Egy apró észrevétel: Alapvetően téves a fejtegetés. A hitellufit a gazdasági növekedésre való igény fújta, nem a bankok hitelkihelyezési hajlandósága. Valós igényt teremtettek az emberekben a fogyasztásra, a vásárlásra, ezáltal a reálgazdaság növekedésére. Ez mára megszűnt. Most nincs értelme a reálgazdaságba mégtöbb pénzt invesztálni, ezt a bankok is felismerték.
Most a növekedésre való fogyasztói igény kifulladásával a hitelleépítés időszaka van. Ezt 'nehezítik' meg a bankok irányába a kormányzati intézkedések.
Vétel
Cég Aj. Db Ár
3 3 1 534 db 4 650 Ft
1 1 200 db 4 649 Ft
1 1 200 db 4 648 Ft
1 2 200 db 4 647 Ft
1 1 200 db 4 646 Ft
Eladás
Ár Db Aj. Cég
4 655 Ft 30 db 1 1
4 658 Ft 300 db 1 1
4 659 Ft 677 db 2 2
4 660 Ft 1 849 db 4 3
4 664 Ft 500 db 1 1
Én óvatos leszek a bankrészvénnyel. Ha egy nagyobb nemzetközi para lesz, félni fognak Magyarországra befektetni. A közkedvelt hiedelem szerinti spekulációs támadás lesz az ország ellen. Ahogy most állunk az IMF-fel, nem valószínű, hogy kapunk mentőövet. Hatalmas presztizsveszteség lenne Orbánnak egy megállapodás. Főleg mert az MNB-t kikezdték, amiért az adatokkal segítette az IMF és az ország közötti bizalmat. Na meg Matolcsi, vagy nem, de nem lesz hiteles a jegybank vezetése a külföldiek szemében. Albert ehhez mit szólsz? :)
A sokat emlegetett pénzügyi rendszerünk összeomlását Nobel-díjas liberális közgazdászok, mint Mises, Hayek és társai már leírták a XX. század közepén. Lényege a mára így írható le:
A mostani hitel fűtötte gazdaságok szupernóva csillag életpályájához hasonlíthatóak. Az univerzumhoz hasonlóan, a modern pénzügyi rendszert, - amiben a pénzteremtésnek gyakorlatilag semmilyen akadálya nincs, csak egy könyvelési tétellel kerül a forgalomba az új pénz - egy állandóan táguló fizikai jelenséghez lehet hasonlítani, amelynek állandóan új "fűtőanyagra" van szüksége, hogy létezése fenntartható legyen.
1971 óta, amikor is Nixon elnök leválasztotta az US dollárt az aranytól és ezzel utat nyitott a forgalomban lévő pénzmennyiség korlátlan bővítéséhez, példátlan eladósodás vette kezdetét USÁ-ba és Európában. USA akkori adóssága 3 billió dollár volt akkor, ami mostanra 58 billió a teljes gazdaságra vetítve. E hitel-szupernóva növekedése állandó pénzmennyiség növekedést követelt a bankok részéről. Viszont minden egyes új hiteldollár egyre kisebb növekedést tudott generálni a gazdaságban. A 80-as években 4 dollár új hitel 1 dollár reál GDP növekedéshez járult hozzá. A 90-es években 10 új hiteldollárra volt szükség +1 USA GDP-hez, 2006-óta pedig már csak +20 hiteldollár hozza ugyan azt az eredményt.
Gyakorlatilag a kezdeti hitelinjekció hatása egyre halványabb. A mostani hiteldollárok már nagy része a piacokra ömlik, reálgazdaságban alig tapasztalható hatása. A befektetési bankok, amelyek még a 90-es években kis-és középvállalkozásokat pénzelt, mára kizárólag a pénzpiacok felfújt hullámain lovagolnak. Több neves közgazdász is egy kifordult világban látják a nyugati és amerikai bankokat, amelyek az alapvető banki tevékenységnek (hitelezésnek) hátat fordítva, ma már csak a piacokon keresik hasznukat.
A mostani hitelkínálati bővülés már csak a jegybankok digitális pénzteremtésén keresztül valósítható meg, megtakarításokon alapuló hitelexpanzió erre már nem képes.
De meddig lehet a hitellufit felfújni? Hol fog a megállíthatatlanul táguló hitel szupernóva felrobbanni? Ez a kérés foglalkoztat szinte mindenkit, aki tovább lát a mainstream média butításán.
A szupernóva csillag életpályája végén kifut a fűtőanyagból és felrobban. De hogy futhat ki a táguló hitelvilágunk a digitális pénz folyamatos táplálásából? A mostani havi 85 milliárd dolláros QE lesz még nagyobb is, de meddig és mi fog ennek véget vetni??? Sokakat foglalkozat ez a kérdés.
Hová is folyik most ez a temérdek pénz? Piacokba és részben a kormányzati kiadások fedezése!
A pénzpiaci szereplők és bankok (a hitelezéssel mára felhagyva) folyamatosan keresik a befektetésre alkalmas eszközöket a világ minden táján. Örömmel vesznek minden újonnan nyomott hitelpénzt, befektetve a még valami kis hozammal is kecsegtető termékbe ebben a közel 0 %-os FED alapkamat mellett. Mivel a szupernóva hitellufiba pumpált utolsó hitelpénzek egyre kisebb +GDP növekedést generálnak, a hozamok ennek megfelelően egyre apadnak majd idővel a pénzügyi eszközökben.
A pénzügyi összeomlás végső visszaszámlálása akkor kezdődik(!!!), amikor a rendelkezésre álló, befektetésre alkalmas pénzügyi eszközök túl nagy kockázatot jelentenek az alacsony hozamukhoz képest, amikor a befektetők elpártolnak a kötvénypiacoktól, részvényektől és más alternatívát keresnek, nemesfémekbe vagy pénzükre ülnek.
Ennek látható jelei a következők lehetnek:
- hosszú távú kötvényhozamok túl alacsonyak a futamidő alatti kockázatokhoz
- Részvények PE mutatói túl magasak a növekedési kockázatokhoz
Mivel a világ tartalékdevizája még az USD ezért egyik menekülés hely még mindig a dollár a pénzügyi eszközökkel szemben. A menekülési deviza elértéktelenedése állítja új kihívás elé a világot!
Egyelőre nincs hova átpakolni a pénz, néhány nemesfémet leszámítva. Ha lenne más biztos hely, USA már a görög-spanyol úton járna.
Ám egyszer majd a csökkenő amerikai papírhozamok, növekvő államadóság és a folyamatos QE hatására egyre elértéktelenedő, dollárban jegyzett kötvények túl nagy kockázatot jelentenek a kötvénybirtokosok számára, azok hátat fordítva a amerikai kormánynak, dömpingszerűen menekülni kezdenek majd dollár alapú kötvényeiktől. Ekkor már nincs menekülés! Felrobban a pénzügyi szupernóva. Veszteségek tömeges leírása, hitelpiac átmeneti megszűnése, új pénzügyi elszámolás bevezetése válik szükségessé.
Ismétlésül: Pénzügyi összeomlás…amikor a rendelkezésre álló, befektetésre alkalmas pénzügyi eszközök (kötvények) túl nagy kockázatot jelentenek az alacsony hozamukhoz képest. Hogy 200%-ig, 300%-ig, vagy 500%-ig eladósodott USA lesz a túl nagy kockázat, ezt nem lehet tudni előre. Valahol az úton az adósságszint kockázata felülmúl minden lehetséges kötvényhozamot…
Ez nem holnap fog megtörténni! Addig bizakodva várjuk az újabb +GDP számokat, az adósságkinövés halvány reményével kecsegtetve. De ahogy említettem, az egyre nagyobb hitelinjekció egyre kisebb növekedést generál, így annak hatása végül elkopik.
Figyelem!!! USA 2012 4. negyedévi GDP-je -0,1%, azaz először negatív 2009 óta a hihetetlen pénzpumpa ellenére! USA QE pénzpumpája nem fog megszűnni, sőt, még nagyobb dózist adnak, ahogy gyengül hatása!
A folyamat visszafordíthatatlan, vagy legalábbis fájdalmas és népszerűtlen lenne a kormányoknak. De mégis kisebb kárral járna, mint a végső összeomlás.
A világ pénzügyi elitje az utóbbi úton jár!
Ami pedig kis hazának illeti: mi mindig sodródtunk az árral. A szupernóva felrobbanása minket is szétcsap, sokak meglepetésére. Bár nem holnap lesz mindez, nem árt azonban résen lenni!
OTP részvényesek ide!