Mivel a cég EPS-e negatív (így P/E alapú fair árat nem lehet számolni), a befektetők két alternatív megközelítést alkalmazhatnak:
1. Árbevétel-alapú (P/S) megközelítés
1. Árbevétel-alapú (P/S) megközelítés
- A Delta évesített árbevétele 20-25 milliárd forint körül mozoghat.
- Az informatikai szektorban az alacsony hatékonyságú, rendszerintegrátor cégeket a piac általában 0,5x – 0,8x P/S (árbevétel-arányos) szorzón szokta árazni.
- Ha a Delta eléri a stabilizációt, a bevételei alapján a fair kapitalizációja 12–16 milliárd forint között lenne. Ezt elosztva a 383 millió darab részvénnyel, a fair ár 31–42 forint közé esik. A jelenlegi 41-43 forintos árfolyam ennek a sávnak a teteje. [1, 2, 3]
- Átlagos technikai/fundamentális célár: ~40,82 HUF.
- Negatív forgatókönyv (ha a profitmarzs tovább romlik): ~22–31 HUF.
- Pozitív forgatókönyv (sikeres integráció): ~49–55 HUF. [1]
- A bizalmi prémium hiánya: A 2026. őszi profit warning óta a piac beárazta, hogy a növekedés drágább és lassabb lesz, mint amit a menedzsment korábban ígért. [1]
- Alacsony hatékonyság: Amíg az EBITDA-marzs mindössze 1,7%-os, addig a növekvő árbevétel nem teremt valódi értéket a részvényeseknek.
- Technikai eladói nyomás: Az Investing és egyéb technikai elemzői platformok konszenzusa jelenleg „Erős eladás” jelzést mutat a papírra a csökkenő trend miatt. [1]
