Nem állt meg az MNB! 10 bázisponttal 2,60%-ra csökkent az alapkamat!
Várakozásunknak megfelelően 10 bázisponttal tovább vágta alapkamatát a Magyar Nemzeti Bank (MNB), így az irányadó ráta 2,70%-ról 2,60%-ra süllyedt. A mai volt a 20. kamatvágás a sorban, ami megfelelt a szélesebb körű piaci konszenzusnak is.
Az újabb monetáris lazítást indokolta az alacsony inflációs környezet, a mérsékelt középtávú inflációs nyomás, a gazdaságban fellelhető számos kihasználatlan kapacitás, illetve az, hogy az ország kockázati megítélése érdemben nem romlott.
A forint eleinte erősödéssel reagált a kamatdöntésre, de a kamatdöntési közlemény sorai némi csalódást okoztak, s újfent gyengülni kezdett a legtöbb devizával szemben.
A Nemzeti Bank 2012 augusztusában indította el kamatvágási sorozatát. Egy éven át 25 bázispontos lépésekben süllyedt folyamatosan egyre lejjebb az alapkamat szintje, majd tavaly nyártól öt alkalommal rendre 20 bázisponttal csökkent tovább a ráta, s következtek a 15 bázispontos lazítások egészen mostanáig. Megítélésünk szerint nagyon közel (2,50% körüli kamatszint mellett) lehet a kamatvágási ciklus vége, vagyis a jegybank az idei második negyedévben felhagyhat a kamatvágásokkal.
A kamatdöntési közleményben új információként szerepelt az, hogy az alapkamat megközelítette azt a szintet, amely biztosítja a 3%-os inflációs cél középtávú elérését, és ami megfelelő mértékben ösztönzi a reálgazdaságot is. A Monetáris Tanács, mint kiderült, csak abban az esetben fog leállni a kamatvágásokkal, ha a külső pénzpiaci környezet és/vagy az ország kockázati megítélése jelentősen (ill. érdemben és tartósan) romlik.
Nemcsak az inflációs cél lebeg a jegybank szemei előtt, hanem a reálgazdaság helyzete és a pénzügyi stabilitás is a leírtak szerint. Az elmúlt negyedévben érdemben nem emelkedtek a magyar kockázati felárak, ellenben a pénzügyi piacokon nőtt a volatilitás. A külső környezet alakulásával kapcsolatos bizonytalanság óvatos jegybanki politikát indokol, de maradt még némi mozgástér újabb kamatcsökkentésre.
A Monetáris Tanács úgy látja, hogy az infláció idén még a 3%-os cél alatt fog mozogni, de az év második felében már a gyengébb devizaárfolyam az inflációs alapfolyamatok emelkedését vetíti előre, s 2015-ben az infláció már a hőn áhított jegybanki cél körül ingadozhat.
A gazdaság fellendülésében továbbra is bízik az MNB, melynek következtében javulhat a termelői kapacitások kihasználtsága. A lakossági fogyasztás azonban csak lassan élénkülhet, ami dezinflációs hatású. A munkaerőpiaci környezet laza, a bérdinamika pedig mérsékelt maradhat, ezért a központi banknál inflációs felfutástól egyáltalán nem tartanak.
A jegybank stábja egyértelműen úgy látja, hogy a magyar gazdaság 2013-ban már növekedési pályára állt, s az elmúlt negyedévek alatt szinte minden gazdasági ágazatban, széles körben nőtt a kibocsátás. A gazdasági növekedés forrása elsősorban az export lehet, a beruházásokat táplálják továbbra is az uniós források és az MNB hitelprogramja, a belső fogyasztás viszont a lakosság relatíve magas eladósodottsága és a hitelpiac szűkössége miatt csak fokozatosan élénkülhet. Az ország külső finanszírozási képessége tovább nőtt, így tovább csökkenhet a külső adósság. Az MNB szerint hazánk helyzete más feltörekvő országokhoz viszonyítva fundamentálisan erős.
Az MNB márciusi inflációs jelentése alapvetően 3 alappályát rajzolt ki. Ebből kettő mutat az esetleges kamatemelés irányába, s egy van csak, amely a monetáris expanzió folytatását indokolja – derült ki előzetesen a mai kamatdöntési közleményből.
1) Ha tartósan alacsony külső inflációs környezettel szembesülünk, lassú globális fellendülés kíséretében, akkor fennmaradhat még a lazább politika.
2) Ha elromlik a hangulat a nemzetközi piacokon és felerősödik a kockázatkerülés, akkor viszont idehaza szigorúbb lehet az MNB politikája.
3) Ha kedvező marad a külső piaci hangulat és a magyar gazdaság eközben tovább élénkül, akkor mérséklődik a belföldi dezinfláció és jöhet a szigorúbb politika.
(A megújult inflációs jelentést március 30-án 10 órakor ismerteti majd a Nemzeti Bank.)
Az MNB friss prognózisa szerint idén 1,3% helyett 0,7% lehet csak az éves infláció mértéke, tehát a korábbi becslésnek csaknem a fele, míg jövőre már 2,8% helyett 3% körül alakulhat a pénzromlás éves átlagos üteme. A magyar gazdaság idén a decemberi előrejelzéssel összhangban 2,1%-kal bővülhet, de jövőre már 2,4% helyett 2,5%-kal. Összességében az idei inflációs becslés romlott, a jövő évi magasabbra került, a gazdasági teljesítményben viszont érdemi javulást nem vár a stáb a decemberi számokhoz képest.
Viszonylag hamar megcsappant a forint ereje, amint a kamatdöntési közlemény és a friss prognózisok alapján fény derült arra, hogy továbbra is csak feltételes módban beszélhetünk fordulatról a magyar monetáris politikában. Továbbra is nagyobb esélyt adunk annak, hogy a forint gyengülni fog az előttünk álló hetekben a legtöbb devizával szemben. A határidős kamat-megállapodások és az inflációs alappálya emelkedése alapján a további kamatvágás már nem célszerű, a hazai fizetőeszköz vonzereje tovább csökkenhet
Ezt a shortot most már tartani fogom, ideje lenne esni már a magas készletekre, Putyin is lenyugodni látszik jönnek majd az ukrán szavazások, és Lázár is olcsó benzint ígért :Ð
Viccet félretéve naposon már szépen kiteljesedett a fej-váll alakzat jobb válla, mehetünk 92-re.
Ha lenne pénzed holnap mit vennél max. befektetési idő 1 hónap?