Gyilkos volatilitás (Vakmajom)  

Az intézmények fogadtak a medicina erejére, és a pánikszerű kamatcsökkentést követően agresszív, szektorok közötti rotációba kezdtek. A nagy átrendeződést mutatja az abszolút fogalmi rekord a Nasdaqon illetve egy napra rá a jellemzően hagyományos szektorokat felvonultató NYSE-n. Az "okos" intézményi pénz augusztus elején (grafikonok az akkori link| http://www.portfolio .hu/cikkek.tdp?i=573 7&k=3| cikkben|) defenzív szektorokba és kötvényekbe bújt a medve elől. Nos, most keményen adják a közszolgáltató- illetve gyógyszer- és biotech-szektorokat, és a pénz jó része a technológiába vándorol(t).
Egy bika, azaz emelkedő instrumentum egyik jellemzője, hogy mind a 200 napos, mind az 50 napos mozgóátlag emelkedik, a rövidebb átlag a hosszú fölött van, és természetesen mindkettő fölött mozog maga az instrumentum. A Nasdaq jelenleg mintegy 1100 ponttal van a süllyedő 200 napos átlag alatt. Az egy év átlagárától való ekkora távolság mutatja, hogy mekkora ellenállással kell szembéznie egy emelkedésnek: a beragadtak minden emelkedést kihasználnak, hogy adjanak. Tehát ha középtávú fenék is formálódik, hosszas és gyötrelmes folyamat lehet akár a részleges feltápászkodás is, észveszejtő felugrásokkal és heves visszatesztelésekkel . Ez nem 1998, amikor két gyors kamatvágás adrenalint lökött a legyengült bikába. (Tanulságos paradoxon, hogy az index történetének 10 legnagyobb egynapos emelkedéséből 9 az elmúlt egy évben történt, mégis bő 50 százalékkal van a csúcs alatt.)
#kép:nasdaq010108.gif:b#

A BUX-on vannak pozitív jelek.
1. Életben van a december 12-i follow through nap.
2. Az index mintegy 1200 ponttal van a mélypontja fölött.
3. A december eleji mélypont óta 8 akkumuláció és csupán 2 disztribúció volt.
4. A 6600-as mélypont után egy sokkal magasabb mélypontot látunk 7300-nál.
5. Mutatkoznak korai vezető részvények (MOL,OTP).
#kép:bux010108.gif:b#

Az emelkedő trendet magasabb csúcsok és magasabb mélypontok sorozata jellemzi, s ebből egy igen fontos komponens hiányzik: a magasabb csúcs - ehhez az indexnek tartósan és nagy forgalom mellett 8000-8100 pont fölé kell ehhez emelkedni. Addig csak azt lehet mondani, hogy az index egy új sávban tartózkodik, sávokban pedig a trend eldöntetlen. Kár siettetni a mozgást, hiszen a hosszú bázis nélküli, V-formájú gyors le-fel mozgások gyakran kérészéletűek. A volatilitás lecsökkenése alapvető követelmény ahhoz, hogy egy trendszerű, tartós elmozdulás meginduljon, tehát a legkonstruktívabb a beszűkülés, a hosszabb ideig sehová sem mozgó árak volnának jelenleg.
Három hete a Richter tűnt a legizmosabbnak. A konszolidáció elmaradt, és egy hatalmas, messze az átlag fölötti forgalmú eladói napba (fordulónap) szaladt bele, majd két további disztribúció is következett - egy példa, hogy miért fontos a konszolidáció. A 16-18000 közti zóna az újabb beragadtak miatt ellenállást jelent a részvény emelkedése előtt. (Hogy miként és meddig nyomaszthat egy részvényt egy ilyen fordulónap, érdemes megnézni a következő példákat a múltból: Fotex 2000. április 7., Graboplast 2000. január 17.)
#kép:richter010108.gif:b#

A MOL mozgása egyre érdekesebb: 4000 Ft körül egy magasabb mélypontot formált, ez arról beszél, hogy a hosszú eső trendnek vége. Azt látni, hogy a részvény nem akar esni (a beragadtak zömét kiszívták), de ahhoz, hogy határozott emelkedő trendről beszéljünk, meg kell birkóznia az októberben beállított csúccsal.
#kép:mol010108.gif:b#

Az OTP kicsit azt nyújtja, amit a Richter három hete: nagy akkumulációk, heves emelkedés a bázis teteje felé. Az ellenállás pontos helye egyelőre nem definiálta magát. A beszűkülés (konszolidáció) volna itt is az optimális.
#kép:otp010108.gif:b#

Egy dolog elgondolkodtató: a jobban mozgó nagy részvények mögötti szakadék. Induló bikák jellemzője, hogy először felszívják magukat a nagyok, és amikor az első pihenőre megállnak, mutatkozik valamiféle vételi érdeklődés a középpapírok iránt. Ennek egyelőre semmi jele, a kis- és középpapírok zöme alig tud a mélyponttól elszakadni, és nagyon gyenge.
link|mailto: vakmajom@yahoo.com|V akmajom|
P.S.: Ínyenceknek: a címlapokra is felkúszott a pesszimizmus a tengerentúlon. Extrém pesszimizmus nélkül nem tud megtörni egy medvepiac. Íme a Time január 8-i számának borítója, a média az oly szükséges félelem terjesztésének leghatékonyabb eszköze:
#kép:time010108.gif:b#
.