- ha vki nem tud részvényt elemezni, akkor felesleges tartani a gsparkot, a cég kevesebb, mint az eredménye 50%-át fizeti ki osztalékként, (osztalékhozam 8% euróban, hopp) ez sokat elmond az értékeltségéről is. - ha gsparkot veszel, akkor igazából ingatlant vásárolsz, mutassatok olyan mo-i ingatlant, amit 2024-ben 2018-as áron meg tudsz venni - a menedzsment elég sokat hibázik (pl. nem veszi zsákszámra a saját részvényt), de ezzel együtt is hatalmas steal ez a részvény, bőven 10% feletti eurós éves teljes hozam, aki ezt nem értékeli/érti ne vegye..
A teljes hozam potenciált nézzed, ne önmagában az osztalékot, az osztalékkifizetés aránya 50% alatt van, gyakorlatilag a dupláját ki tudná pengetni. A debt/ebitda mutatója - a hiteltörlesztéseknek köszönhetően - már kb. átlagos a REIT-ek között, innentől már csak a menedzsment döntése, hogy a mérleget erősítik tovább vagy az osztalékemelés ütemét gyorsítják fel. A legjobb természetesen a részvény visszavásárlás lenne, de erre úgy látom kevés esély van. Új épületeket felhúzni teljesen felesleges most, amikor kihívásokat várnak a kihasználtságban. Mindenesetre hosszú távon a Gspark bőven kiadja a 10% feletti éves hozamot, a türelem és a nem kereskedés kombinációja kell csupán ide.
Az idei brutális év (kb 14m FFO) erős kétszámjegyű osztalékemelést jelent majd, ami jövőre sem lesz kevesebb (nagyon konzervatív volt a 2024-es előrejelzés, amit várhatóan ismét szépen meg fognak haladni), kár, hogy az új bérleti díjakról nem adnak ki infót.
Nem teljesen jól, mivel elsősorban nem a cég mérlegét érdemes nézni, hanem a cash flow-t. Mivel SZIT-ről van szó, ezért nem a pro forma eredménnyel számolunk, hanem korrigálni kell az eredményt az értékcsökkenéssel. 2023-ban várhatóan 13,7m euró free cash flow érkezik, legutoljára mindössze 4,3m volt az osztalékfizetés, vagyis a kifizetési arány közel 30%-os, brutálisan alacsony, a jelenlegi osztalék dupláját is könnyen ki tudná köhögni. Ha lenne egy kis eszük, gőzerővel tolnák a részvényvisszavásárlást, helyette a hiteleiket előtörlesztik. Mindenestre játszi könnyedséggel tudnak a következő 10 évben évi 10%-okat emelni majd az osztalékon, ami nem rossz, de ha profi tőkeallokátorok lennének, akkor nyomnák a buyback-et gőzerővel..
- ha gsparkot veszel, akkor igazából ingatlant vásárolsz, mutassatok olyan mo-i ingatlant, amit 2024-ben 2018-as áron meg tudsz venni
- a menedzsment elég sokat hibázik (pl. nem veszi zsákszámra a saját részvényt), de ezzel együtt is hatalmas steal ez a részvény, bőven 10% feletti eurós éves teljes hozam, aki ezt nem értékeli/érti ne vegye..