1.)
"12:09 | Varga szerint jöhet a 9%-os szja"
---------------------------------------------
2.)
Makrogazdaság
Ma már senki sem mondhatja Magyarországra, hogy bóvli lenne (TOP 10 sztori - 9.)
2016. december 23. 05:55 english version
Az idén majdnem öt év után fordult elő, hogy mindhárom nagy hitelminősítő a befektetésre ajánlott kategóriába emelte vissza Magyarországot, vagyis megtörtént végre az, amire évek óta vártunk. A lépéseket a piac is beárazta már korábban, ennek ellenére mi úgy gondoljuk, hogy ez volt 2016 egyik legfontosabb gazdasági sztorija.
2011 novembere és 2012 januárja között rövid időn belül mindhárom nagy hitelminősítő (Fitch, Moody's, Standard & Poor's) is a befektetésre nem ajánlott (bóvli) kategóriába minősítette le Magyarországot. Azóta a magyar gazdaság jelentős javulást ért el, így egy ideje már indokolt volt az ország felminősítése. Ez először idén májusban történt meg, amikor a Fitch emelte vissza a befektetésre ajánlott kategóriába a magyar osztályzatot. A cég elsősorban az alábbiakkal indokolta döntését:
A fizetési mérleg jelentős többlete, az uniós források beáramlása.
A bankok külső adósságállományának leépülése.
Az MNB önfinanszírozási programja, melynek eredményeként a bankok egyre több állampapírt vásárolnak.
Mindezeknek köszönhetően jelentősen csökkent Magyarország nettó külső adóssága, mely 2012-ben még a GDP 73%-a volt, majd mostanra 48%-ra esett. Emellett a Fitch kiemelte pozitívumként a költségvetési fegyelmet és a GDP-arányos adósságráta lassú csökkenését.
Ma már senki sem mondhatja Magyarországra, hogy bóvli lenne (TOP 10 sztori - 9.)
A tavaszi döntés nem volt igazán nagy meglepetés, hiszen a szakértők számítottak már a felminősítésre, és az is valószínű volt, hogy a Fitch lesz az első a sorban, hiszen tavaly ők adtak először pozitív kilátást a magyar besorolásnak. Ennél meglepőbb volt az, amikor szeptember közepén másodikként a Standard & Poor's minősített fel, tőlük ugyanis szinte mindenki azt várta, hogy sokkal szigorúbbak lesznek majd, és nagyobb súllyal veszik figyelembe a kiszámíthatósági és politikai aggályokat. Azt követően, hogy ők meglepetésre felminősítettek, már borítékolható volt novemberre a Moody's hasonló döntése. Indoklásában mindhárom cég ugyanazokat emelte ki, amiket az előbb a Fitch esetében már idéztünk: csökkenő nettó külső adósság, költségvetési fegyelem, fizetési mérleg többlete.
Az idei elemzésekben egyébként felsorolták azt, mi minden kellene a további felminősítéshez:
A költségvetési fegyelem fennmaradása.
Az adósság további csökkenése, a vártnál nagyobb esés kedvező lenne a besorolás szempontjából.
A fizetési mérleg folyamatos többlete.
A vártnál erőteljesebb növekedés, illetve a potenciális növekedési ütem javítása.
Befektetőbarát, kiszámítható gazdaságpolitika.
Ezek közül 2017-ben talán a növekedés okozhat kellemes meglepetést sokaknak, ha valóban megvalósul a Matolcsy György által is vizionált 3,5-4 százalékos bővülési ütem. Ez pedig azt jelentheti, hogy a költségvetési egyenleg és az adósság is a vártnál kedvezőbben alakulhat. Ha mindezek megvalósulnak, akkor a Fitch esetében várható esetleg a magyar kilátás javítása akár már májusban, várhatóan a londoni cég továbbra is "egy lépéssel a versenytársai előtt jár majd". Őket esetleg ősszel követheti az S&P és/vagy a Moody's hasonló döntése.
"12:09 | Varga szerint jöhet a 9%-os szja"
---------------------------------------------
2.)
Makrogazdaság
Ma már senki sem mondhatja Magyarországra, hogy bóvli lenne (TOP 10 sztori - 9.)
2016. december 23. 05:55 english version
Az idén majdnem öt év után fordult elő, hogy mindhárom nagy hitelminősítő a befektetésre ajánlott kategóriába emelte vissza Magyarországot, vagyis megtörtént végre az, amire évek óta vártunk. A lépéseket a piac is beárazta már korábban, ennek ellenére mi úgy gondoljuk, hogy ez volt 2016 egyik legfontosabb gazdasági sztorija.
2011 novembere és 2012 januárja között rövid időn belül mindhárom nagy hitelminősítő (Fitch, Moody's, Standard & Poor's) is a befektetésre nem ajánlott (bóvli) kategóriába minősítette le Magyarországot. Azóta a magyar gazdaság jelentős javulást ért el, így egy ideje már indokolt volt az ország felminősítése. Ez először idén májusban történt meg, amikor a Fitch emelte vissza a befektetésre ajánlott kategóriába a magyar osztályzatot. A cég elsősorban az alábbiakkal indokolta döntését:
A fizetési mérleg jelentős többlete, az uniós források beáramlása.
A bankok külső adósságállományának leépülése.
Az MNB önfinanszírozási programja, melynek eredményeként a bankok egyre több állampapírt vásárolnak.
Mindezeknek köszönhetően jelentősen csökkent Magyarország nettó külső adóssága, mely 2012-ben még a GDP 73%-a volt, majd mostanra 48%-ra esett. Emellett a Fitch kiemelte pozitívumként a költségvetési fegyelmet és a GDP-arányos adósságráta lassú csökkenését.
Ma már senki sem mondhatja Magyarországra, hogy bóvli lenne (TOP 10 sztori - 9.)
A tavaszi döntés nem volt igazán nagy meglepetés, hiszen a szakértők számítottak már a felminősítésre, és az is valószínű volt, hogy a Fitch lesz az első a sorban, hiszen tavaly ők adtak először pozitív kilátást a magyar besorolásnak. Ennél meglepőbb volt az, amikor szeptember közepén másodikként a Standard & Poor's minősített fel, tőlük ugyanis szinte mindenki azt várta, hogy sokkal szigorúbbak lesznek majd, és nagyobb súllyal veszik figyelembe a kiszámíthatósági és politikai aggályokat. Azt követően, hogy ők meglepetésre felminősítettek, már borítékolható volt novemberre a Moody's hasonló döntése. Indoklásában mindhárom cég ugyanazokat emelte ki, amiket az előbb a Fitch esetében már idéztünk: csökkenő nettó külső adósság, költségvetési fegyelem, fizetési mérleg többlete.
Az idei elemzésekben egyébként felsorolták azt, mi minden kellene a további felminősítéshez:
A költségvetési fegyelem fennmaradása.
Az adósság további csökkenése, a vártnál nagyobb esés kedvező lenne a besorolás szempontjából.
A fizetési mérleg folyamatos többlete.
A vártnál erőteljesebb növekedés, illetve a potenciális növekedési ütem javítása.
Befektetőbarát, kiszámítható gazdaságpolitika.
Ezek közül 2017-ben talán a növekedés okozhat kellemes meglepetést sokaknak, ha valóban megvalósul a Matolcsy György által is vizionált 3,5-4 százalékos bővülési ütem. Ez pedig azt jelentheti, hogy a költségvetési egyenleg és az adósság is a vártnál kedvezőbben alakulhat. Ha mindezek megvalósulnak, akkor a Fitch esetében várható esetleg a magyar kilátás javítása akár már májusban, várhatóan a londoni cég továbbra is "egy lépéssel a versenytársai előtt jár majd". Őket esetleg ősszel követheti az S&P és/vagy a Moody's hasonló döntése.
OTP részvényesek ide!