Vasárnapi ebéd előtt a korcsmában.
Egy tisztességes spekuláns mivel is kezdi vasárnapi programját?
Míg élete párja a vasárnapi ebédet kotyvasztja, menekülésre adja fejét.
A boszorkány üstben rotyogó, ebédnek nevezett főzet felajzó illata elöl, kénytelen a közeli intézmény, barackpálinka és a savanyú sör illatával átitatott intézménybe menekülni.
Felüdítő érzés a boszorkánykonyha légköre (Ne egyél bele, mert pofán váglak…..!!! Mondtam már cigivel kifelé…..!!! Lehet, hogy anyád úgy csinálja de…….!!!) után a hím egyedektől enyhén izzadságszagú helyiség zsivaja.
Mivel a társasába láma későn érkezvén, a jelenléti ív aláírását követően beáll a söntéspunt előtt kígyózó két ember mögé és Béla harsány kiáltásának eleget téve, előveszi pénztárcáját.
Megért ő mosollyal figyeli Ica (Ő a csapos) dekoltázsát, himbálózó kebleit és zsonglőröket meghazudtoló kacsóját.
Fantasztik us, ahogy az üvegre szerelt fém mütyürrel önti a mérőpohárba a sárgán csillogó párlatot.
Kimérve a mennyiséget egy ügyes mozdulattal, még profi brókert is meghazudtoló póker arccal (fapofával), felét a vendég poharába önti, míg másik felét a kocsma nyereség alapjában hagyja.
Lámát a révedezésből, Ica (Ő a csapos) turbékoló hangja zavarja meg.
-Mi és mennyi pancserkám?
Láma az erotikus hangnemtől zavarba esve, tévesen értelmezi a kérdést, a hatalmas keblekre szegezi tekintettét, majd elrévedezve válaszol.
-RÁBÁt és sokat!!
Ica (Ő a csapos) hatalmas kék szemeit tágra nyitja és őszinte áhítattal bele ordít lámánk képébe.
-Mi van!!??
Majd rövid, rokoni és egyéb anatómiai színfoltokkal tarkított szópárbajt követően, tisztázódik a rendelés tárgya, és végre láma megindulhat a baracknak nevezett gyümölcs párlatával megpakolt tálcával (ÁNTSZ által előirt rozsdamentes) tőzsdei spekulációkban megedződőt társasága felé.
Béla falkavezérhez híven, maga elé húzza a tálcát és egy feles lehörpintését követően, felvállalja az előkóstoló szerepét, majd a leosztás felelősségteljes feladatát.
Lámában a (egy nekem, egy neked, majd ismét egy nekem) teátrális leosztás, némi gyanakvást kelt a testvéries megosztás elvében, de hát egy jó barátban és a brókerében csak megbízik az ember.
B.Béla a benyelt maligánfok a megspórolt fizetőeszköz okozta jóérzés jeléül, egy nagyot csettintett nyelvével, miközben Jenö (Barátai közt Nyuszika) cigarettájából egy szálat lenyúlt.
Miközben a füstszűrőt akkurátusan letörte, elgondolkodva az asztalon üresen lévő „feles” poharakat számolta.
A meztelen cigarettát szája szélébe rakva, láma felé fordult, miközben a mozdulatban benne volt TŰZET!! , feltette szokásos kérdését.
-Na mit vettél??
Láma csodálattal teli félelemmel figyelte Bélát.
A várható szemrehányástól, halkan, suttogva válaszolt.
-Rábát.
N éma csend lett a műintézményben.
Csak egy eltévedt tekegolyóként ide-oda pattogó vendég a mosdó ajtót elfelejtvén kinyitni zavarta meg a csendet.
De az ajtó mellet erre az esetekre rendszeresítet székre leülve ö is elcsendesedett.
Béla elgondolkodva szögezte tekintetét a tálcán szaporodási céllal ügyködő, két légyre, majd egy határozott mozdulattal megzavarva ténykedésüket.
Csend esen megszólalt.
Helyes.
A higgadt helyeslés, a társaságban nyomasztóan uralkodó félelmet, karmesteri pálca intését felelevenítően elhessegette és újra helyreállt a békés zsibongás.
Egy darabig még egyesek szemén látszott a bizonytalanság és óvatosan sandítottak Béla felé.
De lassan mindenki meggyőződött arról, hogy Béla elméje nem háborodott meg és a helyeslése az egy szokványostól eltérő de őszinte.
Rövidesen mindenkiben tudatosodott, és lassan pletykaként terjengeni kezdett hogy az aktuális napi csoda, miszerint Béla igazat adott el ült.
Már csak azért is, mert a „minden csoda három napig tart” Ica (Ő a csapos) által vezette intézményben csak három perc.
Ezt követően már semmi érdemleges nem történt.
Mivel kakukkos órát meghazudtoló pontossággal megjelent Matildka, Jenö (Nyuszika) felesége és házi fodrászuk kreatívságát a fején hordozva jelezte, hogy cselédként foglalkoztatott anyósa elkészült az ebéddel.
Miáltal az ékes társaságot feloszlatja.
Egyesek szerint Matildka híd és egyéb blokádokban hatékony szerepet vállalhatna a rendfenntartó erők költséges bevetése helyett, de ennek hangzatosabb jelét nem merték adni.
Így hát a Rába befektetés bővebb kitárgyalása Bélával, vélhetően a következő szabadfoglalkozásra tolódik.
Béla engedvén az erőszaknak kihörpintette a maradék maligánokat az asztalon lévő poharakból és belegyező bólintással fel állt és hallgatólagos beleegyezését adta a társaság távozásához.
lama
először is a kamtok éves szinten 500-600 millió, nem 1 milliárd,
"az eredményből majd hitelt kell törleszteni"
szerencsére nem kell, hanem lesz rá lehetőség
"mindenesetre fejlesztés sem lesz "
pont ez a lényeg, hogy a fejlesztés mellett lesz lehetőség a hitel törlesztésre, 2006-ban az első három negyedévben 2 milliárd fejlesztés történt. (ez az egyik erőssége és tartaléka a Rábának, ennek rovására soha nem lesz hiteltörlesztés)
Ezért fontos az EBITDA ugrásszerű növekedése is, mert ez mutatja a vállalat pénztermelő képességét. Az értékcsökkenés 2,5 milliárd ft éves szinten, a mostani helyzetben ezt simán fejlesztésre fordíthatja a Rába az üzemi eredmény pedig emiatt nem csökken!!!
"az eredmény meg nem a részvényeseké, hanem a hitelezőké"
ez vicces:-))) szerintem meg pont az eredménnyel nagyobb részben részesednek a tulajdonosok a Rába teljes vagyonából, mint a hitelezők. Maradjunk annyiban, hogy a megtermelt eredmény a tulajdonosoké (mindig az), CSAK A FORMÁJA ÁTALAKUL (nem eszköz, hanem kötelezettség csökkenés)
ha jól vettem ki az eredményből majd hitelt kell törtleszteni (kamatok kb. milliárd lehet évente) és visszafizetni a tőke egy részét
(legalábbis 3-6 milliárd között) ez nem kis tétel
valszeg szinte a teljes eredmény arra megy majd el
2007-ben
Nem Rába, de az elemzők "lemaradtak"-ra a legjobb példa.
Mol, tavalyi első 3 negyedévi 3000-es EPS mellett a Citigroup reakciója:
"19,750 Ft-ról 20,000 Ft-ra növelte a MOL részvények célárfolyamát a Citigroup az olajcég tegnap közzétett negyedéves gyorsjelentését követően, ajánlása azonban továbbra is eladás. Az elemző korábbi 2,120 Ft-os 2006-os EPS előrejelzését 2,725 Ft-ra emelte"
Ezek szerint a negyedik negyedévre 300Ft -os minuszt vár a MOL-tól (kb. 30 yardos veszteséget)...
nem beszélve arról, hogy ha én a menedzsment opciókból szeretnék gazdag lenni, a lehívási árak feltételéül szabott részvényárakba vaskos tartalékokat építenék, jó nagy diszkonttal
A Rába vezetése konzervatív, ezt az előző évek 2002-2005 meg is alapozták.
Az árfolyam meghatározásnál valószínűleg ők sem vették figyelembe a hedge ügyleteket és az alacsony évvégi árfolyamot (enélkül kb. 1,5 milliárd eredménynél járnánk, de még ez is meghaladta a terveket, ami 0 üzemi eredmény volt 2006-ra, a célárfolyamokat is ekkor határozták meg, azaz 2006 áprilisában.
Azóta már eltelt egy kis idő és bizonyossá vált, hogy 2006 a fordulat éve volt
a hitelek és kamataik visszafizetéséről csk a menedzsment közlésére támaszkodhatunk.
A jelenlegi hitelállomány 15,5 milliárd.
Infom szerint ebből a harmadik negyedévben keletkezett 1,3 milliárd vevőfinanszírozás miatt. A követelések között megvan a fedezete és 2007 q1 során eltűnik.
Marad 14,2 milliárd. Ebből Pintér István szerint törlesztenek 3-6 milliárd forintot, melynek forrásaként a müködési eredményt jelölte meg. (köztudott, hogy mindig visszafogottan nyilatkozik, de legyünk pesszimisták, számoljunk 4 milliárddal).
Marad 10,2 milliárd forint. Az Engel-projekt már egy megkötött üzlet, ennek a jelenértékét 8-14 milliárdra becsülik. Legyünk pesszimisták: 8 milliárd, azaz a 10,2 milliárdból 8-ra van fedezet, mely cash-flowt is termel. (2007-ben megteremtik a lehetőségét, hogy egyben értékesíthetővé váljék.
Marad 2 milliárd hitel, melyre csak a maradék használaton kívüli ingatlanok értéke is fedezet.
Hol itt a hitel probléma?????
A kamatok 500-600 millió Ft/év a jelenlegi hitelállománynál, ezt a jelenlegi cash-flowból simán kitermelik.
mindenesetre, az is zavaros, hogy ha igazak a Ti számaitok és ebből a következtetés
(pld. minimum 1613 Ft a 2006-os eredmény után)
akkor a Rába még november végén is nagyon alultervezte a következő évet
ez nem logikus itt is van valami bibi
ha ugyanis ennyire mellélőttek, akkor mennyire lehet nekik hinni a továbbiakban?
A részvényértéket tekintve a Rába vezetés elvárása nagyon közel van a CD elvárásához
akkor is ha alulterveztek illetve konzervatívak
mindegyik több mint 60%-ot tévedne??
na mondjuk ezen ponton valóban problémás az elemzés
ami különbségnek látszik a Ti és CD várakozásai között,
az a hitelek és kamataik visszafizetése körül van/ lehet.
(egész pontos számítás sem itt sem ott nincs)
az ingatlanok adásvétele pedig sosem olyan egyszerű mint a felértékelése
szerintem ők a hitelekkel és visszafizetésükkel is bíbelődhettek.
védeni nem akarom őket mert elég zavaros amit ebben az ügyben produkálnak
először tartás aztán eladás, aztán chart alapján vétel, miután ők már vettek
aztán ez a problémás elemzés féle, ami szerintem is ott ereszt, hogy ha szar a forint akkor jobb az üzemi eredmény, de az arányokról itt nemtudunk semmit sem
A mai eur/huf és usd/huf természetesen nem viszi el a nyereséget (csak a minimális részét), inkább a 275-ös euro, meg a 215-ös dollár.
Ebben az esetben azonban a devizás bevételek ugranak meg, velük a létfontosságú üzemi eredmény.....
malev, a 980 egyértelműen butaság.
A CD majd megveszi 1500-ön is ha kell a kosarába :-))
A Rába nem pénzügyi vállalkozás, nem azért köt fedezeti ügyletet hogy nyerjen rajta, hanem a megkötött ügylet nyereségét biztosítja tetszőleges árfolyamváltozás mellett. Ha nem változnak az árfolyamok, akkor durván minden üzemi eredmény lenne.
A 980 még 2,3mrd mellett sem indokolható...
(2,3mrd x 9,4PE = min. 1613Ft ha a növekedéssel nem számolunk :-)
Mint mondottam volt célszerű az üzemi eredményt és a realizált hedget együtt nézni, ez pedig jelentős plussz 2006-ban és tovább nő 2007-ben is.
Ha visszanézed olvashatod, hogy már én is említettem, hogy 2007 q1 akár negatív is lehet a deviza árfolyamok miatt.
Ezt csak úgy kell értelmezni, hogy a jelenlegi nem realizált eredmény egy része visszaadásra kerül.
Ezért kell az üzemi eredmény és a realizált hedget nézni, amíg ez nő nincsen nagy baj, 2007-re pedig a viszonylag jó árfolyamon kötött hedge ügyletek miatt nem várok visszaesést.
A kedvezőtlen devizaárfolyamok hatása inkább 2008-ban lesz érezhető, de akkor már az üzemi eredményben is. (hacsak a hatékonyságjavulás addigra nem ellensúlyozza)
És nem minősítettem a Concorde célárfolyamát (szívük joga)
Bár a Concordnál is vagyok. Tavaly nyáron, amikor vettem a Rábát, lebeszéltek róla, most a brókerem hívott, milyen jó a Rába.
Erre mondtam, hogy nem adom el, megy még felljebb, egyetértett, sőt.......
azt nem írtad be, hogy CD szerint a pénzügyi manőverek hozták a lét, (ez nem realizált nyereség) azonban a forint gyengülése, ezt el is viszi
már a mai euro/forint szinten is
sőt nagyobb forint gyengülésre veszteség is lehet a pénzügyi manővereken már 2007 I. negyedévében
(bár ez elég homályos, mármint, hogy mi mekkora)
ezért tartják a z évvégi célárukat 980 forintot
Rába és a láma
Egy tisztességes spekuláns mivel is kezdi vasárnapi programját?
Míg élete párja a vasárnapi ebédet kotyvasztja, menekülésre adja fejét.
A boszorkány üstben rotyogó, ebédnek nevezett főzet felajzó illata elöl, kénytelen a közeli intézmény, barackpálinka és a savanyú sör illatával átitatott intézménybe menekülni.
Felüdítő érzés a boszorkánykonyha légköre (Ne egyél bele, mert pofán váglak…..!!! Mondtam már cigivel kifelé…..!!! Lehet, hogy anyád úgy csinálja de…….!!!) után a hím egyedektől enyhén izzadságszagú helyiség zsivaja.
Mivel a társasába láma későn érkezvén, a jelenléti ív aláírását követően beáll a söntéspunt előtt kígyózó két ember mögé és Béla harsány kiáltásának eleget téve, előveszi pénztárcáját.
Megért ő mosollyal figyeli Ica (Ő a csapos) dekoltázsát, himbálózó kebleit és zsonglőröket meghazudtoló kacsóját.
Fantasztik us, ahogy az üvegre szerelt fém mütyürrel önti a mérőpohárba a sárgán csillogó párlatot.
Kimérve a mennyiséget egy ügyes mozdulattal, még profi brókert is meghazudtoló póker arccal (fapofával), felét a vendég poharába önti, míg másik felét a kocsma nyereség alapjában hagyja.
Lámát a révedezésből, Ica (Ő a csapos) turbékoló hangja zavarja meg.
-Mi és mennyi pancserkám?
Láma az erotikus hangnemtől zavarba esve, tévesen értelmezi a kérdést, a hatalmas keblekre szegezi tekintettét, majd elrévedezve válaszol.
-RÁBÁt és sokat!!
Ica (Ő a csapos) hatalmas kék szemeit tágra nyitja és őszinte áhítattal bele ordít lámánk képébe.
-Mi van!!??
Majd rövid, rokoni és egyéb anatómiai színfoltokkal tarkított szópárbajt követően, tisztázódik a rendelés tárgya, és végre láma megindulhat a baracknak nevezett gyümölcs párlatával megpakolt tálcával (ÁNTSZ által előirt rozsdamentes) tőzsdei spekulációkban megedződőt társasága felé.
Béla falkavezérhez híven, maga elé húzza a tálcát és egy feles lehörpintését követően, felvállalja az előkóstoló szerepét, majd a leosztás felelősségteljes feladatát.
Lámában a (egy nekem, egy neked, majd ismét egy nekem) teátrális leosztás, némi gyanakvást kelt a testvéries megosztás elvében, de hát egy jó barátban és a brókerében csak megbízik az ember.
B.Béla a benyelt maligánfok a megspórolt fizetőeszköz okozta jóérzés jeléül, egy nagyot csettintett nyelvével, miközben Jenö (Barátai közt Nyuszika) cigarettájából egy szálat lenyúlt.
Miközben a füstszűrőt akkurátusan letörte, elgondolkodva az asztalon üresen lévő „feles” poharakat számolta.
A meztelen cigarettát szája szélébe rakva, láma felé fordult, miközben a mozdulatban benne volt TŰZET!! , feltette szokásos kérdését.
-Na mit vettél??
Láma csodálattal teli félelemmel figyelte Bélát.
A várható szemrehányástól, halkan, suttogva válaszolt.
-Rábát.
N éma csend lett a műintézményben.
Csak egy eltévedt tekegolyóként ide-oda pattogó vendég a mosdó ajtót elfelejtvén kinyitni zavarta meg a csendet.
De az ajtó mellet erre az esetekre rendszeresítet székre leülve ö is elcsendesedett.
Béla elgondolkodva szögezte tekintetét a tálcán szaporodási céllal ügyködő, két légyre, majd egy határozott mozdulattal megzavarva ténykedésüket.
Csend esen megszólalt.
Helyes.
A higgadt helyeslés, a társaságban nyomasztóan uralkodó félelmet, karmesteri pálca intését felelevenítően elhessegette és újra helyreállt a békés zsibongás.
Egy darabig még egyesek szemén látszott a bizonytalanság és óvatosan sandítottak Béla felé.
De lassan mindenki meggyőződött arról, hogy Béla elméje nem háborodott meg és a helyeslése az egy szokványostól eltérő de őszinte.
Rövidesen mindenkiben tudatosodott, és lassan pletykaként terjengeni kezdett hogy az aktuális napi csoda, miszerint Béla igazat adott el ült.
Már csak azért is, mert a „minden csoda három napig tart” Ica (Ő a csapos) által vezette intézményben csak három perc.
Ezt követően már semmi érdemleges nem történt.
Mivel kakukkos órát meghazudtoló pontossággal megjelent Matildka, Jenö (Nyuszika) felesége és házi fodrászuk kreatívságát a fején hordozva jelezte, hogy cselédként foglalkoztatott anyósa elkészült az ebéddel.
Miáltal az ékes társaságot feloszlatja.
Egyesek szerint Matildka híd és egyéb blokádokban hatékony szerepet vállalhatna a rendfenntartó erők költséges bevetése helyett, de ennek hangzatosabb jelét nem merték adni.
Így hát a Rába befektetés bővebb kitárgyalása Bélával, vélhetően a következő szabadfoglalkozásra tolódik.
Béla engedvén az erőszaknak kihörpintette a maradék maligánokat az asztalon lévő poharakból és belegyező bólintással fel állt és hallgatólagos beleegyezését adta a társaság távozásához.
lama