Topikgazda: Törölt felhasználó 2003. 09. 23. 12:27

Tebész: 32 és 85 ezer Ft között legyen a Brau ár - felszólítás az Amstelnek  

Ugrás a cikkhez
Az Amstel felvásárlási ajánlata ellen tiltakozó levelet fogalmazott meg a Tebész, amely az ajánlati árnál jóval magasabb összeget tart indokoltnak a Brau Union részvények esetében. TEBÉSZ által elfogadható tisztességes felvásárlási ár az osztrák anyavállalt részvényeseinek kínált részvényenkénti 127 euro (32.512 Ft.) és az anyacég és leánya közötti nyereségtermelési arány alapján a cégcsoportért fizetett teljes összegből számított, részvényenkénti 333,65 euro (85.416 Ft.) között húzódik meg.

A Tebész levele:

a teljes cikk: http://www.portfolio.hu/cikkek.tdp?k=2&i=33574
Rendezés:
Hozzászólások oldalanként:
Törölt felhasználó 2020. 10. 14. 16:00
Törölt hozzászólás
#187
Törölt felhasználó 2003. 10. 21. 14:47
Előzmény: #185  Törölt felhasználó
#186
Kedves pregunta!
Emlékeztet nélek arra, hogy a Brau történet is így indult...
Egyébként csak akkor fog érdekelni, ha nem facsarja ki az anyagi alapot a kezemből az Amstel.
Törölt felhasználó 2003. 10. 21. 14:42
Előzmény: #184  Törölt felhasználó
#185
A német börziánerek nagy lehetőséget látnak a Holstenben. A széttöredezett de óriási sörpiacon most jön a fúziós hullám, ami felveri az árakat. Világpiaci árazásrahivatkoznak itt is, ami a Holsten-kurzus megháromszorozását sejteti. (az észak-német cég 7 százalékkal az egyik legnagyobb piaci szereplő az óriáspiacon!)
Hasonl ó lendületet mutaott egyébként a Brau und Brunnen árfolyama is az elmúlt hóapokban ugyanis megduplázódott.
.
Sz óval van dinamika Dojcslandban. Aki beleásta magát a Brau-témába, az most hasznosíthatja az EV/hl és EV/Ebitda ismereteit és még esetleg idejében vásárolhat.
.
Irány a Xetra, de aztán csak óvatosan!
.
(ennyi volna röviden, ha felcsigáz kérj meg valakit, hogy részletezze)
Törölt felhasználó 2003. 10. 21. 13:43
Előzmény: #183  Törölt felhasználó
#184
áj dont ándesztend!
Törölt felhasználó 2003. 10. 21. 13:00
Előzmény: #182  Törölt felhasználó
#183

Új remény a láthatáron!!!!! :-)
Elemzo2000 és a többiek figyelmébe ajánlom, akik már úgyis ráhangolódtak a söripari M&A témájára!
Herr Zimmer, die Börsen haben eine Achterbahnfahrt hinter sich, die Konjunktur liegt am Boden und die Depots vieler Anleger sehen blutrot aus. In dieser Situation empfehlen Sie, sich mal so richtig zu betrinken.... - was soll denn das jetzt?

Uwe Zimmer: Ja, ganz genau (lacht): trinken Sie doch mal ein König Pilsener. Diese Marke gehört nämlich zu der Firma, die ich heute empfehle, nämlich die Holsten Brauerei AG, WKN 608 100!

DAB bank: Also, da ja die DAB bank ihren Sitz in München hat, möchte ich als Bayer hier schon mal sagen: sowas wie König Pilsener "trinkt ma nicht". Für einen "echten" Bayern hat dieses Getränk nichts mit Bier zu tun!

Uwe Zimmer: Also, Herr Meyer, auch wenn Sie das jetzt wie den "Untergang des Abendlandes" empfinden mögen: die Holsten Brauerei ist mit 8,7% Marktanteil Marktführer im Bereich Bier in Deutschland!
Holsten hat in den ersten neun Monaten 2002 einen Gewinn von 0,57 Euro pro Aktie erwirtschaftet, nach einem Verlust im Gesamtjahr 2001 von 0,50 Euro.
Die Brauerei ist gut im Markt positioniert und hat einige starke Marken im Angebot, wie zum Beispiel, das von Ihnen so heiß geliebte "König Pilsener".

DAB bank: Einspruch! - Gut im Markt positioniert sind Viele. Aber deswegen muß ich doch nicht gleich die Aktie kaufen!

Uwe Zimmer: Das besondere bei diesem Wert: Übernahmefantasie! Sehen Sie, im letzten Jahr, also Ende 2002, hat die belgische Brauerei Interbrew die deutsche "Gildebrauerei" übernommen. "Gilde" hatte einen Marktanteil von 3,7% und Interbrew hat für "Gilde" 523 Mio. Euro bezahlt.
Holsten hat einen Marktanteil von 8,7% und hat zur Zeit an der Börse nur eine Marktkapitalisierung um die 316 Mio. Euro.
Bemerken Sie etwas? - Wenn jetzt theoretisch die Interbrew Holsten übernehmen wollte und einen vergleichbaren Preis wie für die "Gildebrauerei" zahlen würde, dann würde der Aktienkurs von Holsten rein rechnerisch bei 94 Euro stehen! Der Kurs steht heute aber nur bei rund 23 Euro!

DAB bank: Nun ja: "grau ist alle Theorie". Weshalb sollten denn ausländische Brauereien weiter in Deutschland übernehmen?

Uwe Zimmer: Zunächst: Ich glaube nicht, dass die Holsten Aktie in absehbarer Zeit, auf ein Niveau über 90 Euro kommen wird, aber Sie sehen an dem Beispiel oben sehr gut, was passieren kann, wenn tatsächlich mal eine konkrete Übernahmeofferte bei Holsten vor der Türe steht.
Aber zurück zu Ihrer Frage "Warum weitere Übernahmen von Brauereien in Deutschland?" - Erstens: Deutschland ist "Bierland Nummer 1" weltweit.
Zweitens: Der Biermarkt in Deutschland ist extrem zersplittert, sehen Sie sich zum Beispiel die Verhältnisse in anderen Ländern an: in den USA haben zwei große Brauereien, nämlich "Anheuser-Busch" und "Miller", zusammen einen Marktanteil von 70%. Heineken hat in Frankreich und Spanien jeweils 36% Marktanteil. Der Biermarkt in Deutschland ist so zersplittert wie nirgendwo sonst. Das muß und wird sich aus ökonomischen Gründen ändern!
Dafür spricht auch drittens: der Preisdruck im Biermarkt in Deutschland ist hoch, die Margen fallen. Auch deshalb wird es in Deutschland eine erhebliche Konsolidierung, also Zusammenschlüsse geben müssen. Durch Größe steigt der Gewinn pro Hektoliter Bier.

DAB bank: Sie sehen die Holsten AG also als interessanten Übernahmekandidaten?

Uwe Zimmer: Eindeutig: Ja! Die Übernahme von "Gilde" durch Interbrew war meiner Meinung nach erst der Anfang!

DAB bank: Warum sollte gerade Holsten übernommen werden? Und warum gerade jetzt und nicht erst in 5 Jahren oder so?

Uwe Zimmer: Ich weiß natürlich nicht, wann eine Übernahmeofferte für Holsten kommen könnte - das kann diese Woche sein, in ein paar Monaten oder auch erst in 1 bis 2 Jahren.
Aber, wie gesagt: Holsten ist Marktführer in Deutschland, hat - wie praktisch alle deutschen Brauereien - mit sinkenden Margen zu kämpfen und hat an der Börse eine relativ geringe Marktkapitalisierung .
Zudem bilanziert Holsten nach IAS, das macht die Bilanz auch für ausländische Unternehmen sehr transparent. Ideale Voraussetzungen für eine ausländische Brauerei, hier jetzt bald einzusteigen!

DAB bank: Ganz aktuell zur Zeit: das Thema "Dosenpfand"! Holsten mußte deswegen jetzt sogar für einige Monate Kurzarbeit anmelden.

Uwe Zimmer: Ja. Ich sehe das Thema "Dosenpfand" aber nicht so kritisch. Ich denke, dass wir uns in Deutschland daran gewöhnen werden, genauso, wie zum Beispiel an das Flaschenpfand, Mülltrennung und andere Einrichtungen, die anfangs einfach nur ärgerlich waren.
Wenn nicht, dann wird ein Unternehmen wie Holsten eben komplett auf Flaschen umstellen. Das könnte ein schmerzhafter Prozeß werden, der aber in keinem Fall existenzbedrohend ist.
Und auch hier gilt: je mehr eine deutsche Brauerei mit Schwierigkeiten im Markt zu kämpfen hat und unter Druck gerät, desto eher könnte sie zu einem Übernahmekandidaten für ein ausländisches Unternehmen werden.

DAB bank: Empfehlen Sie die Holsten Aktie nur als heiße Übernahmespekulation ?

Uwe Zimmer: Nein, der Wert ist für mich auch eine solide, konservative Beimischung für jedes Depot und zwar dann, wenn noch nicht zu viele "zyklische Werte", wie zum Beispiel Konsumgüteraktien, im Depot sind.

DAB bank: Die Holsten Aktie hat seit November 2002 bereits recht kräftig von rund 17 auf fast 24 Euro zugelegt...

Uwe Zimmer: Ja, im November fand die Übernahme von "Gildebrauerei" durch Interbrew statt. Das hat alle Brauereiaktien beflügelt. Übrigens: als im November bekannt wurde, das "Gilde" übernommen werden soll, stieg deren Kurs von 400 auf über 1100 Euro! - Und er hat sich dort gehalten!
Wer besonders vorsichtig sein möchte, dem empfehle ich, eine erste Position Holsten-Aktien ungefähr beim aktuellen Kurs von 23 Euro zu kaufen. Für die zweite Hälfte des Kapitals könnte man ein scharfes Limit bei etwa 20 Euro setzen und dann hoffen, dass der Kurs nochmal auf dieses Niveau zurückfällt.

DAB bank: Herr Zimmer, was Sie uns hier über den deutschen Biermarkt und speziell über Holsten erzählt haben klingt schon sehr interessant. Wir werden auf jeden Fall in einem der nächsten "Aktien-Tipps von unabhängigen Vermögensverwaltern " nochmal darauf zurückkommen und überprüfen, ob Sie mit Ihrer "Übernahmetheorie" recht behalten. Wie kommen Sie eigentlich ausgerechnet darauf, Bier-Aktien unter die Lupe zu nehmen?

Uwe Zimmer: Sie meinen, ob ich eine besondere Expertise im Bereich "Bier" habe? - Nein. Aber als unabhängiger Vermögensverwalter muß ich eben ständig für meine Kunden den Markt nach interessanten, soliden "Schnäppchen" sondieren. Ob ich dabei, auf Automobilwerte, Bankaktien oder wie in diesem Fall auf "Bier" stosse, ist mir eigentlich egal.
Wichtig ist langfristig, dass die Zahlen stimmen und kurzfristig interessiert mich, ob irgendwelche Veränderungen, Entwicklungen im Markt stattfinden, die sich für die jeweilige Aktie positiv auswirken könnten.

DAB bank: Finde ich beeindruckend, dass Sie da so emotionslos sind. Aber ich halte die Vorstellung, dass es in ein paar Jahren in Deutschland nur noch ein paar wenige Brauereien gibt, die den Markt dominieren und nur noch "Standard-Bier" a la Anheuser Busch anbieten, für ziemlich erschreckend.

Uwe Zimmer: Tja, Herr Meyer, dann habe ich hier einen ganz persönlichen Tipp für Sie als Bayern: jetzt ein paar Holsten-Aktien kaufen, abwarten und dann mit dem Gewinn auf Champagner umsteigen! (lacht)
Ich habe die Holsten Aktie übrigens bereits beim "DAB Depotcontest der Vermögensverwalter" in mein Musterdepot genommen und werde sie auch für einige Depots meiner Kunden kaufen.

DAB bank: OK, dann sind wir ja gespannt, was passiert. Wie gesagt: wir bleiben dran und werden nachhaken! Vielen Dank für das diesmal "etwas andere" Interview!

Uwe Zimmer: Gerne! Hat mir auch besonderen Spass gemacht. Ich hoffe, wir konnten damit den Lesern vermitteln, dass Börse nach wie vor immer wieder spannend ist und richtig Spass machen kann! - Vor allem dann, wenn es um Aktien geht, die den eigenen Lebensbereich tangieren, unter denen man sich also konkret etwas vorstellen kann!

Törölt felhasználó 2003. 10. 21. 10:45
Előzmény: #181  Törölt felhasználó
#182
Az egymilliós bírság komolytalan, legfeljebb ügyintézési illetéknek tekinthető! Ez nem érzékelteti az "okozott kár" nagyságát és egyátalán nincs visszatartó ereje!
.
Viszonytásk ént:
Tpt. a bírágokról:
*nyílt társaságban történő befolyásszerzés szabályainak megsértése 500 ezer - 100 millió HUF bírsággal sújtható.
*tisztessé gtelen árfolyam-befolyásolá s: 100 ezer - 10 millió HUF
*rendszeres vagy rendkívüli tájékoztatási kötelezettség elmulasztása, késedelmes vagy hiányos teljesítése: 100 ezer - 6 millió HUF
.
Csak a nagyságrendek végett.
.
Roppant kiváncsi vagoyk, hogy mi indokolja ezt az elnéző magatartást. A hivatalnokok megvesztegetésében nem hiszek, de magyarázatot várnék a felügyelettől. Az EU küszöbén nem is merem kimondani, hogy mekkora ez a bírság €uróban!
Vagy semmi vagy érdemleges pönálé tűnne arányosnak.
.
Korrek tnek tartanám, ha az Amstel-Brau páros elmondaná végre, hogy mi van a szerződésben. Miben állapodtak meg!
Látta ezt valaki, tudjátok mi van benne?
.
Csak akkor lehet megmondani, hogy lesz-e kiszorítás!!!
Törölt felhasználó 2003. 10. 21. 08:51
Előzmény: #176  Törölt felhasználó
#181
szia Ozs!
szóval az a helyzet, hogy tegnap este még csak az első két határozat volt hozzáférhető, a hiánypótlós nem.
A hiánypótlós határozat már sokkal jobban elnyerte tetszésemet, szerintem sem fogják tudni maradéktalanul teljesíteni az abban foglaltakat! :))
Ettől függetlenül a pszáf olybá tűnik most nekem, hogy nem tudta a jobb kéz, mit csinál a bal.
Ugyanis: túl azon, hogy a 93%-os befolyást a nyilvános vételi ajánlat jóváhagyását megelőzően nem állapíthatta volna meg a pszáf, mi lesz akkor, ha 5 nap múlva megtagadja a jóváhagyást? Az Amstel vételi ajánlat nélkül kerül 93%-ra, melyről papírja is lesz, határozat a pszáftól - azaz ominózus, szerintem jogszabálysértő "III/86.225/B. számú határozat az AMSTEL Sörgyár Részvénytársaság Magyarország befolyásszerzéséhez ".
Magyarul jogellenesen 93%-os mértékű befolyást szerez, és még csak ajánlatot sem kell tennie a közkézhányadra - hát így állunk!
Hatalmas gubanc van itt, kérem! :)
A jóváhagyás megtagadása esetén az előbb említett határozat első rendelkező pontjának megállapítását is hatályon kívül kell helyezni. Ez lenne a legjobb, ami történhet, és egyben a törvényes is.
A kiszorítás jelen körülmények között nem valósulhat meg, ezt a pszáf ominózus határozata, saját törvénysértésével akadályozza meg. Ettől függetlenül, még egyszer mondom, ez a tény a kiszorítást nem feltétlenül fogja gátolni - nagyon szkeptikus lettem az éjszaka folyamán? :)))
Törölt felhasználó 2003. 10. 21. 08:49
Előzmény: #178  Törölt felhasználó
#180
Aki nem akarja elolvasni a teljes határozatot, az a másik site-on egy elég jó összefoglalót olvashat, de már hely hiányában inkább nem másolom ide be.
Címe:
BRAU felvásárlás: MARAD AZ ÁR - A PSZÁF nem kötelezte új ajánlatra a Heinekent (3.)
Törölt felhasználó 2003. 10. 21. 08:47
Előzmény: #177  Törölt felhasználó
#179
Persze azt nem vettem figyelembe az előbbi írásaimnál, hogy a PSZÁF tagjait akár kilóra is megvehették.(van miből, 1.9Mrd EUR)
Próbáltam optimistán, a kisbefektetők érdekeit védelmező szervezet képében látni a PSZÁF-t.
Ha így van akkor a kiszorítás kútba ejtésével fordulat következhet be.
Törölt felhasználó 2003. 10. 21. 08:40
#178
A határozat nem túl pozitív a kisrészvényeseknek, ezért ehhez nem fűzök hozzá semmit (ezen ők jobban fel tudnak mérgesedni).
De az egymilliós bírságot nem hagyhatom szó nélkül.
Minekünk az kerül 100e forintba, ha egy egészségügyi biztosítást (mondjuk egy futóversenynél) a jogszabályban meghatározott 15 napos lejelentési kötelezettség helyett 14 nappal előtte jelentjük be.
Az kerül 200e forintba (bírság) ha két alkalmazottnál az éjszakai és pihenőnapi pótlékok el vannak számolva (hozzá kell tenni, hogy éjszakai és hétvégi a munka!)
Az ilyen bírságok miatt van k*rva lazán kezelve minden adminisztrációs kötelezettség pl. a brókercégeknél. Gondoljon bele a PSZAF hogy egy ilyen bírságnál egy rendes számítógép szoftverekkel együtt többe kerül!
Ha valamit jogyszabályellenesen csinált a cég büntessen kőkeményen, ha nem akkor meg ne büntessen.
1 millió forintos büntetés pont semmire se jó.
Törölt felhasználó 2003. 10. 21. 08:00
#177
"A nevezett feltételek teljesítésére a rendelkezésre álló határidő jelen határozat kézhezvételétől számított öt nap. Amennyiben az ajánlattevő nem tesz maradéktalanul eleget a hiánypótlásra való felhívásban foglaltaknak, úgy a Felügyelet - tekintettel arra, hogy az ajánlat jelen formájában a vonatkozó, hatályos jogszabályi előírásokkal nem harmonizáló anyagi és eljárási szabályokat tartalmaz - a vételi ajánlat jóváhagyásának megtagadásáról határoz."
Megeszem bárki kalapját ha 5 nap alatt sikerül becsatolni - az előzetes hanyagság és kapkodás miatt kimaradt - féltonnányi hiánypótló dokumentumot.
Törölt felhasználó 2003. 10. 21. 07:29
Előzmény: #175  Törölt felhasználó
#176
A PSZÁF nagyon óvatosan fogalmazta meg a határozatait, nem véletlenül.
Gondolni a kellett a jogi betámadások következményeire is.
A határozatból a következőket értelmezem:
1. 5 napja van az Amstelnek egy új ajánlatra.
2. 5 nap után ha nincs szabályos hiánypótlás az ajánlat megsemmisítésre kerül.
3. Burkolt utalás történt, hogy elfogadható ajánlatot kell tenni.
4. A befolyásszerzés egyedi volta miatt ugrott a kiszorítás.
Törölt felhasználó 2003. 10. 21. 00:32
#175
1. Tpt. igyot v kuku.
2. PSZÁF tózse.
3. Vígasztaljon mindenkit, hogy dr. Pszásznak mindig igaza van,...
3.a ...kivéve a következ? passzust - a kedvencem:
\"Bár a befolyásszerzésre a vételi ajánlatra irányadó jogszabályi el?írások megszegésével került sor, a Tpt. által idézett jogkövetkezmények ez esetben nem alkalmazandók, mert egyfel?l a megjelentetett vételi ajánlat a
jogsértés tényéb?l következ?en erre utaló jogszabályi rendelkezés hiányában nem veszíti érvényét, másfel?l ily módon történhet a lehet? legtranszparensebb módon a BRAU UNION HUNGÁRIA Rt.-ben való befolyásszerzés legalizálása.\"
Sa jnos, ez tévedés. Ugyanis a legtranszparensebb mód az lett volna, ha a H. megkéri a nyári Mikulást, amikor arra jár, tegye bele az ablakban lév? cip?cskébe a mellette található Braut.
4. \"E szerz?dések tartalma, id?rendisége és jogkövetkezményei tekintetében a Felügyelet rendelkezésére bocsátott információk alapján leszögezhet?, hogy nem keletkeztettek nyilvános vételi ajánlattételi kötelezettséget a BRAU UNION HUNGÁRIA Rt. részvényeire vonatkozóan.\"
Hát igen, maga a H.-vezér mondta, hogy egyszer már fizetett a Brauért, mégegyszer nem akar...
Ja, és daszvidányia Richter.
Törölt felhasználó 2003. 10. 20. 23:23
#174
Na de most akkor mi is a helyzet a Heineken bejelentésével, mely szerint október 15-én közvetett befolyást szerzett a Brau-ban?
Az most akkor semmis?
Kész káosz
Törölt felhasználó 2003. 10. 20. 23:12
Előzmény: #172  Törölt felhasználó
#173
Idézet a határozatból:
"Ahho z, hogy a befolyásszerzés alapján az AMSTEL Rt. Magyarország élhessen a számára a szerződésben e vonatkozásban biztosított jogokkal, a vételi ajánlat jóváhagyása elengedhetetlen."
E bből a részből nem egyértelmű hogy akkor most az Amstel mi alapján megy 90 % fölé, már most, vagy csak az ajánlat útján. Azaz lehet-e kiszorítani.
Törölt felhasználó 2003. 10. 20. 22:56
Előzmény: #171  Törölt felhasználó
#172
Elgondolkodtató a határozat szövege. Én azt tanácsolom mindenkinek, hogy várja meg az Amstel új ajánlatát, abból ki fog derülni, hogy a felügyelet pontosan mit követelt meg tőle (a határozat szövege szerint az Amstel a vizsgálat során konstruktív, együttműködő magatartást tanúsított).
Az ajánlat feltételeiből majd ki fog derülni, hogy a Heineken ott folytatja, ahol abbahagyta vagy tényleg konstruktív lesz. A határozat úgy van megfogalmazva, hogy fel van dobva a labda az elégedetlenek számára a pereskedésre. Szerintem ez nem véletlen.
Ha mégis durva lesz az ajánlat, kettőzött erővel kell folytatnunk a tiltakozást, immár a megállapított törvénysértéssel itthon és a a nemzetközi terepen is. Tehát legyen pár nap nyugalom, s döntsön a Heineken, mit ajánl az új ajánlatban.
Törölt felhasználó 2003. 10. 20. 22:36
Előzmény: #170  spade
#171
Jól értem, hogy mostantól mégsem kell a Felügyelet által előzetesen jóváhagyott ajánlat a 33%-ot meghaladó mértékű befolyásszerzéshez?! Mostantól elég lesz azt utólag mellékelni, és egy kis bírságot a kincstárba befizetni?!
Törvényjavaslatot fogok ezért benyújttatni az ogy képviselőmmel a Tpt legújabb módosítására:
68. § (1) A nyilvánosan működő részvénytársaságban a harminchárom százalékot meghaladó mértékű befolyásszerzéshez UTÓLAGOSAN - a Felügyelet által UTÓLAG JÓVÁHAGYANDÓ - nyilvános vételi ajánlatot (a továbbiakban: vételi ajánlat) kell tenni, VALAMELYIK IGAZGATÓSÁGI TAG HAVI ZSEBPÉNZÉNEK BEFIZETÉSE MELLETT.
Az Amstel 33%-ot meghaladó mértékű befolyást csak és kizárólag A BEFOLYÁSSZERZÉST MEGELŐZŐEN BENYÚJTOTT ÉS A FELÜGYELET ÁLTAL JÓVÁHAGYOTT nyilvános vételi ajánlat útján szerezhetett volna! A határozat is megállapítja, hogy az Amstel befolyásszerzése törvénysértő volt. Nem találom azt a nem is hivatkozott, nem létező törvényhelyet, amelyre alapozva a Felügyelet utólagosan jóváhagyhatná a vételi ajánlatot és a befolyásszerzést utólag törvényesíthetné. A FELÜGYELET NEM HAGYHATJA UTÓLAGOSAN JÓVÁ AZ AJÁNLATOT!
Az Amstel csak és kizárólag új vételi ajánlat benyújtásával szerezhetne 33%-ot meghaladó mértékű befolyást a Brau Hu-ban! Azaz JELENLEG 60,2% MINDENFÉLEKÉPPEN JOGSZABÁLYSÉRTŐ ÚTON KERÜLT A TULAJDONÁBA, AMIT UTÓLAG NEM LEHET TÖRVÉNYESSÉ TENNI! Ez azt jelenti, hogy új ajánlatra kellett volna kötelezni, annak minden következményével együtt! stb.
Ennek folytán persze már vizsgálandó lenne pl a Heineken okt 17-i bejelentése, és annak jogkövetkezményei is, azaz hogy az anyacég Tpt 68.§(2) bek a) szerinti befolyásszerzése következtében kell immár ajánlatot tenni, nem pedig a törvénysértő Amstel- BrauU AG szerződés okán, azonban ezen bonyolultabb jogi összefüggések vizsgálata elől a pszáf nagyon helyesen meghátrált, hadd ne részletezzem, hogy feltehetően miért!
Tisztelt PSZÁF!
Külön köszönjük, hogy a törvénysértés tényét megállapítja ugyan, de annak jogkövetkezményét nem alkalmazza a határozat. A piac joggal számíthatott volna a jogkövetkezmények alkalmazására is, úgy gondolom. Ezek után „a piac különböző információtartalmú közzétételekkel való megzavarását” a határozat 1 millió forintos felügyeleti bírságra találta méltónak. Magyar állampolgárként mélységes megelégedéssel tölt el, hogy a törvényellenes közzétételek miatt, melyekből nekem személy szerint is tetemes anyagi veszteségem származott, a Felügyelet kirívóan magas mértékű, és a jövőre nézve elrettentő hatású bírságot rótt ki.
Csak a mihez tartás végett: Brau Union Hungária Rt szavazati jogot is biztosító elsőbbségi részvényei közül kb 330 000 darab van közkézhányadon, azaz a bírság részvényenként 3 Ft-ot tesz ki. Ezt a 3 Ft-ot részvényenként, (mely az aktuális záróár 2,2 tízezreléke) mindenképpen levonom abból a kárösszegből, amely a Felügyelet törvényellenes határozata miatt ért! :)
Ennyire értékeli 2003. október 20/21-én a magyar Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyelete a piac törvényellenes vételi ajánlattal és befolyásszerzéssel történő megzavarását, melyet ezután utólag ő maga is jóváhagy. Sokszor írtuk már, de ismét van aktualitása, hogy megtegyük: MAGYAR VALÓSÁG 2003. OKTÓBER 21. !!!
A kiszorításra rátérve: mivel nemcsak, hogy a 90%-ot meghaladó, de törvényellenesen a 33%-ot meghaladó mértékű befolyását sem előzetesen jóváhagyott nyilvános vételi ajánlat útján szerezte az Amstel, a kiszorítás lehetősége ELVILEG fel sem merülhet. Miután azonban a pszáf a fenti törvényellenes befolyásszerzésre is áldását adta, ne lepődjön meg senki, ha a kiszorításra is ugyanilyen lelkesen fog bólogatni.
spade 2003. 10. 20. 22:31
Előzmény: #167  Törölt felhasználó
#170
Sz@r ügy.
A kulcskérdés most már, hogy kiszorithat-e a Heineken.
Ha jogilag nem, akkor valszeg magasabb ajánlatot fog adni, vagy elviseli a veszteséget amit az erős konkurenciával rendelkező piacon a nyilvános kötelező adatszolgáltatás miatt elszenved.
Ugye akkor most jön a BB történet...
Addig is mindenki egyénileg szavazhat a boltokban a sörmárkák polcai előtt...
Törölt felhasználó 2003. 10. 20. 22:23
Előzmény: #167  Törölt felhasználó
#169
kérdés hogy a befolyásszerzés egyenlő-e a szavazati jogok birtoklásával. mert szerintem az amstel jelenleg nem gyakorolhatja szavazati jogait...
egyébként azért arra felhívnám a figyelmeteket, hogy a pszáf ugyan nem emelte ki különösebben, de kérte hogy az ajánlattevő adja meg az egy részvényre jutó sajáttőke értéket. ezt pedig csakis a kiszorítással kapcsolatban kérhette...
Törölt felhasználó 2003. 10. 20. 22:18
Előzmény: #165  Törölt felhasználó
#168
itt a vonatkozó trv-szöveg
"Az ajánlattevőt, ha a vételi ajánlat következtében a szavazati jogok több mint kilencven százalékát megszerezte és az ellenérték teljesítésére vonatkozó kötelezettségének maradéktalanul eleget tett, az (1) bekezdésben meghatározott bejelentés közzétételét követő harminc napon belül vételi jog illeti meg a tulajdonába nem került részvények tekintetében. A vételi jog gyakorlása során az ellenérték nem lehet kevesebb, mint a vételi ajánlat során alkalmazott ellenérték vagy az egy részvényre jutó saját tőke közül a magasabb. Az egy részvényre jutó saját tőkét a legutolsó könyvvizsgáló által hitelesített éves beszámoló alapján kell meghatározni."
vagy is nem szoríthat ki.
Törölt felhasználó 2003. 10. 20. 22:01
Előzmény: #165  Törölt felhasználó
#167
Csak fejből tudom hozzávetőlegesen idézni: Abban az esetben, ha az ajánlattevő az ajánlattétel következtében szerezte meg a szavazati jogok több, mint 90 %át jogosult kiszorítani.
A PSZÁF határozat első mondata:
"1. Megállapítom, hogy az AMSTEL Sörgyár Részvénytársaság Magyarország (2921 Komárom, Tűzoltó utca 2., rövidített elnevezése: AMSTEL Rt. Magyarország) a BRAU UNION HUNGÁRIA SÖRGYÁRAK RÉSZVÉNYTÁRSASÁG (9400 Sopron, Vándor S. út 1., rövidített elnevezése: BRAU UNION HUNGÁRIA Rt.) tekintetében 2003. szeptember 5. napja óta 93,2 %-os mértékű befolyással rendelkezik. "
Az ajánlat csak most jön, a befolyás pedig már megvan (ugyan jogellenesen, de megvan), így a kiszorítás nem fog menni. Üdv
Törölt felhasználó 2003. 10. 20. 21:25
#166
ha valaki abban a hiszemben adta el a reszvenyeit, hogy ugy is kiszoritjak.
udv mindenkinek
Törölt felhasználó 2003. 10. 20. 21:11
Előzmény: #164  Törölt felhasználó
#165
Kedves elemzo2000,
azért mert az ajánlatot módosítani kell, attól még az időpont nem változik, azaz az ajánlattétel időpontja. most nincs nálam a törvény szövege a kiszorításra vonavtkozóan, de talán nálad igen. megköszönném ha bemásolnád ide.
Törölt felhasználó 2003. 10. 20. 21:05
Előzmény: #163  Törölt felhasználó
#164
Mindenkit óvnék az életreszóló nagy elhatározások meghozatalától.
Mindent megtettünk az igazunk bizonyítása érdekében, így jó lelkiismerettel folytathatjuk a tőzsdézést holnaptól. Talán mindannyian csalódottak vagyunk, de abból nem lehet megélni, nézzünk előre, nem másokon vezessük le a feszültséget, mégha jól is esne néha.
Szintén nem kell személyeskedni, másokat csesztetni, főleg azért, mert a határozat szerint igazunk van. Talán furcsán hangzik, de ha jól elolvassátok az ajánlatot Ti is meggyőződhettek róla.
Megállapítást nyert, hogy a kisbefektetők nem befolyásolták tisztességtelenül az ajánlatot, mint ahogyan a Heineken vélelmezte.
Ugyanakkor a PSZÁF szerint a Heineken törvényellenesen szerzett befolyást.
Idézet (1): "Megállapítom, hogy az AMSTEL Rt. Magyarország megsértette a nyilvános részvénytársaságban való befolyásszerzésre vonatkozó, hatályos jogszabályokban foglalt előírásokat"
Idézet (2):
"Az AMSTEL Rt. Magyarország, illetve a BRAU UNION HUNGÁRIA Rt. ez utóbbi társaságban esedékes befolyásszerzést érintően több, egymással ellentétes tartalmú hirdetményt jelentetett meg a sajtóban."
Idézet (3):
"A befolyásszerzés tényének megvalósulása tárgyában megjelent és bejelentett információk első olvasatban a befolyásszerzés megtörténtét valószínűsítették. Az ezt cáfoló állítások a mögöttes bizonyítási eszközök értékelése alapján e vélelmet nem tudták megdönteni."
Idézet (4):
"Mivel az AMSTEL Rt. Magyarország fentebb ismertetett befolyásszerzésére előzetes vételi ajánlat nélkül került sor, ezzel megsértette a Tpt. 68. § (1) bekezdésében foglalt előírásokat. Az, hogy a szerződés megkötésének napján a nyilvános vételi ajánlat közzététele megtörtént, a jogsértés tényén nem változtat..."
Más kérdés, hogy a Heineken egy kis büntetéssel megúszta a dolgot. Egy azonban immár biztos: Mivel a befolyásszerzés a PSZÁF szerint 09.05-én megtörtént, semmiképpen nem szoríthat ki, hiszen a hiánypótlásokkal kijavított módosított ajánlat csak ezután jelenik meg, így a 90 % fölé nem ajánlattétel következtében ment. Felvetődik a kérdés, hogy kiszoríthatóság hiányában magasabb árral próbálja-e rávenni a kicsiket a BH-ból való kilépésre vagy nem izgatja magát a rossz házasságon. Ez a tény nagyon fontos, hiszen aki akar benne akar maradni a cégben az megteheti. Nem annyira tragikus ez a határozat, mint első pillanatban látszik, bár tény, hogy nem úszom a boldogságban.
Tehát az az állításunk miszerint az Amstel befolyásszerzése törvénytelen volt, az megállt.
Törölt felhasználó 2003. 10. 20. 21:01
Előzmény: #161  Törölt felhasználó
#163
Kedves viatoris,
egyáltalán nem örülök. ha végig olvasod korábbi beírásaimat ez kiderül.
Én végig -pozició nékül- higgadtan próbáltam nézni az eseményeket, és értelmezni a jog betűjét. Ennek alapján nem láttam úgy hogy főleg az elemzo2000 által tett megállapítások helytállnak. Ezt legutóbb néhány pontban tegnap tettem meg.
Az más kérdés hogy a Heineken a törvény betűjét kihasználva mindent megtett hogy a lehető legkevesebbet fizesse a részvényekért. A tanácsadó úgy tűnik -kis baki kivételével- jól dolgozott, és levezényelhetik a felvásárlást.
Az pedig hogy miért pont itt olyan szűkmarkú.... jó kérdés. lehet azt mondani hogy megkülönbözteti a magyarokat az osztrákokhoz képest, de nem szabad elfelejteni hogy ez csak részben igaz. hiszen a brau-nak számos külföldi tulajdonosa van, többek között alapokon keresztül velük ki foglalkozik?
na mindegy. visszatérve még egyszer az árra. feltételezzük hogy a heineken "egy gazdag cég", miért fizetne többet, mint a minumum?
Nekem -de szerintem másoknak is - vannak olyan ismerőseim, elég jó anyagi háttérrel akik miközben rengeteg pénzt költenek, kocsira, nyaralásra, csajokra:-) közben TESCO gazdaságost vásárolnak... Azaz miért fizetnének többet, mint amennyit kell? Lehet hogy nem a legjobb hasonlat. Mindenesetre a Heineken eldöntötte hogy mivel veszít többet: azzal ha keveset ajánl de PR vesztesége lehet az ügyből, vagy ha sokat de többe kerül rövid távon.
Döntött.
Mint ahogy a Concorde is vélhetően dönteni fog, és a BB-hez hasonlóan tovább viszi az ügyet.
Törölt felhasználó 2003. 10. 20. 20:42
#162
Na ennyi szászról meg a pszaf-ről...
szemét egy banda...
Törölt felhasználó 2003. 10. 20. 20:31
Előzmény: #159  Törölt felhasználó
#161
kisvargazoli,
jó látni, hogy milyen aktív vagy ma este és hogy milyen kevés elég ahhoz, ahhoz hogy örülni tudj...

Topik gazda

guszti2
5 3 3

aktív fórumozók


friss hírek További hírek