Tulajdonosi bejelentés A PannErgy Nyrt. („Társaság”) és a Nemzeti Eszközgazdálkodási Zártkörűen Működő
Részvénytársaság (székhely: 1027 Budapest, Csalogány utca 9-11. cégjegyzékszám: 01-10-
047979), mint részvényes a tőkepiacról szóló́2001. évi CXX. törvény 61.§-ban foglaltaknak
megfelelően az alábbiakról tájékoztatja a tőkepiac szereplőit.
A Nemzeti Eszközgazdálkodási Zrt. 2019. április 29-én tőzsdén kívüli ügylet keretében
1 675 745 db, a Társaság által kibocsátott, egyenként 20,- Ft névértékű törzsrészvényt
idegenített el. Az ügylet eredményeképpen a Nemzeti Eszközgazdálkodási Zrt.
Társaságban fennálló szavazati jogának mértéke 9,30%-ról (1 675 745 db törzsrészvény,
7,96% részesedés) 0,00%-ra (0 db törzsrészvény, 0,00% részesedés) csökkent, átlépve az
5%-os küszöbértéket.
Ennek az OTP-s "árfolyamcél"-nak mi is az értelme? Úgy jön össze, hogy kétféle módszerrel számol, majd a kettőt átlagolja. Az egyik szerint megnézi a hasonló szektorú nyugati cégek EBITDA alapú szorzóit, ezeket átlagolja és ezzel az átlaggal kiszámolja a Pannergy fair értékét 2019 végére: 870Ft/db. Ennyin lenne, ha nyugati körülmények (jogi környezet, árszabályozás) és érdemi likviditás mellett forogna. Egyik feltétel sem áll fenn, diszkontfaktor (5-10-20%) mégsincs figyelembe véve. Miért értékelné a részvénypiac többre mint a nyugati cégeket? A másik módszer a szabad CF visszadiszkontálása, (valaki a 12,3%-os megtérülés beszámítását elmagyarázhatná, ennek a logikáját nem értem), ebből 1342Ft-os célár adódik. Szerintem ez annyival magasabb (+54%) a másiknál, hogy talán a felvásárlásnál lehet értelme, amikor az egész cég gazdát cserél, de normál viszonyok között a tőzsdei árhoz nincs sok köze.
Simán felmehet 4 (de inkább 3) év múlva 1200+-ra az árfolyam(cél), ha csak minden normális mederben megy. Persze egy 4iG vagy SET rallyhoz képest semmi, de ez a realitás, ahogy termeli az eredményt a cég.
PANNERGY