A GS parkot szerintem erre a hírre kezdték venni: link
Részlet a Gspark éves jelentéséből: "A H épület áprilisi átadásával az irodaparkban rendelkezésre álló iroda- és laborterület 33.000 m2-ről
45.000 m2-re nőtt."
A park ára 280ft/ euro és 850 ft -os tőzsdei ár mellett KB. 3 EURO. Piaci kapitalizációja: 32.000.000 euro!
A fenti link alapján arról szól a cikk, hogy egy bruttó 19.300 nm-nyi kiadható területtel rendelkező irodaépület, cserélt gazdát 56 millió euróért! Valószínűnek tartom, hogy ebben az esetben tehermentes ingatlanról lehet szó, azaz nincs hitel tartozása.
A parknak van 55.441.000 euro hitele!
A cikk alapján, ha durvána számokat hasonlítjuk össze, akkor a park érne kb. 120.000.000 eurót, minusz az 55.441.000 euro hitel, ami 64.559.000 EURO, ez 6 euro részvényárat jelentene!!!
280 forint/euro melett ez 1680 ft -ot jelentene.
Nyilván ehhez hinni kellene abban, hogy a tulajdonos el kívánja adni a parkot, mert ameddig nem, addig ez az ár erősen diszkontálva marad.
Nagyon pozitív a cikk, mert úgy tűnik van vétel viszonylag jó áron olyan csúcsminőségű irodaparkokra, mint amilyen a Graphisoft park.
És a most kialakult 850 ft -os tőzsdei ár fundanmentálisan nagyon olcsó és tényleg köszönő viszonyban sincs a Park valós értékével.
ez a levezetés így félrevezető,
csak hosszú távon egyenlítődhet ki a két piac közötti különbség
(például úgy, hogy leárazzák a lengyel piacot)
a cikk szerint is "A Harmony Center akvizíciójával bizonyítjuk, hogy továbbra is érdeklődünk a lengyel piac után"
a gspark meg nem ott van
arról nem is beszélve, hogy a gspark részvényeinek BÉT-en veszegetésével nagyon nehéz irányító szerephez jutni
a cikkből nem derül ki de közelebb járnánk az igazsághoz, ha azt tudnánk, hogy mennyi az éves tiszta bevétel az ingatlan üzemeltetéséből
ezt venném 6-10%-nak mint elvárt hozamot
és 100% az ár
remélem érthető
Lo.-ban inkább 6% nálunk inkább 10%
PORTFOLIO.hu:
„2010.03.31 09:43
Közzétette közgyűlési meghívóját és ezzel együtt éves jelentését is a Graphisoft Park, melyben 126.2 millió eurós 2009-es fair ingatlanbecslés szerepel. Ez a tavalyi éves értékhez képest 6%-os csökkenésnek felel meg, és számításaink szerint 2,000 forint körüli egy részvényre jutó NAV értéket jelent. A társaság nem fizet osztalékot a 2009-es eredmény terhére.”
Nyilvánvalóan nem áll ki semmilyen közgazdasági és tudományos próbát a Harmony Center akvizíciójával levont párhuzamom, azonban a Park saját számításaival is nagyjából összhangban lehet, nagyon nem lőttem mellé. Ahhoz, hogy megmozgassa a befektetők fantáziáját, talán elegendő lehetett a portfolios cikk.
Nem csak úgy egyenlítődhetnek ki az árak, hogy a lengyel piacot leértékelik, hanem úgy is, hogy a magyar piacot fel,
Nem gondolom, hogy a gspark részvényeinek BÉT-en veszegetésével valaki irányító szerephez tudna jutni. Sőt szerintem nagyon kiszívták a remegő kezektől a papírt 7 hónapig gyűjtötték 500 ft közelében, 4 hónapig gyűjtögettek 600 ft-on és több mint 7 hónapja van 800 körül. Ez nagyon komoly bázis lehet egy emelkedéshez. Bojár Gábor tud eladni, a Graphisoftot is el tudta adni, pedig az volt az élete.
Alapvetően a Graphisoft parknak nincs párja Budapesten. Egyszer el kell oda menni és megnézni! Amióta létezik a park, mindig majdnem 100%-os kihasználtsággal működik. A H jelű épület a válság kellős közepén került átadásra, csakis ennek tudható be, hogy jelenleg 78%-os a kihasználtság! Nem kell sok idő és ki fogja adni a maradék szabad iroda területet is. Az „egyetem” pedig úgy működik majd, mintha iroda lenne, azaz piaci áron bérli a területet a Parktól!
Nagyon stabil a bérlői állománya, még soha nem ment el egyetlen bérlője sem és csődbe sem jutott, sőt hosszabbított!
A cég stabilitását mutatja, hogy ilyen súlyos irodapiaci klímában osztalékot tud fizetni! A versenytársak ingatlan portfolio leépítéseket eszközölnek, hitel átütemezéssel küzdenek, tárgyalnak a hitelező bankokkal, csődbe menekülnek, tőkét emelnek stb. nemhogy osztalékot fizetnének.
Ui. technikailag is nagyon jól néz ki a papír. A mai nap még simán beleillik a kitörés utáni jó viselkedésbe. Jó lenne, ha nem kerülne betöltésre a rés 820 alatt és akkor ez az elmúlt 2 nap lehetne a kitörés visszatesztje csökkenő forgalom mellett. Tartósan 820 alatt behalt kitörési kisérlet lehet és oldalazhat tovább, ameddig nem éri valami pozitív vagy negatív impulzus. Tökéletes viselkedés az lenne, ha a napokban növekvő forgalom mellett új csúcsra húznák az árfolyamát.
Fundamentálisan tényleg jól néz ki. Egyszerű átlátható üzleti modell, fizethető adósságállomány, erős cash-flow termelő képesség.
2010-ben kb. 7 millió euró árbevételt képes elérni a vállalat várható 2,5 milliós EBIT és 0,3,-0,4 milliós adózott eredmény mellett. Értékcsökkenés 3,4 millió lehet. Mivel a vállalatnak alig van működő-tőke igénye és beruháznia sem kell feltétlenül, csak ha fejleszteni akar ezért a készpénz 3,5 millió lehet. Ez részvényenként kb 93 HUF-ot jelent (280-as EUR/HUF). Ebből már meg lehet becsülni az értékét a vállalatnak: 93/(10%-2%)=1168 Ft 10%-os elvárt hozam és 2%-os növekedés mellett.
Nyers számítással ennyi, azonban a benne lévő sztori jelentéktelen, a menedzsment nem kommunikál a befektetőkkel és nem promózza a várható fejlesztéseket sem. A hatalmas összegekért megvásárolt fejlesztési területeken a negyedéves jelentés szerint nem lesz fejlesztés csak területrendezés és feltárás. Ez nagyon érdekes. Akkor felmerül a kérdés, hogy a pénzt amit a földterületek megvásárlására fordítottak nem lett volna jobb az adósságállomány visszafizetésére fordítani, vagy esetleg befektetni, hogy valami ellensúlyozza a kamatkiadások óriási összegét. Sajnos most ez a pénz nem készpénzt termelő üres területekben fekszik. Rövid távon ezért elhiszem, hogy nem veszik.
A fejlesztési területeket azért vette meg, mert az egész Gázgyári területre elővételi joga van. Az egész területet megszerzi az északi összekötő hídig (részben már meg is szerezte). Ez pl. jó sztori, mert óriási fejlesztési terület! Nem költözik mellé szórakozóhely, másik irodafejlesztő, aki esetlek felhőkarcolót és óriási konkurens irodahalmazt szabadítana a Parkra stb. Különben is az egy egészben nagy terület mindíg előny a kicsi és esetleg elaprózott tulajdonnal szemben (1 nagy terület többet ér, mint sok kicsi)
Szerintem nagyon jó helyen van az a pénz.
A kérdés az, hogy a maradék területre mennyi időbe fog kerülni, míg felhúz kb.60.000 m2 irodát (amennyit minimum elbír a szabad fejlesztési terület) és ugye az ehhez szükséges pénzt előteremti. Nyilván fejleszteni akkor fog, ha kiadja a már felépített irodaházait. Ezért is állt le a további fejlesztésekkel.
Előbb utóbb a Graphisoft szoftverfejlesztő sorsára fog jutni a park is. Ott is a növekedés volt az akadály méret gondok, kevés pénz és kicsi kapitalizáció! Egy ilyen jó kis bérlői struktúrával rendelkező cég, óriási fejlesztési terület potenciállal az érdeklősés középpontjába fog kerülni és lesz olyan ajánlat amire Bojár Gábor igent fog mondani. Csak az idő kérdéses, hogy mikor következik ez be.
Itt is igazgatósági tag marad, mint a Graphisoftban tette és fő tulajdonos marad az új oktatási intézményében, melyre szentelheti összes energiáját.
VEDD A GSPARKOT!!!
1000ig mehet!!!