Itt valószínűleg a hozam és a kamat fogalma keveredett össze. A 2041/A névértékre 3% éves kamatot fizet. De a hozama 6,5%, mert jelenleg az árfolyam 65% körül van. Vagyis aki lejáratig tartja, megkapja a 3% éves kamatot plusz az árfolyamfelértékelődést 65-ről 100%-ra. Így jön ki az éves 6,5% hozam.
Lásd még: YTM vagy yield to maturity
https://www.allampapir.hu/kincstari_arfolyamjegyzes/MAK/
Igen, bár ezt hivatalosan nem büntinek hívják, hanem vételi-eladási árfolyamkülönbözetnek, ami a kincstárnál a lakosságnak szemtelenül magas (míg intezményi befektetők sokkal kisebb árréssel vehetnek kötvényeket, amiről az akk.hu oldalán találhat infót, akinek mazochista igényei vannak). Pl. 2041/A esetén a kincstár 60,6-ért veszi, de 65,4%-ért adja. Vagyis kapásból 7%-os bukó, ha valaki megvétel után gyorsan el akarja adni.
Hozamban kifejezve ez 6,43 eladási 7,08 vételi hozam a kincstárnál. Vagyis legalább 60 bázisponttal kell csökkennie a hozamnak ahhoz, hogy elkezdhessünk árfolyamnyereségről beszélni. Ezt a hozamcsökkenést elvben (spekuláció) kiválthatja hirtelen megugró kereslet, az inflációs kilátások tartós csökkenése, a kockázati felár csökkenése stb. illetve kisebb, de automatikus mértékben az idő kérlelhetetlen múlása is ilyen hatással bír.