Jó lenne azért azt is figyelembe venni, hogy a 300 bp kamatemelés oka a fizetésképtelenség, azaz az államadósság finaszírozhatatlanná válásának közelsége volt.
Ezt hivatott első lépésben enyhíteni a megnövelt (piaci szintűre) kamatprémiummal, majd az IMF hitelkeret kiharcolásával a kormány és a jegybank.
Ugyanakkor e második lépés már önmagában segít abban, hogy az államadósság a 2010-es választásokig fedezve legyen.
(Gondolom a választás utánra már azért nem gondolt a kormány, mert arra gondol, hogy a választás várható eredménye önmagában bizalomerősítő lesz és egyáltalán nem gondolog arra, hogy azért a 2010-es tavaszi időpont a hitelkeretre, mert a választások utáni helyzetet meg akarják nehezíteni.)
Jelen helyzetben szereintem egy szoros piaci kamatszint-követés lenne a legáldásosabb jegybanki tevékenység, különösen, hogy új forrás bevonására nincs a következő közel másfél évben.
Azaz, ezek alapján, várhatóan 100 bp-s csökkentést valószínűsítek hétfőre.
Ha a következő egy évben végbemenő 550 bp-os kamatcsökkentés azonnali hatállyal megtörténne, véleményem szerint, nem okozna extrém helyzetet a forint árfolyamában, de mindenképpen elég kockázatos lépés lenne a jelenlegi helyzetben.
Ugyanakkor a karácsonyi nyugalom előtti 250 bp-os kamatcsökkentésnek lényegi kockázata nincs, hiszen ilyen árfolyam mellett úgysem vinnék el a lejáró pénzeiket a külföldiek, hanem hagynák a még mindig többszörös kamat mellett a másodpiacunkon, persze ha egyéb oka nincs a forráskivonásnak, de az ellen úgysem tudunk tenni semmit!
Ezt hivatott első lépésben enyhíteni a megnövelt (piaci szintűre) kamatprémiummal, majd az IMF hitelkeret kiharcolásával a kormány és a jegybank.
Ugyanakkor e második lépés már önmagában segít abban, hogy az államadósság a 2010-es választásokig fedezve legyen.
(Gondolom a választás utánra már azért nem gondolt a kormány, mert arra gondol, hogy a választás várható eredménye önmagában bizalomerősítő lesz és egyáltalán nem gondolog arra, hogy azért a 2010-es tavaszi időpont a hitelkeretre, mert a választások utáni helyzetet meg akarják nehezíteni.)
Jelen helyzetben szereintem egy szoros piaci kamatszint-követés lenne a legáldásosabb jegybanki tevékenység, különösen, hogy új forrás bevonására nincs a következő közel másfél évben.
Azaz, ezek alapján, várhatóan 100 bp-s csökkentést valószínűsítek hétfőre.
Ha a következő egy évben végbemenő 550 bp-os kamatcsökkentés azonnali hatállyal megtörténne, véleményem szerint, nem okozna extrém helyzetet a forint árfolyamában, de mindenképpen elég kockázatos lépés lenne a jelenlegi helyzetben.
Ugyanakkor a karácsonyi nyugalom előtti 250 bp-os kamatcsökkentésnek lényegi kockázata nincs, hiszen ilyen árfolyam mellett úgysem vinnék el a lejáró pénzeiket a külföldiek, hanem hagynák a még mindig többszörös kamat mellett a másodpiacunkon, persze ha egyéb oka nincs a forráskivonásnak, de az ellen úgysem tudunk tenni semmit!
300 bázispont után nincs jó kamatdöntés
Ugrás a cikkheza teljes cikk: http://www.portfolio.hu/cikkek.tdp?k=3&i=107641