális célárfolyamokra:
.
K and H: 8.178 Ft (2003.10.31)
Cashlin e: 9.500 Ft (2003.10.31)
Concord e: 7968 + 690 = 8.658 Ft (2003.10.30)
ING: („sum of the parts” módszer) 8.200 Ft (2003.07.28)
Erste 6.729 Ft (2003.09.10)
.
Üdv. Zj
.
.
2003. Okt. 9 – A privatizáció elhalasztása
.
Kedve s JPM,
Örülök, hogy ismét jelentkeztél.
Egy tegnapi híradás szerint 4 milliárd köbméter földgáz és 2 millió tonna kőolajjal gyarapodtak a MOL bizonyított szénhidrogén készletei. (Ne feledjük, az 1998. után feltárt mezők kitermelése csak 12 % bányajáradékkal adózik!)
Azt hiszem, hogy a kutatás sikere is az állami részvények értékesítésének elhalasztását indokolná.
Neked mi erről a véleményed?
Szerinte m, az államnak most nincs más tennivalója, mint megvárni az uniós csatlakozás időpontját és közben számolni a decemberre tervezett részvényeladás elhalasztása következtében elért árfolyamnyereséget.
Továbbá, úgy gondolom, hogy ez esetben olyan jelentőségű ügyről van szó, amelynél a Magyar Köztársaság érdekeit nem szoríthatják háttérbe magánszemélyek egyéni érdekei.
Üdv. Zj
.
2003. Okt. 9
Azt hiszem Janos korulbelul en is igy fogalmaznek. Es az Allam helyeben en is igy csinalanam , hogy minel nagyobb legyen a bevetelem. De egyelore ez csak jo hir nekunk reszvenyeseknek.
Udv ozlettel ; JPMorgan
.
.
.
Vissz atérve a jelenbe:
Az ÁPV Rt Igazgatósági tagjai vajon hogyan értékelik hat héttel ezelőtti döntésüket?
Feltétel ezem, hogy nem a kormány utasítására döntöttek a 6.500 Ft-os értékesítési árról.)
Szerencsére a MOL Igazgatósága megfogadta a tanácsomat és nem volt partner a sajátrészvények 6.500 Ft-os értékesítésében.
üdv zj

Törölt felhasználó 2004. 03. 31. 13:14

#398

Néhány tőzsdei társaság devizakifizetéseinek mindössze pár hetes késleltetése alkalmas lehet a Ft rövid távú erősítésére, továbbá a Q1 fiz. mérleg adatok rövid távú javítására is.(Importszámla-kie gyenlítés, hiteltörlesztés késleltetése)
.
Remé lem, hogy a Ft erős marad, és a gyanú nem merülhet fel.
(Nálam már betegség, hogy a logikával ellentétes történések beindítják a fantáziám.)
üdv. zj

Törölt felhasználó 2004. 03. 31. 12:26

Előzmény: #396 Törölt felhasználó

#397

Hello Janos.
Mit ertesz aalatt amit a zaro jelben irtal ? Lesz valami esemeny holnap ami , ha ugy alakitja az arfolyamot akkor a folytatas "nemileg gyanus" ?
Hello ; JP

Törölt felhasználó 2004. 03. 31. 11:14

#396

A mai (2004. Q1 záró) devizaárfolyamok az eurónál 13, a dollárnál 4 Ft-tal kedvezőbbek, mint 2003. év végén.
Ez a körülmény (árfolyamnyereség) több milliárd forinttal javíthatja a MOL (és a Matáv, és talán az OTP) Q1 nyereségét.
(Ha holnaptól gyengülne a forint, akkor felmerülhet némi gyanú a Ft erősödése kapcsán.)
üdv. zj

Törölt felhasználó 2004. 03. 25. 09:50

#395

A Társaság 2004. április 30-án (pénteken) délelőtt 10.00 órakor tartja
ÉVI RENDES KÖZGYULÉSÉT
A napi rendi pontok között szerepelnek:
.
3. Az Alapszabály módosítása (tevékenységi kör, telephelyek, fióktelepek, a társaság
működésére, Igazgatóságára, közgyűlésére, részvényeseire, osztalék és osztalékelőleg
fizet ésére és alaptőke felemelésére vonatkozó rendelkezések módosítása, illetve az
Igazgatóság felhatalmazása az alaptőke felemelésére)
.
4. Az Igazgatóság beszámolója a saját részvényeket érintő tranzakciókról és az Igazgatóság
felhatal mazása saját részvény vásárlására
.
5. A Felügyelő Bizottsági tagok visszahívása és megválasztása, díjazásuk megállapítása
.
6. Igazgatósági tagok megválasztása, díjazásuk megállapítása
Megjeg yzéseim:
1. Feltűnő, hogy az IT és FB tagok díjazása egy év alatt már harmadszor kerül a közgyűlés elé.
2. Az IT és FB tagok újraválasztásának szükségességét a lentebb található levélben már indokoltam.
3. Az IT jelenleg is rendelkezik a sajátrészvények-vásá rlásához szükséges közgyűlési felhatalmazással. Valószínűleg új megfogalmazást javasol az Igazgatóság.
.
Üdv. zj

Törölt felhasználó 2004. 03. 19. 08:59

#394

MOL Rt Igazgatósága és Felügyelő Bizottsága
.
Tárgy: az ÁPV Rt „A” sorozatú részvényeinek 25 % alá csökkenésének hatása az Igazgatóság összetételére
.
Tisz telt Igazgatóság!
Tisztel t Felügyelő Bizottság!
.
A Társaság és az ÁPV Rt bejelentése szerint az ÁPV Rt részesedése Társaságunkban 2004. február 18-tól 25 % alá csökkent az „A” sorozatú részvények vonatkozásában. Meglepő módon, a bejelentés nem tartalmaz információt arra vonatkozóan, hogy az APV Rt által delegált három igazgatósági tag közül melyik két tag mondott le igazgatósági tagságáról 2004. február 18-i hatállyal.
.
Felhívo m szíves figyelmüket arra, hogy az Alapszabály szerint az ÁPV Rt csak addig jogosult három fő igazgatósági tag delegálására, ameddig az „A” sorozatú részvények legalább 25 %-át tulajdonában tartja.
.
Hivatkozva Társaságunk Alapszabályának vonatkozó rendelkezésére, a Társaság tagjaként kérem Önöket, hogy a soron következő, 2004. áprilisában megtartandó éves közgyűlés napirendi pontjai közé szíveskedjenek felvenni a Társasság vezető tisztségviselőinek megválasztását.
.
Te rmészetesen az Igazgatóság szabadon mérlegelheti, hogy a két érintett igazgatósági tag helyett kíván-e más személyeket javasolni a tisztség betöltésére
(A közgyűlés határozatának kialakításakor az ÁPV Rt szavazatait csak a birtokában tartott „A” sorozatú részvények szavazati arányának megfelelően lehet figyelembe venni.)
.
Szíves intézkedésüket előre is köszönöm.
.
Budakalá sz, 2004. március 19.
Tisztelettel: Zelena János, részvényes

Törölt felhasználó 2004. 03. 12. 11:26

#393

Szerintem május 1-ig illene lezárni, (EU miatt)de nincs infóm.
üdv. zj

Törölt felhasználó 2004. 03. 12. 11:18

Előzmény: #391 Törölt felhasználó

#392

T. Janos!
van valami tapasztalat, varakozas, hatarido a vizsgalat befejezesere?
eredmeny bejelentesere?
koszo nom

Törölt felhasználó 2004. 03. 12. 08:21

#391

Az elmúlt év második felében MOL részvényeim többségét (többek között a meghirdetett szakmai befektető-ellenes privatizációs technika miatt) eladtam és rövid távon magasabb hozammal kecsegtető részvényekbe fektettem.
Akkor úgy gondoltam, hogy az időlegesen minimálisra csökkentett MOL-befektetésemet még május 1. előtt visszavásárolom.
Mos t itt volna a lehetőség, hogy az elmúlt hetek tőzsdeszárnyalásának köszönhetően, 30 százalékkal több Mol-részvény visszavásárlásával zárjam a „kirándulást”, de egyelőre mégsem teszem.
.
Most úgy gondolom, hogy a visszavásárlással kapcsolatos döntésemmel megvárom a február 24-én bejelentett GVH-vizsgálat eredményét.
(Ha valaki nem tudná, az LB arra kötelezte a GVH-t, hogy folytasson költségalapú vizsgálatot is az üzemanyagok nagykereskedelmi árképzésére vonatkozóan.)
A GVH vizsgálat jelentőségéhez nem mérhető egyéb kockázatok is kivárásra intenek. Ezek között a menedzsmentnek a tulajdonosi struktúrát átalakító, számomra átláthatatlan döntéseit emelném ki.
Tehát, részemről „wait and see”.
üdv. zj

erikom 2004. 03. 09. 14:39

#390

A kellemes gondolatmenet szerénytelenebb ajánlata helyett én inkább a befejező lehetőségekre tippelek, sajnos.

Törölt felhasználó 2004. 03. 09. 07:04

#389

Az ÁPV Rt korábbi eladásait követően nem csak arról jelent meg tőzsdei bejelentés, hogy mennyivel csökkent a vagyonkezelő részesedése, hanem arról is, hogy a GDR letétkezelőnek mennyivel nőtt a befolyása.
Elgondolk odtató, hogy máig senki nem jelentett befolyás-növekedést.
1. GDR állomány - JP Morgan részesedés - hogyan változott?
2. Hová kerültek az ÁPV Rt részvényei?
.
Üdv. Zj

Törölt felhasználó 2004. 03. 08. 21:01

#388

Mi és ki állhat az utóbbi napok nagy forgalommal való emelkedése mögött?
Javaslom, hogy találgassunk!
Szerén ytelen válaszom:
- Talán olyanok vásárolnak, akik csak most fedezték fel a Portfolio.hu fórumon a cég értékéről folytatott vitát.
.
Szerényebb kivitelű válaszom:
- A február 13-án nyilvánosságra került kedvező fundamentumok (két egymást követő üzleti év történelmi rekordnak számító nyeresége).
- A vevők most ébredtek rá, hogy a gázimport-veszteség rémének felvetítése két éven át csak „kamu” volt. (A 2003. évi viszonteladói árak alakulásából arra lehet következtetni, hogy a MOL még azt is megengedhette magának, hogy ne érvényesítse áraiban a szabályozott maximált árakat.)
- Száznyolcvan napra kikerült az állam zártkörű értékesítésének kockázata.
- Az esetleges további zártkörű tőkeemelésnél az Alapszabály szerint alkalmazható minimális kibocsátási ár mára 6.500 Ft-ra emelkedett. (Tizenegy hónapja, még 6.000 Ft-os árfolyamon emelhettek tőkét a szlovák cégek.)
- A MOL – ezúttal a részvényesi értéket képviselve – nem csatlakozott az ÁPV Rt részvényértékesítésé hez. A sajátrészvények (nem zártkörű értékesítés esetén) jelentős árfolyam-nyereséget hozhat a Társaságnak.
- Távolabb került a PKN-fúzió és ennek kockázata.
- Árfolyam-konvergenci ahatás (Erre utal az, hogy a MOL papírok relatív teljesítménye nem haladja meg a BUX –ét.)
.
Rosszhiszemű válaszom:
- Egyesek olyat tudnak, amit mások nem és ezért intenzíven vásárolnak.
- Egyesek olyat tudnak, amit mások nem és ugyan kevésbé intenzíven, de eladnak. (Az óriási forgalomra tekintettel az eladó kiléte sem kevésbé érdektelen.)
.
üdv. zj
.

Törölt felhasználó 2004. 03. 08. 09:40

#387

Ha egy új autót részegységeire bontva magasabb áron lehet értékesíteni, mint egyben, akkor nyilvánvalóan komoly gondok vannak az új autó árazásával, különösen akkor, ha az új autóhoz az autó értékét meghaladó üzemanyag is jár.
Egyre inkább úgy tűnik, hogy a MOL-járgány motorját meghajtó üzemanyagnak, azaz a Kitermelés szegmensnek az értékét nem vették figyelembe a 6.500 Ft-on történt értékesítéskor, így gyakorlatilag karosszéria áron kelt el a autó.
.
Az alábbi számítás szakértők bevonása nélkül és talán téves szemlélettel készített saját becslésem!
.
Részegy ség árak:
1. Gáz szegmens (Tárolás, Szállítás, Kereskedelem): 323 Mrd Ft (Concorde, V.A.)
2. Finomítás + Kereskedelem + Petrolkémia: 420 Mrd Ft (saccra 2 Slovnaft értéke – 2 Mrd USD)
3. Az egyszerűség kedvéért a 2003. évi eredményt, a Slovnaft és az INA-részesedés együttes értékét a hosszú és rövid lejáratú hitelek állományával /423 Mrd Ft-ot/ azonosnak tekintettem.
.
Össze sen: 743 Mrd Ft
Egy részvényre jutó érték a 4.286.927 sajátrészvény levonását követően:
743 Mrd Ft/103.930.651db
=7. 150 Ft
.
Fentiek alapján nekem úgy tűnik, hogy 7.150 Ft volna a MOL-részvények fair értéke akkor, ha a MOL nem rendelkezne a jelenlegi világpiaci ár töredékéért (6,5 USD/bbl) kitermelhető hazai szénhidrogén készlettel.
.
A Társaság jelenleg kb. 250 millió hordó kőolaj-egyenértékű, mintegy 7,5 Mrd USD, azaz 1.575 Mrd Ft értékű bizonyított hazai szénhidrogén készlettel rendelkezik. (30 USD, 6.300 Ft/hordó árral, 210 Ft/USD árfolyammal számolva)
A termelési költségek és a bányajáradék (12%), valamint a négyévi többlet földgáz bányajáradék (100 Mrd Ft) levonása után 5,9 Mrd USD, azaz 1.239 Mrd Ft értéket kapunk.
A MOL teljes szénhidrogén készletének tízévi kitermeléséből származó jövőbeni nettó pénzáram jelenértéke – a tízéves amerikai államkötvény 4 százalékos kamatával diszkontálva - közel 4,7 Mrd USD (987 Mrd Ft), de a jelenérték 10 %-os diszkonttal számolva is 3,4 Mrd USD-t (714 Mrd Ft-ot) érne.
.
A Kitermelés szegmens egy részvényre jutó értéke a 10 %-os és 4 %-os diszkonttal számolva: 6.870, illetve 9.500 Ft.
.
Elismerem, hogy két tényező, a kamatok és a HUF/USD árfolyam jövőbeni alakulása komoly mértékben befolyásolhatja a Kitermelés számított Ft értékét.
Ha kedvezőtlen események nem jönnek közbe, akkor még bőven van tere az árfolyam-emelkedésne k.
.
Végül megemlítenék egy friss példát arra vonatkozóan, hogy a készletek alakulásának milyen hatása lehet egy integrált kőolaj-és gázipari társaság tőzsdei árfolyamára.
A Shell vezetőjének a minap távoznia kellett a világcég éléről miután kiderült, hogy a bizonyított szénhidrogén készlet 20 %-kal kevesebb a korábban közölteknél.
A bejelentést követően kitört a botrány és a cég papírjainak árfolyama jelentősen esett.
Szerintem a MOL kőolaj és földgáz készleteinek változására sem a hazai elemzők, sem a befektetők nem fordítanak elegendő figyelmet. A MOL éves, valamint negyedéves gyorsjelentései sem számolnak be a hazai szénhidrogénkészlete k alakulásáról. Kizárólag a közgyűlésre elkészülő éves jelentés tartalmazza a US GAAP szerinti, nem auditált, tájékoztató jellegű adatokat. (2003-ban csak a közgyűlés után készült el az éves jelentés, amely nem kis meglepetésemre a földgázkészlet jelentős csökkenésről tájékoztatott, átértékelésre hivatkozva.)
Az elmúlt év végén a médiák nagy terjedelemben foglalkoztak egy négymilliárd köbméterre becsült gáz találattal. Különös, hogy a MOL nem tartotta indokoltnak azt, hogy a társaság befektetői megítélését kedvezően befolyásolható hírről (100-120 Mrd Ft) rendkívüli tőzsdei bejelentést tegyen közzé (esetleg egy nap felfüggesztési kérelemmel megfejelve a hír jelentőségét.)
.
Üdv . zj

desszert 2004. 03. 07. 18:08

#386

Jo estet!
Megtudna valaki mondani nekem, hogy a jegyzett MOL reszvenyek mikor kerulnek a tulajdonosok kezei koze?
Koszonettel:

erikom 2004. 03. 05. 16:21

#385

Barátaim! Ki vagy kik vásárolják elég nagy tételben a MOL-t?

Törölt felhasználó 2004. 03. 05. 09:46

#384

A szlovák társaságok további vagyoni gyarapodásához már szükség volt a magyar állami vagyonkezelő együttműködésére is.
.
A 2002. novemberében, a zártkörű tőkeemelésről szóló igazgatósági döntés meghozatalakor a MOL 11 tagú Igazgatóságában három ÁPV Rt által delegált tag, valamint kvótán kívül az ÁPV Rt vezérigazgatója is helyet kapott.
Annak ellenére, hogy a MOL Alapszabálya erre lehetőséget biztosított, az ÁPV Rt nem akadályozta meg, hogy a MOL Igazgatósága 2002. novemberében olyan döntést hozzon, amelynek eredményeként a szlovák cégek 2003. áprilisában 6000 Ft-os árfolyamon 10 %-os részesedést szerezhettek a MOL-ban, mégpedig úgy, hogy az újonnan kibocsátott MOL részvények ellenértékét - a pozsonyi tőzsdei árfolyam 300 százalékán beszámított - Slovnaft-részvényekk el fizethették ki a MOL-nak.
A Slovnaft részvényeinek átlagos tőzsdei árfolyama a 2002. január-november közötti időszakban 17-18 USD (SKK 750.-)
Érthetetlen, hogy a tranzakciót megelőzően miért tartózkodott a Mol a Slovnaft részvények tőzsdei vásárlásától, 15-20 USD/részvény árfolyam mellett? (Például, 2001-ben összesen 8.750.000 db Slovnaft részvény cserélt gazdát a szlovák tőzsdén, 17 USD átlagárfolyamon.)
A tizenegy hónapja zárult ügylet keretében a MOL 6.520.691 db Slovnaft részvényt szerzett 54 USD/részvény áron. A teljes összeg 352 M USD, nem beszélve JP Morgannak fizetett tanácsadói díjról és a még nem ismert konszolidációs költségekről. Például a Slovnaft leánycég, az Apollo Oil svájci bankszámláján a genfi bíróság zároltatott 11,2 M USD-t kőolaj-szállítási szerződés megszegése miatt. A per folyamatban van, de a Slovnaft megképezte a céltartalékot, a teljes összegre.)
.
Ne feledjük, a Slovnaft részvények ellenértékének kifizetése készpénzzel (a 2003. évi nyereség terhére, továbbá hitelből és a sajátrészvény-vásárl ások mellőzésével) is megoldható lett volna. A szlovák cégek tőzsdei bejelentése szerint a MOL szabadon dönthetett a részvény/készpénz arányról. Ezen túl a Slovnaft feletti irányítás megszerzéséhez elegendő lett volna a 2000. évi Megállapodásban biztosított, további 14 %-os részvénycsomag megvásárlására vonatkozó opciós jog érvényesítése is.
.
Az Igazgatóság zártkörű tőkeemelési határozatával sikerült elérni, hogy a Slovintegra és Slovbena már ne csak a szlovák olajipar, hanem közvetve a Magyar Köztársaság olaj-és gáziparának privatizálásából is gyarapodjon.
Ehhez nincs mit hozzá tenni.
.
(A értékesítési korlátozás alá eső „C” sorozatú részvények „A” sorozatú törzsrészvényekre történő cseréjéhez a MOL Igazgatósága még az állami részvényértékesítési tranzakció előtt segítséget nyújtott a szlovák társaságoknak. (A Társaság „A” sorozatú sajátrészvényeinek elcserélésével.)
.
A z ember csak ámul és bámul … A magyar sajtó többségének még csak kérdései sincsenek. (Posztumusz elismerésem az egyik igazán tiszteletre méltó kivételnek, a nem rég elhunyt Feyér Zoltánnak, aki a „Forintos percek” című műsorában nyíltan feszegette a szlovák cégek tulajdonosi hátterének kérdését, továbbá teret engedett saját kérdéseim nyilvános felvetésének.)
.
A Slovintegra és Slovbena társaságok tulajdonosi összetételének, ezen belül a 2002. évi állapotnak és az időközben esetlegesen bekövetkezett változásoknak a publikálására a mai napig nem került sor. (Lásd „Titokzatos Mol-tulajdonos – törvényességi felügyeleti eljárás” cím alatti Fórumos írásokat.)
.
üdv. Zj

Törölt felhasználó 2004. 03. 05. 09:45

#383

Szerintem a Gazprom ajánlata a Földgázszállítóért "figyelemelterelési hadjárat".Miért kellene nekik csak az ha megkaphatják az egészet, végülis ők már keményen ott vannak az ÁÉB kavarásaiban. Következő megálló a 10K.

erikom 2004. 03. 04. 22:16

#382

Kedves Barátaim!
1. Akinek az elkótyavetyélés olyan nyilvánvaló,miért nem vett az illető „kp”-ért novemberben, decemberben jóval a jelen jegyzési ár alatt MOL részvényt – kisbefektetői szinten ezt korlátlanul megtehette volna. A nagy befektetői alapok sem mozogtak látványosan (bár ők korlátlanul nyilván nem is tehették volna, az árfelhajtás miatt). Ugyan miért?
Az álmok helyett a tények: a nagy alapkezelőknek, sajnos nem fő célterülete hazánk. Ha valakinek ebben kétségei lennének, keresse fel ezek honlapját (ilyen pl. a https://www.fidelity .com/), részletes adatokat fog találni. Amennyire változik ez a trend,az jelzi: gazdaságunk és gazdaságpolitikánk is kedvezően alakul.
2. Másrészt emlékeztetek arra, hogy ez tőzsdéhez kapcsolódó honlap. Ha a tőzsdén valaki nem a pénztárcáját nézi, akkor ugyan mit? Az érzelmek és az üzlet összekeverését nem ajánlom senkinek, hozzátéve, hogy felőlem bárki teheti.
3. Valaki konkrét tippeket kért a MOL vásárlással kapcsolatban (az egész társaságunktól). Ez sem szerencsés. Az itteni folyamatokat jelentős bizonytalanság-kocká zat jellemzi. Rengeteg információ szerezhető ezeken az oldalakon is, köszönve a MOL esetében főleg tisztelt barátunknak, de dönteni magunknak kell. Az információ azonban csak akkor csökkenti a kockázatot, ha piacon kívüli eszközökkel nem avatkoznak a folyamatokba. Ez utóbbi lehetőséget csökkenti Zelena úr küzdelme, a nyilvánossággal terelgetve a döntési helyzetben levőket legalább saját játékszabályaik megtartása irányába.
4. Aki elkótyavetyélésnek tekinti a mostani ÁPV akciót, némi vigaszt nyújthat, hogy a maradék rész és a MOL saját részvények értéke emelkedik, már a jelenlegi egyenleg is jelentősen kedvezőbb. Az ár akkor nő, ha a nagybefektetők üzletet látnak benne, nem akkor, amikor jól megy a vállalatnak (ez szükséges, de nem elégséges feltétel).
5. A gáz (és a vill. energia) ár alakulásáról, az EU vonatkozó tényszámairól, jelenleg érvényes stratégiájáról, elképzeléseiről az Eurostat honlapján (http://europa.eu.in t/comm/eurostat/) igen részletes anyagok találhatók. A piac folyamatos liberalizációja eddig nem vezetett az árak kiegyenlítődéséhez, kb. 20%-os sávban mozognak (ezért pillanatnyilag e kérdést nem is erőltetik nagyon). Emellett az adóterhek is országonként eltérnek. A saját termeléssel rendelkező országokban alacsonyabb az ár, a nagyfogyasztók mindenütt jelentősen kedvezőbb áron jutnak a szerződött mennyiséghez (a többletfogyasztás jelentősen drágább). Az átlagos - egyébként semmitmondó - árszint még jelentősen meghaladja a hazait.

Törölt felhasználó 2004. 03. 04. 21:40

Előzmény: #380 Törölt felhasználó

#381

Nincs válaszom... a magyar kisbefektet?k sose voltak a legjobban preferált réteg, ez sajnálatos tény. Ugyanakkor a két értékesités sehol sem mérhet? össze, a kisbefektet?k tömegei csak akkor szoktak jegyezni, ha vagy nagy árdiszkontot, vagy halasztott fizetést tettek lehet?vé. Magyarán ha volt kilátás ingyen profit realizálására. Az általuk lejegyzend? mennyiség egyébként sem tetemes, ha minden magyar kisbefektet? elkezdi egyszerre venni a papirt, akkor az nem olyan er?sen árfelhajtó hatású mint ha a nagyobb külföldi alapok kezdik el a nyilt piacon megvenni a részvényeket a zártkör? jegyzés helyett.
Azért elmondanám, hogy attól hogy a jegyzés egy nap alatt történt, attól a meghivottak köre nem változott valószin?leg jelent?sen, és mivel a számukra felkinált mennyiség elfogyott, ezért az értékesitést mindenképpen sikeresenek kell min?siteni a maga nemében.
Azért kelltem ki magamból, mert csak olvasom a sok bugyuta demagóg hozzászólást, ahol a legjobbak is "csak" arra kérik az államot, ÁPVt és minden atyaúristent, hogy csinálják vissza az elmúlt 9 évet és a mostani állapotból visszakövetkeztetve gondoljuk újra és számoljuk újra a privatizációt. Ennek a felvetésnek nyilvánvalóan semmi értelme, nem lehet valóságalapja.
A hasonlóan utópisztikus, sz?klátókör? és valóságtól elrugaszkodott megnyilatkozások csak azt er?sitik a "döntéshozókban", hogy akármit csinálnak, mindig lesznek okostónik akik elmondják, hogy mennyivel jobb lett volna igy vagy úgy (ahol a javasolt megoldás általában kivitelezhetetlen ám a javaslatot tev? számára jóval kedvez?bb kimenetel?). És talán emiatt is, és a hazai részvényjegyzési tapasztalatok miatt is akkora a nekünk felkinált csomag amekkora.