Ezt irja valoban a Fuzios (OPI+KONU) IPO reklam prospectus elso valtozata ;-).
Es mi a valosag a BET nevu tozsden? Nezzuk egyetlen szammal, durva becsleskent, a ket NAGY bluechip hatekonysagat es hasonlitsuk OPI igeretehez? Ha az igaz lesz amit Fuzio IPO elott igernek tokere es EBITDA-ra, akkor milyen arfolyam szorzora szamithatsz?
MOL. Befektetett eszkozok B=1800Mrd, Earnings 300Mrd, szoval B/E=6.0 Az arfolyam szorzoja PE=8.4 most.
OTP. Befektetett eszkozok B=1640Mrd, Earnings 280Mrd, szoval B/E=5.8 Az arfolyam szorzoja PE=13 most.
.
Akkor OPI?
Befektetett eszkozok 320Mrd, EBITDA=30, szoval B/EBITDA=11. Akkor B/E=15 korul lesz majd (adossag miatt a 30 Mrd EBITDA kb. 22Mrd Earnings korul lehet).
Ez fele a fenti 2 ceg ROI hatekonysaganak. Ez az arfolyam-szorzot lefele tolja, azokenal gyengebb lesz normalis viszonk eseten.
.
OPI tenyleges becsult arfolyam szorzoja tehat leginkabb PE= 8.4-13 kozott lehet majd, a fentiek miatt ennek also savja vagy alatta a valoszinubb.
Legyen PE=8-9, az talan realis.
.
Akkor P=E*(8-9)=22*(8-9)= 176 - 198 Mrd a piaci kapitalizacio realis becslese.
Most, fuzio elott, az OPI piaci kapitalizacioja, 500Ft arfolyamnal 162Mrd. A Konzum tulajdonosoknak nak ki kell bocsatani (kapitalizacio alapon kb. 70Mrd-nak megfelelo) plusz reszvenyt, az kb. 140m db.
Osszesen 140+325 m db. Ha mast is behoznak, akkor persze meg tobb reszvneyt kell kibocsatani.
Akkor egy reszveny ertekere kijon….198Mrd/465m=425. Eleg kozel vagyunk hozza mostanaban.
Opus Global Nyrt Forecast