MOLly tulajok topikja  

R: 2055

:) türelem. Javítok bocsánat. 2006 os az átlagom. Vettem 2000 nél meg 2012 őn. Hát addig én szeretném párszor aladni...lehet kicsit eltart majd. 

Én már 2660-nál "bespájzoltam". :D

kb

Ezek a célárak mindig jók... Ez kb az hogy mondj egy számot amit a részvény soha nem ér el...

Szia 1880 on akartam, nem kaptam. 2000 es és 2006 osom van!:)

Rosszul érintik a külső változások a Molt Az elmúlt időszak komoly részvénypiaci eséséből a Mol sem maradt ki, a hazai olajcég árfolyama már 30 százalékot csökkent év eleje óta. A vállalatra az olajárzuhanás, valamint a koronajárvány gazdasági következményei miatti keresletoldali visszaesés is negatívan hat. A gazdasági körülmények összességében jelentősen megváltoztak, és a 2019-es üzleti évén is túl van a cég, ezért mi is frissítettük a részvényre vonatkozó modellünket. A jelenlegi árfolyamhoz képest hosszabb távon bőven látunk potenciált felértékelődésre, azonban a mostani bizonytalan piaci hangulat még sok kockázatot rejthet. Rég nem látott mélyrepülést szenvedett el az idei első hónapokban a Mol részvénye, a külső környezet kedvezőtlen megváltozása az árfolyamban is tükröződött. A Mol számára legsúlyosabb változást az olajárak beszakadása jelenti, amely a keresleti visszaeséssel és az árháború kibontakozásával magyarázható. A témával többször is foglalkoztunk, legutóbb április 15-én. Húsvét hétvégéjén egy 9,7 millió hordós kitermeléskorlátozásban egyezett meg az OPEC+, a csökkentés azonban kevés a hatalmas keresleti sokk kiegyensúlyozására, így az árak továbbra is nyomás alatt maradtak. Ütötték az egész szektort Az olajárcsökkenés elől szinte egyik olajcég részvénye sem bírt kibújni az utóbbi időszakban. Nem meglepő módon leginkább a kitermelés-túlsúllyal rendelkező cégek papírjai voltak érzékenyebbek, ezek többnyire alulmúlták a nagyobb downstream kitettséggel (finomítás, vegyipar, kiskereskedelem) rendelkezők teljesítményét. Az integrált vállalatok (amilyen a Mol is) teljesítménye jellemzően közepes volt. Tavaly március 1-je óta a Brent árfolyama 59 százalékkal csökkent, ez alatt az időszak alatt a Mol pedig 37 százalékot gyengült. Ezzel a részvény felülteljesítette a Brentet, és nagyjából hozta az olajszektor átlagát. Az olcsóbb olaj keresztbe tett az idei céloknak Február végén, a negyedik negyedéves gyorsjelentéssel együtt a társaság 2020-as célkitűzéseit is közzétették. Idénre kis növekedést, CCS EBITDA soron 2,5 milliárd dolláros eredményt jeleztek előre a tavalyi 2,44 milliárd után. Szintén növekedést helyeztek kilátásba az egyszerűsített szabad pénzáram és a kitermelés esetében is. Emellett az organikus beruházásokat is a tavalyi szinten tervezték tartani, miközben megmarad az egészséges 2 alatti nettó hitel/EBITDA mutató. A gyorsjelentésről és az éves célokról korábban már részletesebben is írtunk. Azonban február vége óta a koronavírus elterjedése miatt nagyot fordult a világ. Április eleji  tájékoztatójában a társaság bejelentette, hogy a koronajárvány okozta bizonytalanságok miatt visszavonja a korábbi EBITDA-előrejelzését. Az organikus beruházásokat legalább 25 százalékkal csökkentik, így 1,5 milliárd dollár alatt maradhat idén, illetve a működési költségek jelentős felülvizsgálatára is sor fog kerülni a közeljövőben. Összességében a beruházások idén így is nagymértékben növekednek, mivel az 1,57 milliárd dolláros azerbajdzsáni ACG-mező tranzakció lezárása éppen a múlt héten került sor. A Mol célja a bőséges likviditás és a pénzügyi mozgástér megőrzése, ennek érdekében pedig az osztalékfizetés helyett az igazgatóság a tavalyi eredmény eredménytartalékba helyezését javasolta. Tavaly még 95 forint volt az alaposztalék, amit eredetileg idén emelni terveztek. Gyengélkedhet idén a kitermelés Az olajárak a hatalmas keresleti sokk miatt rövidtávon még nyomás alatt maradhatnak, a készlettározók lassacskán megtelnek, így egy még nagyobb mértékű kitermeléskorlátozás sem biztos, hogy segítene. Az év második felében azonban jöhet némi emelkedés, amint a járvány miatti korlátozásokat fokozatosan enyhítik. Emellett a termelői kapacitások is csökkenhetnek, amennyiben a mostani időszakban több olyan kutat is leállítanak, amelyeknek az újraindítása túl költséges lenne, ez hosszabb távon is alacsonyabb kínálathoz vezetne. Ezért az év második felében várható növekedéssel együtt is 40 dollár alatti Brent-árfolyamot várunk idénre, és csak 2021-től kezdve számítunk normalizálódásra, a korábbi 60 dollár fölötti átlagárfolyamok pedig 2022-től érhetőek el a becslésünk szerint. Az olajárcsökkenéssel ellentétben a forint gyengüléséből jól jöhet ki a Mol. Idénre a tavalyinál jóval magasabb dollár átlagárfolyamot várunk, 2021-től kezdve viszont némileg visszaerősödhet a forint a Bloomberg elemzői konszenzusa szerint. A kitermelés szegmens számára az idei év különösen izgalmas lesz. A múlt héten befejeződött az azerbajdzsáni ACG-mező 9,57 százalékos részesedésének akvizíciója, így a második félévtől kezdve már teljes egészében hozzájárulhat a céges eredményekhez. Az ACG mező nagyjából napi 20 ezer hordóval növelheti a kibocsátást, így az idei évi átlagtermelést napi több mint 10 ezer hordóval növelheti meg. A korábban előrejelzett átlag napi 120 ezer hordós kitermelés idén azonban nem valószínű, hogy meglesz, az olcsó árak miatt ugyanis több mező esetében is visszafoghatják a kitermelést, a 115-120 ezres új becslés viszont reálisnak tűnik. Jövőre viszont az ACG-mező teljes hozzájárulásával akár napi 130 ezer hordót is meghaladhatja a kitermelés, amely viszont lassú csökkenésnek indulhat utána, a mezők fokozatos kimerülése miatt. A Mol március 18-án azt is bejelentett, hogy új olaj- és gázmezőt találtak az Északi-tengeren. Az előzetes becslések alapján 12 és 70 millió hordóegyenértéknyi szénhidrogént rejthet a mező. Egyelőre még a gazdaságossági értékelés fázisa van hátra, ez még a második félévig elhúzódhat. Amennyiben a mező kitermelhető, akkor akár 8 százalékkal is emelkedhet a Mol olajkészlet-állománya, a napi kitermelés pedig szűk 1400 hordóval növekedhet (a Mol 40 százalékos részesedéssel bír a mezőben). Ez a jelenlegi (ACG-mező nélküli) napi kitermelés 1,3 százaléka. A kereskedelmi kitermelés elindításához azonban még idő kellhet pozitív kiértékelés esetén is, 2021-2022-ben kezdődhetne a termelés, és csak némileg ellensúlyozhatja a többi mező kimerülését. A downstream viszont stabilabb maradhat Nagyon érdekes a downstream üzletág helyzete is (finomítás és vegyipar). A keresleti csökkenést ez a szegmens hasonlóan megérzi, mint az upstream. A finomított termékek közül elsősorban a repülőgép-üzemanyagként használt kerozin kereslete esett vissza leginkább, közel 90 százalékkal kevesebb fogy belőle a járvány alatt, mint tavaly. A szigorú légiközlekedési korlátozások feloldásáig nem is várható ebben változás, és utána is csak lassan normalizálódhat a helyzet. A kerozinnál kevesebbet esett, de szintén nagyot csökkent a kereslet a benzin és a dízel iránt is. Előbbi esetében 40 százalék körüli lehet a járvány alatt a visszaesés, utóbbinál pedig 20-30 százalékos a csökkenés (a dízelt jellemzően áruszállításhoz használják, amely kevésbé szenvedi meg a koronavírust). A korlátozások feloldása után a benzin és a dízel kereslete várhatóan gyorsabban regenerálódhat, mint a kerozin (először a belföldi közlekedés és turizmus éled újra, a nemzetközi csak lassabban). A többi finomított kőolajtermék (például bitumen, tüzelőolaj) esetében az üzemanyagtípusú termékeknél mérsékeltebb visszaesést várunk. A Mol esetében egyébként a finomított termékek közül a dízel képezi az egyik legnagyobb súlyt értékesítési volumen, bevétel és profit szempontjából is. A koronavírus miatti keresleti sokk tehát érzékenyen érinti a downstream üzletágat, de ez a hatás az olajárakra is továbbterjedt (ahogy fentebb is írtuk), így költségoldalon az olajárak beszakadása kedvező. Mivel az olajpiacon a kereslet csökkenése mellett az árháború is nyomás alatt tartja az árfolyamokat, ezért ennek lehet némi finomítói marzsnövelő hatása rövidtávon, viszont a globális finomítói túlkapacitások miatt ez nem tűnik tartósnak. Márciusban szép növekedés volt tapasztalható a csoportszintű finomítói árrésben, ez az olajárháború kirobbanásának, a kedvező irányba elmozduló Brent-Ural különbözetnek és az átlagnál jobban erősödő dízelárrésnek (járvány alatt kevésbé esett vissza a dízelkereslet) volt köszönhető. A márciusi 9,3 USD/bbl rekordmarzs azért jelentősen mérséklődhet, idén 6 USD/bbl alatti marzsot várunk, de még így is lényegesen jobb lehet a tavalyi 4,2-es után. 2021-től enyhe mérséklődést várunk a marzsokban, bár a kereslet visszaállhat a korábbi szintekre, az olajárak is nagyot pattanhatnak. A downstream másik ága, a vegyipar sem teljesen válságálló, de itt csak mérsékeltebb volumenbeli visszaesést várunk. A tavaly év végére csúnyán beszakadó vegyipari marzs is valamelyest javulhat, az amerikai palagázkitermelés csökkenése jól jöhet a nafta alapon termelő Molnak ilyen szempontból. Idénre a tavalyi 372 euró/tonnás marzs után érezhető növekedést várunk, a magasabb árrés pedig a későbbiekben is fennmaradhat a hatékonyan termelő tiszaújvárosi poliolüzem beindításának köszönhetően. Apropó poliolüzem, a beruházás jó ütemben halad, és a járvány alatt is folynak a munkálatok. Igaz kisebb fennakadások a koronavírus miatt elképzelhetőek, de mi nem számítunk nagyobb csúszásra. A stratégiai projekt 2022-től kezdődően már aktívan hozzájárulhat az eredménytermeléshez. Folytatódhat a kiskereskedelem növekedése A legdinamikusabban növekvő üzletág a koronajárvány előtt a fogyasztói szolgáltatások szegmens volt. A vírus viszont ennek az üzletágnak is betesz, a közlekedési korlátozások miatt jóval alacsonyabb az üzemanyagkereslet, és ezzel együtt a nem üzemanyag jellegű termékek forgalma is megcsappanhatott. Idén ezért a benzin és a dízel értékesítésben is volumencsökkenést várunk, a forgalom viszont jövőre helyreállhat. Várakozásunk szerint a nem üzemanyag típusú termékek értékesítésének aránya hosszabb távon egyre inkább növekedhet, jövőre akár már a bruttó fedezet 30 százalékát ez a csoport adhatja. Ez azért is pozitívum, mivel hosszabb távon már nem látunk olyan nagy növekedési potenciált a közép-kelet európai üzemanyag-fogyasztásban mint az utóbbi években. Szintén pozitív az üzletág eredményének szempontjából a forint gyengülése az euróval és a régiós devizákkal szemben (az euróval szemben 6 százalékot, a horvát kunával szemben 4 százalékot, a román lejjel szemben 5 százalékot gyengült idén). A Mol töltőállomásainak mindössze negyede található Magyarországon, nagyobb részük a régió többi országában üzemel. Április 14-én megjelent a kiskereskedelmi különadóról szóló kormányrendelet, amelyből kiderült, hogy az üzemanyag-kiskereskedelem is különadó-köteles lesz május 1-jétől. Így a fogyasztói szolgáltatások üzletág hazai bevételének nagy része a különadó alapját képezi. A veszélyhelyzet időtartama azonban hatalmas bizonytalanságot rejt, a modellben fél évvel kalkulálunk (ami inkább konzervatív lehet), így a forgalom csökkenésével is számolva 4 milliárd forint körüli lehet a különadó. Így az idei EBITDA-t a különadó 4 milliárd forinttal csökkentheti, a következő évekre viszont már nem számolunk vele. Ez a Mol számára nem olyan jelentős tétel, de amennyiben a környező országokban is bevezetnék a különadót, akkor akár a többszörösére is hízhat. A kitermelés rontja el a csoportszintű eredményt A legkisebb, gáz midstream üzletág esetében nem várunk nagy változást a következő években, ezt a szegmenst a koronavírus is alig érinti, ugyanis a szállítói kapacitásokat már korábban lefoglalták idénre a gázkereskedők. Csoportszinten idén a kitermelés (upstream) üzletág gyenge teljesítménye húzhatja le az eredményt, a szegmens EBITDA mutatója ugyanis közel a felére zuhanhat, ezt pedig csak enyhén ellensúlyozza a többi szegmens mérsékelt emelkedése. Jövőre viszont az olajárak várható felpattanásával és a koronavírus miatti korlátozások feloldásával ismét nagy növekedés jöhet, és rekordszintre emelkedhet a CCS EBITDA. Elsősorban a kitermelés szegmenstől várjuk a nagy feltámadást, de a stratégiai projektek is már egyre inkább hozzájárulhatnak jövő évtől kezdve az eredménytermeléshez. A koronajárvány alatti válságban különösen fontos a cégek likviditási pozíciója, ebben pedig a Mol nem áll rosszul. Igaz az ACG-mező tranzakciójának lezárása miatt a bejelentett CAPEX- és költségcsökkentés mellett is komoly beruházási kiadásai lesznek idén a Molnak, ezért várhatóan részben hozzá kell nyúlni az eddig le nem hívott hitelkerethez. A nettó hitel/EBITDA mutató idén átmenetileg akár 1,5-re is felkúszhat, de a 2 alatti vállalati célkitűzés ezzel is bőven tartható. Csökkent a Mol fair értéke Az értékelési módszerünkben sok változás nem történt a legutóbbi modellfrissítés óta. A tőkeköltségben történt kisebb módosítás, illetve az piaci kockázati prémiumot enyhén megemeltük 7,9 százalékra. A következő 5 évre 2 százalékos, míg a maradványidőszakban 3 százalékos kockázatmentes hozammal számolunk. Frissített modellünk alapján 2580 forintot tartunk reálisnak a Mol részvényét illetően. Korábbi 3560 forintos fair érték becslésünkhöz képest jóval pesszimistábbak lettünk, de a külső környezet jelentősen kedvezőtlen változása ezt indokolja. Ezzel pedig a mérsékeltebben optimista elemzők között vagyunk, az átlagos célár a Bloomberg adatbázisa alapján ugyanis 2625 forint, a célárak 1927 és 3809 forint között mozognak. Fair érték becslésünk a jelenlegi árfolyamnál így is 29 százalékkal magasabb, úgyhogy továbbra is látunk felértékelődési potenciált a részvényben. Rövid távon már emelkedő a trend Ahogy fentebb is kiemeltük, az év eleje óta nagyot esett a Mol árfolyama, viszont az utóbbi hetekben már egy emelkedő trend kezd kirajzolódni, ami pozitívumot jelent technikai szempontból. További emelkedés esetén tesztelésre kerülhet az 50 napos mozgóátlag, annak áttörésével pedig akár egy korábbi rést is betölthet 2250 forintig az árfolyam. Lefelé támaszként az emelkedő trendvonal szolgálhat, alatt viszont az 1500 forintos lokális mélypontig jelentős technikai támaszok nélkül eshetne az árfolyam. A Mol napi grafikonja (2020.04.20. zárás után) Összegzés Összességében a tavaly óta nagymértékben megváltozott külső környezet miatt a Mol részvényének fair értéke is csökkent, a jelenlegi árfolyamhoz képest viszont bőven látunk növekedési potenciált. Az idei év kifejezetten nehéznek ígérkezik a kitermelési szegmens várható gyengélkedése miatt, azonban jövő évtől újra növekvő pályára állhat a vállalat. A részvényárfolyam szempontjából még az INA esetleges eladása is pozitívum lenne, azonban a jelenlegi környezetben ennek csökkent a realitása, de a híreket azért érdemes figyelemmel kísérni.

Megvetted 1800-ért? :)

Sziasztok, 
tudtok olyan oldalt ahol a bluechipek célárai össze vannak gyűjtve? hirlevelekben látok infót hogy pl: a mol célárát a PKO csökkentette 2190 tartás-ra, a kbc 2625 vételre...
de sehol sem látom, hogy honnan jön ez az információ

Türelmes vagyok már hozzászoktam hogy csak 2 évente tudod kereskedni :)
De ha tudnék venni 1800-ért akkor lehet már év végén ki lehetne lépni belőle.. de egyelőre ez távoli nagyon távoli

Jó reggelt Béla, emelkedős napot kívánok. 

Jó reggelt, eredményes kereskedést!

Égeti a zsebedet a sastojás.
Lesz még lehetőséged venni akcióban.
Türelem.

De akkor legalább egy tisztességeset esne vagy kicsit de 1 hétig folyamatosan
1800-ért vennék már nagyon

Láttad az olaj árfolyamát? Szerintem megvan a válasz a kérdésedre.

Rendben van köszi,hogy írtál,de egyébként nekem se plusszos a molom,úgy hogy nem vagy egyedül.

Nem, veled semmi bajom. Bocsesz csak tőled írtam tovább! :)

Majd elválik,de valszeg nem babonához töltik a rést.