Magyarországon a vállalati hitelek állománya 2008 vége óta folyamatosan csökken. Ez a jelenség különösen hátrányosan érinti a kis- és középvállalkozásokat, mivel őket a hitelkínálati korlátok is jobban sújtják, illetve nehezebben találnak maguknak alternatív finanszírozást. A jelenlegi makrogazdasági környezetben - törvényi felhatalmazás alapján - lehetőség van arra, hogy az MNB a hitelintézetek együttműködésével egy célzott hitelprogrammal - az árstabilitás veszélyeztetése nélkül - a fenntartható gazdasági növekedést támogassa.
A Növekedési Hitel Program alapvető célja, hogy kedvezményes jegybanki finanszírozás segítségével a kis és középvállalatok finanszírozási helyzetén segítsen, mert az kiemelten fontos a termelőkapacitások, valamint a munkahelyek megőrzése és gyarapítása céljából. A kedvezményes kamatláb a hitellel rendelkező vállalatok számára az alacsonyabb törlesztő részleteken keresztül alacsonyabb költségeket eredményez, melynek mind jövedelmezőségi, mind likviditási szempontból pozitív a hatása. A mérséklődő adósságszolgálati terhek miatt csökken a hitelállomány minőségének romlása, így végső soron a banki portfólió-minőségre is pozitív hatással lehet. Mindezek mellett a program a bankok mérlegpozícióján keresztül a hitelezési képességet is javíthatja.
A lakossági hitelezés és a devizahitelek problémájának kezelésére számos kormányzati program áll rendelkezésre, ezért a jegybank nem tervezi hasonló program kidolgozását a lakosság számára.
A Növekedési Hitel Program része továbbá a gazdaság külső sérülékenységének a mérséklése, ami egyben lehetővé teszi a jegybanki kamatkiadások csökkentését is. A kedvezményes kamatozású jegybanki refinanszírozás nyújtása, amely a kkv hitelezés ösztönzését célozza, növeli az MNB mérlegfőösszegét és ezen belül a forrásoldalon a 2 hetes kötvény állományát, így a GDP ma már 1%-ához közelítő kamatkiadásokat. A kéthetes kötvényállomány felépülése jórészt az államadósságon belül a devizaadósság aránya növekedésének, illetve az ország válság előtt és alatt nyilvánvalóvá vált pénzügyi sérülékenységéből kiinduló devizatartalék emelkedésnek volt egyenes következménye, amely jelenleg az MNB forrásoldalának legnagyobb tétele. Ennek költsége - amely beavatkozás nélkül tovább emelkedne a kedvezményes jegybanki finanszírozás forrásköltségével - azonban mérsékelhető az ország sérülékenységének csökkentésével.
Kedvezményes jegybanki refinanszírozás forint alapú kkv hitelek folyósítására
Az MNB a hitelintézetek bevonásával Növekedési Hitel Programot kezdeményez, melynek során átmeneti jelleggel, korlátozott mennyiségben, kedvezményes kamatozású refinanszírozási hitelt nyújt kereskedelmi bankok számára. A program keretösszege 250 milliárd forint, a jegybanki hitel kamata 0%.
A programban részt venni kívánó hitelintézeteknek a kedvezményes kamatozású jegybanki hitelt fix feláron kell a kkv-k számára tovább adni. Szándékaink szerint ez a felár nem lesz nagyobb 2 százalékpontnál, így a vállalati hitel kamata maximum 2% lehet. Ennek eléréséhez szükség lehet garanciaprogramok igénybevételére is. Erről és a program további részleteiről az MNB tárgyalást kezdeményez a hitelintézetekkel.
A tárgyalások során a jegybank számít az üzleti szféra képviselőinek együttműködésére is a kedvezményes hitelek megfelelő célzottságának kialakításában azzal a céllal, hogy a kedvezményes hitelek kizárólag azokban az ágazatokban és azokat a kis- és középvállalati adósokat érjék el, amelyek egészséges üzleti modellel rendelkeznek és növekedni szeretnének. Becsléseink szerint a hitelszűke nem egyformán érinti a vállalati szektor szereplőit. Különösen hátrányosan sújtják a szigorú hitelkínálati korlátok a kis- és középvállalkozásokat, ugyanakkor a számukra a banki finanszírozásnak nincs valódi alternatívája. Iparági megoszlás szerint vizsgálva a hitelkínálatot azt tapasztaltuk, hogy a hitelezési feltételek olyan ágazatokban is jelentősen szigorodtak, amelyek a potenciális növekedés szempontjából kulcsfontosságúak lehetnek. Ezzel szemben más, tartós értékesítési problémákkal küszködő iparágakban kényszerhitelezésre, vagyis a tartósan rossz hitelképességű vállalatok mesterséges életben tartására utaló jeleket látunk.
Mindezek miatt indokolt lehet a kedvezményes hitel ágazat és vállalatméret alapján célzott felhasználása.
A program hatására a jegybank mérlegfőösszeg megnő. Eszközeinek állománya teljes kihasználtság esetén a 250 milliárd forintos refinanszírozó hitellel emelkedik, miközben forrásoldala is ugyanennyivel bővül. A többlet sterilizációs állományra fizetett kamat az MNB közvetlen hozzájárulása a hitelezés ösztönzéséhez, ugyanis ezzel szemben eszközoldalon kamatmentes hitel jelenik meg. Ezt a költséget azonban ellensúlyozza a program további eleme.
A hitelintézetek programhoz való hozzájárulása a velük való megállapodás alapján úgy valósulna meg, hogy egy átlagos kkv-t jellemző hitelkockázati szintnek megfelelő felár helyett csak - a hitelintézetekkel folytatandó tárgyalás kiindulópontját képező - 2%-ot építenek be a hitelkamatokba. Az alacsonyabb felár miatt kieső jövedelmet azonban kompenzálhatja az adósok javuló fizetési képessége, ami a jóval a piac alatti kamattehertől remélhető.
A jegybank a hitelprogrammal nem vállal fel vállalati hitelkockázatot. Ennek a kockázatnak a felmérése és kezelése továbbra is a bankrendszer feladata. A program tehát azon túl, hogy a kisebb vállalatokat célozza, és esetleg ágazati preferenciákat is fog tartalmazni, a források allokálásában alapvetően a kereskedelmi bankok hitelezési döntéseire támaszkodik.
A jegybanki hitelprogram célzottságánál, méreténél és egyszeri jellegénél fogva nem befolyásolja a kamatpolitika vitelét és hatékonyságát, azaz nem jön létre "kettős kamatláb". A kamatpolitika továbbra is óvatos és kiszámítható marad. A program célzottsága biztosítja, hogy a kedvezményes finanszírozás az üzleti aktivitást élénkítse, és ne befolyásolja a pénzügyi eszközárakat. A program keretében kihelyezhető, alacsony kamatozású refinanszírozás maximális mennyisége pedig korlátozott, a hazai bankok teljes vállalati hitelállományának mindössze 4%-a, a kkv hitelállomány 7%-a.
A hitelösztönzés ezen formája nem veszélyezteti az MNB elsődleges célját, az árstabilitás fenntartását. A jelenlegi, tartós kereslethiánnyal jellemezhető makrogazdasági környezetben az infláció tartósan a cél alatt maradhat. A célzott hitelösztönzés hozzájárulhat a potenciális növekedés erődítéséhez azáltal, hogy nem hagyja leépülni a termelőkapacitásokat. Tekintettel arra, hogy a program középtávon a potenciális kibocsátásra is hat, az ebből fakadó középtávú inflációs nyomás elhanyagolható, így az elsődleges cél szempontjából nem befolyásolja érdemben a kamatpolitikát.
Az MNB - szintén a hitelintézetek bevonásával - átmeneti jelleggel, korlátozott mennyiségű, kedvezményes refinanszírozási hitelt kíván folyósítani kkv adósok fennálló devizahiteleinek forintra konvertálásához. A program keretösszege 250 milliárd forint, a jegybanki hitel kamata 0%. A program további feltételei - felár nagysága és célzottsága tekintetében - is megegyeznek az előző programpontéval. A program keretében kihelyezhető, alacsony kamatozású refinanszírozás maximális mennyisége itt is korlátozott: a hazai bankok kkv devizahitel-állományának legfeljebb a 15%-a.
A forinthitelekhez való nehéz hozzáférés mellett a kkv-szektor másik nagy problémája a kintlévő devizahitelek magas aránya. A kkv-hitelállomány közel fele deviza alapú, melynek összege 1860 milliárd forint (állomány 54%-a), 15000 vállalathoz kapcsolódóan. Ezeknek a hiteleknek a devizaneme nagyrészt euró (86 százalék), kisebb részt svájci frank (14 százalék). A svájci frank alapú devizahitelekkel rendelkező kkv-knak (257 milliárd forint) feltételezhetően nincs természetes vagy mesterséges fedezete, így ezek a cégek jelentős árfolyamkockázatnak vannak kitéve. A kkv-devizahitelek forintra váltását célzó program javítja az érintett vállalatok hitelképességét, és kiszámítható gazdálkodást tesz lehetővé számukra.
Annak érdekében, hogy az érintett devizahitelek forintra konvertálása ne okozzon volatilitást a forint árfolyamában, a jegybank a végtörlesztés esetén már sikerrel alkalmazott eljárást követi: a hitelek devizakonverziójához a hitelintézetek számára devizát bocsát rendelkezésre piaci áron a devizatartalék terhére annak feltételével, hogy a hitelintézetek vállalják, hogy abból a rövid lejáratú külföldi forrásaikat fizetik vissza. Így az ország rövid devizatartozásai és devizatartaléka ugyanolyan mértékben csökkennek, vagyis Magyarország devizatartalék-megfelelése változatlan marad.
A kétéves likviditást nyújtó hiteltender felfüggesztése
Figyelembe véve a tartósan kedvező külső pénz- és tőkepiaci környezetet, valamint a bankok tartósan stabil likviditási helyzetét, az MNB a kétéves fedezett hiteltendert határozatlan időre felfüggeszti. Pénzpiaci turbulencia esetén az eszköz reaktiválásával lehetőség van a likviditási sokkok kezelésére és annak biztosítására, hogy a hosszú források hiánya ne legyen gátja a vállalati hitelezésnek.
A gazdaság sérülékenységének és az ezzel együtt járó kamatkiadások csökkentése
Az MNB a Kormánnyal és a hitelintézetekkel közösen programot dolgoz ki a gazdaság sérülékenységének csökkentésére. A program az ország rövid külső adósságának 1000 milliárd forintos csökkenését célozza meg, ami - az eddig is alkalmazott szabályoknak megfelelő módon - mérsékli a jegybank devizatartalék-igényét. Ezzel párhuzamosan a kéthetes MNB-kötvény állománya - a jegybank elsődleges célja és a pénzügyi stabilitás veszélyeztetése nélkül - 3600 milliárd forintra csökken. A program során a tartalék-megfelelést az biztosítja, hogy az MNB devizaeszközének felhasználása és az egy éven belül lejáró külföldi adósság azonos mértékben csökken. A devizatartalékok legfeljebb egy tizedének a felhasználása (annak a sebezhetőségi forrásnak a mérséklésére, amely miatt a tartalék megképzésre került) teljesen összhangban van a jegybanki tartalékolás - a pénzügyi piacok által eddig is - elfogadott alapelveivel. A program során egyúttal az ország bruttó külső adóssága is mérséklődne.
Lassúak vagytok PF,ezt már 15-28kor leírtam alább, és nem zuhanhattunk akkorát, mert nem voltunk az első helyen csak a ksh szerint. És mint látjuk a ksh statisztika pont annyit IS ér mint kopasz p.nán a paróka!!! https://www.portfolio.hu/gazdasag/20200908/az-eu-elmezonyebol-a-lista-vegere-zuhant-magyarorszag-a-koronavirus-valsagban-447858 "Az
Eurostat adatai alapján Európában (nem az Unióban) - 43 európai államot
alapul véve - a dollár alapon kiszámolt GDP szerint Magyarország az 27.
helyen áll. (EUROSTAT). Szintén az Eurostat adata szerint csak a
Magyarország után belépett államok – Bulgária, Románia és Horvátország –
állnak rosszabbul az Európai Unióban, mint Magyarország – derül ki a
fogyasztást mérő adatokból. Még a kormány által oly erőszakosan
favorizált korrupcióban sem mi vezetünk. Igaz ebben a versenyszámban
csak egy ország, Bulgária volt képes megelőzni az Orbán-rezsimet." "
Nem reális célok felállítása után lehet újragondolni mindent. Úgy érzékelem, mintha mégsem előztünk volna a kanyarban, hanem kiegyenesítettük volna, ami nem vicces, főleg egy hegyi szakaszon. Hétvégén sajnos egy motorosnak is sikerült a Mátrában. A magyar gazdaságot egy olyanra bízni aki nem is tudom, hogy tudja a célt tartani, melyik szemével nézi? Nehogy itt is helikopterezés legyen a vége. Mert itt egy nép szív mert egyvalaki azt hiszi sikerülni fog a kétséges manőver. Nehéz feladat 1 kb 50%-ban a Nemzeti fizetőeszköz a Fo$rint leértékelésével pörgetett gazdaságban továbbra is azt képzelegni, hogy mindenki a hátunkat nézi, de megtehető és a számokban is fog látszani, csak el kell tekerni az Eur/Fo$rintot 400ig. https://hvg.hu/gazdasag/20200904_Reuters_mnb_valsag
A 7%-os recesszió is verni fogja a 10-et, de lehet, hogy meg is haladja bőven azt. Néhány hónapja még 2-3%-os növekedésről beszélt.. azóta ezen rontott úgy 7-10%-ot ezen és még nagyon messze van az év vége..
Tényleg zseni https://www.tradingview.com/x/RTiWOzBK/ És ennek még mindig nincs vége (amúgy meg a mindenki ellen harcot hirdetünk helyett a gazdaságot kellett volna rendbepakolni)
Gratulálok a zseninek, példaértékűen kifosztja az állampapírok befektetőit. Ez a lopás olyan gyönyörűen ki volt tervelve, hogy már szinte szép, ráadásul többször is felhívtam a figyelmet, hogy ez fog történni.
Az a vicces az egészben, hogy mindig arról dumál, hogy ő mekkora zseni és milyen új, unortodox módszereket talál ki, közben meg miniszterként és MNB-elnökként is csak a klasszikus ortodox módszereket alkalmazta (fogyasztási adók emelése, deviza leértékelése, stb., sima IMF-csomag).
Teljesen felesleges nézni, hogy Matolcsy mit mond, mert már hónapok óta hiteltelen. Ő még márciusban is GDP növekedést várt :) Totál érdektelen amit mond, a piac dönt úgyis!
lehet hogy lassan lettős valutarendszert kellene nemhivatalosan bevezetnünk mint annak idején a bosnyákoknak, lenne a kancsal forint meg mondjuk az euró amiben a lakossági tranzakciók zajlanak, ki lenne írva a zsemlekifli stb eurócentben aztán mindenki abban fizet amiben akar, aki nem kap euróban fizetést az pillanatnyi árfolyamon kancsal forintban
Ha a seggemet megtanítanám beszélni, akkor több értelmes dolgot tudna mondani, mint ez a bandzsa f.sz. Megeshet, hogy beszédkészség nélkül is értelmesebbeket nyilatkozik.( a sggm)
De kegalább így nem rabolják el a párnacihából a banditák.Az államot finanszírozni meg nemes cselekedet.Úgyhogy aki még nem tette,azonnal váltsa vissza az euróját forintra,aztán irány a posta a tuti befektetésért.
És ami a megbeszédesebb, hogy az MNB meg se nyikkan a kedélyeket hűteni! Nekik ez pont jó, dagad a csilliárd euró az egyenlegben a magyar emberek kifosztása révén. Tisztára mint a középkorban: gazdag uralkodók, az államkassza tele arannyal, és szegény jobbágyok!
Csak jelzem, hogy amennyiben mindenki devizára vált (és szerintem ezt fogják tenni nagyon sokan azok is akik eddig még nem tették meg) akkor a forint árfolyama és az egész magyar csodagazdaság összeomlik. A magyar rendszer finanszírozhatatlanná válik, nyugdíjak, bérek, megtakarítások elveszítik értéküket.. Az MNB. ostoba irányítása miatt nagyon könnyen, egyik pillanatról a másikra kerülhet ilyen helyzetbe az ország.
Az, hogy a magyar gazdaság mennyire rossz állapotban van szerkezetileg, jól mutatja, hogy az egész eu.-ban itt volt az egyik legnagyobb visszaesés. Ezek a szerkezeti problémák a jövőben fogják kifejteni még sokkal jobban hatásukat.Eddig itt csodagazdaságról meg Európa motorjáról hazudozott Orbán és lám az a szerencse, hogy az Európai gazdaság húzza a magyart de még így is az utolsó helyekre került az illiberális onortodoxiának köszönhetően. "Úgyhogy biztonsági öveket be, aztán mindenki vegyen valutát a pénzén amíg van miből." Bizony és minél előbb, mert akik nem ezt teszik azokat kifosztják és ez a fosztogatás most fog gyorsulni az infláción és forint gyengítésén keresztül.
Szerintem a narancsos fiúknak semmi problémájuk nincs azzal ha távozásukat követően felperzselt föld és imf marad utánuk, szerintem cinikusan pont azt gondolják hogy ez jobban fogja támogatni a későbbi visszajövetelüket mintha rendben lévő országot adnának át egyszer, amihez amúgy sincs meg a közgazdasági érzékük és tudásuk valamint szándékuk. Úgyhogy biztonsági öveket be, aztán mindenki vegyen valutát a pénzén amíg van miből.
"A keddi kamatdöntés után több elemző is kommentálta a jegybanki
lépéseket. Tatha Ghose, a Commerzbank szakembere továbbra is kitart
amellett, hogy a magyar jegybank veszélyes játékot játszik az emelkedő
infláció és a monetáris lazítás párosával. Szerinte a devizapiacon egyre
erősebb az a vélemény, hogy az MNB mindenáron kitart majd az alacsony
kamatszint mellett, akkor is, ha az az inflációs céljait veszélyezteti." A magyar emberek kezében ott van az adu, hogy megállítsák ennek az elmebeteg badzsának a "veszélyes játékát." A devizatartalék alacsony a költségvetési hiány hatalmas, nagyon nagy bajba lesz az MNB. amint elkezdik visszaváltani az állampapírokat. A hiány majdnem megegyezik az egész éves nyugdíjkiadás összegével, ez az összeg hatalmas, ezt valahonnan fedezni kell, elő kell teremteni. Az MNB. elkötelezett az állampapírok vásárlása mellett ami további pénznyomtatást jelent, ezzel még gyengébb árfolyamra lökik a forintot és inkább az inflációt is bevállalják érte. Nagyon nagy veszélyben van a forint és a magyar megtakarítások.
Náluk mindig más a hibás! Egyszer nem képesek magukba nézni! Brüsszel, Soros, migráns, cigány, homo, csöves, "baloldal", Gyurcsány, stb... Közben a szemedet kilopják... meg yacht office, Uborkai, Pharaon, Rogán, ML
Hát mer ugye mi előzgetünk válság idején a kanyarban. Csak ezzel két baj van: Az egyik az az, hogy jobbos kanyar, a másik meg az, hogy a szembejövő sávban ott jött egy kamion.
valoigaz-nak teljesen igaza van! Milyen halállista??? Valamiről lemaradtam? A Forint folyamatos elértéktelenedése és az infláció gerjesztése is szerinted valami összeesküvés? :)))) Ez a balf@sz Matolcsy az, aki annak örül, ha jól mutat a csilliárd euró az egyenlegben, nem egyszer még büszke is volt rá! Közpénz mi? Ocsmány Viktor és kormánya az, amelyik teljes képzavarban van! Kínaiastól, oroszostól türköstöl, hottentottától, mindenestől!!!
ez nem igy van azt allitod, hogy egyenlo feltetelekkel folyik a verseny a vilagban es ugy volt kamatemeles itt, mig mashol nem --- szokasos libsi teljes kepzavar --- Magyarorszag azon a halallistan van rajta, amin Sziria, Iran, Venezuela, Lengyelorszag, Gorogorszag es meg paran szerepelnek ahhoz kepest jol muzsikal a csapat es ez a lenyeg --- persze, haveri gazdasag egy Audi vagy egy Mercedes leallasban mi a haveri?? GRATULALOK!!!!
Az első komolyabb világgazdasági lassulásnál kiderült, hogy a haveri gazdaság nem működik. A magyar visszaesés utolsó előtti, majdnem a legnagyobb volt az egész Eu-ban. Az is kiderült, hogy a magyar pénzügyi vezetés analfabéta a pénzügyekhez, hiszen éppen akkor kellett kamatot emelni amikor más országok jegybankjai kamatot csökkentettek ezzel is megtámogatva bajbajutott gazdaságukat. Amennyiben ez az analfabéta társaság elvergődik a 2022-es választásokig, sőt, ismételten meg is nyeri azt, akkor mindenki felkészülhet arra, hogy hatalmas adóemelés és forintleértékelés lesz, mivel egyszerűen nem is lesz más választásuk.
ahogy a minuszokat meg a kozhangulatot itt erzekelem, par libbancs is felnyalt egy adaggal az ap-bol szep a masni a kislany hajaban olyan kis helyes :)
Hát milyen bagolyveréb már tőled az agyrambózás... Mari néni meg menjen be a helyi teszkaúba azt vegyen devizát a helyi váltónál. Jobban jár mint valami neres békekötvénnyel.
Okoska vegyél devizás befjegyet azt még a postán is árulnak, remélem a te faludban is van posta... Azok között is van alacsony kockázatú ha nem részvénybe szeretnéd tudni a pénzed... Vagy vegyél simán EUR-t kuszaszem minden évben garantál neked a hozzáértésével 5-6%-ot... Unortodox húzásaival akár 10-et is összehoz...
Persze az a jobb, hogy önként odaadjátok a tolvajoknak, remélem zömében csak a fidesz támogatói fektetnek állampapírokba. Az egész magyar pénzügyi rendszerből ki kell lépni azoknak akik nem akarják, hogy lerabolja őket a maffia.
Matolcsy egy zseni!!
A Növekedési Hitel Program alapvető célja, hogy kedvezményes jegybanki finanszírozás segítségével a kis és középvállalatok finanszírozási helyzetén segítsen, mert az kiemelten fontos a termelőkapacitások, valamint a munkahelyek megőrzése és gyarapítása céljából. A kedvezményes kamatláb a hitellel rendelkező vállalatok számára az alacsonyabb törlesztő részleteken keresztül alacsonyabb költségeket eredményez, melynek mind jövedelmezőségi, mind likviditási szempontból pozitív a hatása. A mérséklődő adósságszolgálati terhek miatt csökken a hitelállomány minőségének romlása, így végső soron a banki portfólió-minőségre is pozitív hatással lehet. Mindezek mellett a program a bankok mérlegpozícióján keresztül a hitelezési képességet is javíthatja.
A lakossági hitelezés és a devizahitelek problémájának kezelésére számos kormányzati program áll rendelkezésre, ezért a jegybank nem tervezi hasonló program kidolgozását a lakosság számára.
A Növekedési Hitel Program része továbbá a gazdaság külső sérülékenységének a mérséklése, ami egyben lehetővé teszi a jegybanki kamatkiadások csökkentését is. A kedvezményes kamatozású jegybanki refinanszírozás nyújtása, amely a kkv hitelezés ösztönzését célozza, növeli az MNB mérlegfőösszegét és ezen belül a forrásoldalon a 2 hetes kötvény állományát, így a GDP ma már 1%-ához közelítő kamatkiadásokat. A kéthetes kötvényállomány felépülése jórészt az államadósságon belül a devizaadósság aránya növekedésének, illetve az ország válság előtt és alatt nyilvánvalóvá vált pénzügyi sérülékenységéből kiinduló devizatartalék emelkedésnek volt egyenes következménye, amely jelenleg az MNB forrásoldalának legnagyobb tétele. Ennek költsége - amely beavatkozás nélkül tovább emelkedne a kedvezményes jegybanki finanszírozás forrásköltségével - azonban mérsékelhető az ország sérülékenységének csökkentésével.
Kedvezményes jegybanki refinanszírozás forint alapú kkv hitelek folyósítására
Az MNB a hitelintézetek bevonásával Növekedési Hitel Programot kezdeményez, melynek során átmeneti jelleggel, korlátozott mennyiségben, kedvezményes kamatozású refinanszírozási hitelt nyújt kereskedelmi bankok számára. A program keretösszege 250 milliárd forint, a jegybanki hitel kamata 0%.
A programban részt venni kívánó hitelintézeteknek a kedvezményes kamatozású jegybanki hitelt fix feláron kell a kkv-k számára tovább adni. Szándékaink szerint ez a felár nem lesz nagyobb 2 százalékpontnál, így a vállalati hitel kamata maximum 2% lehet. Ennek eléréséhez szükség lehet garanciaprogramok igénybevételére is. Erről és a program további részleteiről az MNB tárgyalást kezdeményez a hitelintézetekkel.
A tárgyalások során a jegybank számít az üzleti szféra képviselőinek együttműködésére is a kedvezményes hitelek megfelelő célzottságának kialakításában azzal a céllal, hogy a kedvezményes hitelek kizárólag azokban az ágazatokban és azokat a kis- és középvállalati adósokat érjék el, amelyek egészséges üzleti modellel rendelkeznek és növekedni szeretnének. Becsléseink szerint a hitelszűke nem egyformán érinti a vállalati szektor szereplőit. Különösen hátrányosan sújtják a szigorú hitelkínálati korlátok a kis- és középvállalkozásokat, ugyanakkor a számukra a banki finanszírozásnak nincs valódi alternatívája. Iparági megoszlás szerint vizsgálva a hitelkínálatot azt tapasztaltuk, hogy a hitelezési feltételek olyan ágazatokban is jelentősen szigorodtak, amelyek a potenciális növekedés szempontjából kulcsfontosságúak lehetnek. Ezzel szemben más, tartós értékesítési problémákkal küszködő iparágakban kényszerhitelezésre, vagyis a tartósan rossz hitelképességű vállalatok mesterséges életben tartására utaló jeleket látunk.
Mindezek miatt indokolt lehet a kedvezményes hitel ágazat és vállalatméret alapján célzott felhasználása.
A program hatására a jegybank mérlegfőösszeg megnő. Eszközeinek állománya teljes kihasználtság esetén a 250 milliárd forintos refinanszírozó hitellel emelkedik, miközben forrásoldala is ugyanennyivel bővül. A többlet sterilizációs állományra fizetett kamat az MNB közvetlen hozzájárulása a hitelezés ösztönzéséhez, ugyanis ezzel szemben eszközoldalon kamatmentes hitel jelenik meg. Ezt a költséget azonban ellensúlyozza a program további eleme.
A hitelintézetek programhoz való hozzájárulása a velük való megállapodás alapján úgy valósulna meg, hogy egy átlagos kkv-t jellemző hitelkockázati szintnek megfelelő felár helyett csak - a hitelintézetekkel folytatandó tárgyalás kiindulópontját képező - 2%-ot építenek be a hitelkamatokba. Az alacsonyabb felár miatt kieső jövedelmet azonban kompenzálhatja az adósok javuló fizetési képessége, ami a jóval a piac alatti kamattehertől remélhető.
A jegybank a hitelprogrammal nem vállal fel vállalati hitelkockázatot. Ennek a kockázatnak a felmérése és kezelése továbbra is a bankrendszer feladata. A program tehát azon túl, hogy a kisebb vállalatokat célozza, és esetleg ágazati preferenciákat is fog tartalmazni, a források allokálásában alapvetően a kereskedelmi bankok hitelezési döntéseire támaszkodik.
A jegybanki hitelprogram célzottságánál, méreténél és egyszeri jellegénél fogva nem befolyásolja a kamatpolitika vitelét és hatékonyságát, azaz nem jön létre "kettős kamatláb". A kamatpolitika továbbra is óvatos és kiszámítható marad. A program célzottsága biztosítja, hogy a kedvezményes finanszírozás az üzleti aktivitást élénkítse, és ne befolyásolja a pénzügyi eszközárakat. A program keretében kihelyezhető, alacsony kamatozású refinanszírozás maximális mennyisége pedig korlátozott, a hazai bankok teljes vállalati hitelállományának mindössze 4%-a, a kkv hitelállomány 7%-a.
A hitelösztönzés ezen formája nem veszélyezteti az MNB elsődleges célját, az árstabilitás fenntartását. A jelenlegi, tartós kereslethiánnyal jellemezhető makrogazdasági környezetben az infláció tartósan a cél alatt maradhat. A célzott hitelösztönzés hozzájárulhat a potenciális növekedés erődítéséhez azáltal, hogy nem hagyja leépülni a termelőkapacitásokat. Tekintettel arra, hogy a program középtávon a potenciális kibocsátásra is hat, az ebből fakadó középtávú inflációs nyomás elhanyagolható, így az elsődleges cél szempontjából nem befolyásolja érdemben a kamatpolitikát.
Kedvezményes jegybanki refinanszírozás KKV devizahitelek forintra váltására
Az MNB - szintén a hitelintézetek bevonásával - átmeneti jelleggel, korlátozott mennyiségű, kedvezményes refinanszírozási hitelt kíván folyósítani kkv adósok fennálló devizahiteleinek forintra konvertálásához. A program keretösszege 250 milliárd forint, a jegybanki hitel kamata 0%. A program további feltételei - felár nagysága és célzottsága tekintetében - is megegyeznek az előző programpontéval. A program keretében kihelyezhető, alacsony kamatozású refinanszírozás maximális mennyisége itt is korlátozott: a hazai bankok kkv devizahitel-állományának legfeljebb a 15%-a.
A forinthitelekhez való nehéz hozzáférés mellett a kkv-szektor másik nagy problémája a kintlévő devizahitelek magas aránya. A kkv-hitelállomány közel fele deviza alapú, melynek összege 1860 milliárd forint (állomány 54%-a), 15000 vállalathoz kapcsolódóan. Ezeknek a hiteleknek a devizaneme nagyrészt euró (86 százalék), kisebb részt svájci frank (14 százalék). A svájci frank alapú devizahitelekkel rendelkező kkv-knak (257 milliárd forint) feltételezhetően nincs természetes vagy mesterséges fedezete, így ezek a cégek jelentős árfolyamkockázatnak vannak kitéve. A kkv-devizahitelek forintra váltását célzó program javítja az érintett vállalatok hitelképességét, és kiszámítható gazdálkodást tesz lehetővé számukra.
Annak érdekében, hogy az érintett devizahitelek forintra konvertálása ne okozzon volatilitást a forint árfolyamában, a jegybank a végtörlesztés esetén már sikerrel alkalmazott eljárást követi: a hitelek devizakonverziójához a hitelintézetek számára devizát bocsát rendelkezésre piaci áron a devizatartalék terhére annak feltételével, hogy a hitelintézetek vállalják, hogy abból a rövid lejáratú külföldi forrásaikat fizetik vissza. Így az ország rövid devizatartozásai és devizatartaléka ugyanolyan mértékben csökkennek, vagyis Magyarország devizatartalék-megfelelése változatlan marad.
A kétéves likviditást nyújtó hiteltender felfüggesztése
Figyelembe véve a tartósan kedvező külső pénz- és tőkepiaci környezetet, valamint a bankok tartósan stabil likviditási helyzetét, az MNB a kétéves fedezett hiteltendert határozatlan időre felfüggeszti. Pénzpiaci turbulencia esetén az eszköz reaktiválásával lehetőség van a likviditási sokkok kezelésére és annak biztosítására, hogy a hosszú források hiánya ne legyen gátja a vállalati hitelezésnek.
A gazdaság sérülékenységének és az ezzel együtt járó kamatkiadások csökkentése
Az MNB a Kormánnyal és a hitelintézetekkel közösen programot dolgoz ki a gazdaság sérülékenységének csökkentésére. A program az ország rövid külső adósságának 1000 milliárd forintos csökkenését célozza meg, ami - az eddig is alkalmazott szabályoknak megfelelő módon - mérsékli a jegybank devizatartalék-igényét. Ezzel párhuzamosan a kéthetes MNB-kötvény állománya - a jegybank elsődleges célja és a pénzügyi stabilitás veszélyeztetése nélkül - 3600 milliárd forintra csökken. A program során a tartalék-megfelelést az biztosítja, hogy az MNB devizaeszközének felhasználása és az egy éven belül lejáró külföldi adósság azonos mértékben csökken. A devizatartalékok legfeljebb egy tizedének a felhasználása (annak a sebezhetőségi forrásnak a mérséklésére, amely miatt a tartalék megképzésre került) teljesen összhangban van a jegybanki tartalékolás - a pénzügyi piacok által eddig is - elfogadott alapelveivel. A program során egyúttal az ország bruttó külső adóssága is mérséklődne.