Akár a 10 milliárd forintot is meghaladhatja a közműadó a Magyar Telekom számára 2013-tól a társaság előzetes becslései szerint. Az új adó a telefonadóval nagyobb terhet jelent, mint az év végén megszűnő szektoradó, így egyre bizonytalanabb, hogy hosszú távon fenntartható a Magyar Telekom osztaléka.
MÉRLEG
Elemzések a KBC Equitastól
-
Akár a 10 milliárd forintot is meghaladhatja a közműadó a Magyar Telekom számára 2013-tól a társaság előzetes becslései szerint. Az új adó a telefonadóval nagyobb terhet jelent, mint az év végén megszűnő szektoradó, így egyre bizonytalanabb, hogy hosszú távon fenntartható a Magyar Telekom osztaléka.
ELÉRHETŐSÉGEINK
Web: www.kbcequitas.hu
Email: info@kbcequitas.hu
Tel.: (+36 1) 889 2666
KBC Equitas a Facebookon
(-) 9-11 milliárd forintos adóterhet jelent a Magyar Telekomnak a közművezeték-adó, a társaság előzetes számításai és a kedden, gyorsított eljárásban elfogadott törvény aktuális szövege alapján – írta közleményében a társaság.
(-) Az adó mértékét a tervezett 100 forintról 125 forintra emelték az utolsó pillanatban Matolcsy György javaslatára. A pénteken bejelentett, sorozatban harmadik megszorító csomag alapján az adó a központi költségvetésbe áramlik, mértékét pedig azért emelték 25 százalékkal, hogy biztosan befolyjon a második csomagban tervezett 30 milliárd forintos adóbevétel.
(+) A közműadó nem érinti a Magyar Telekom 2012-es eredményeit, hiszen a törvény 2013. január 1-én lép életbe. A menedzsment szerint 2012-ben mintegy 60 milliárd forintos szabad készpénzáramlást termel a Magyar Telekom. Ebből elvileg kényelmesen kifizethető lenne a részvényenként 50 forintos osztalék.
(-) Az új adó kiegészülve a 2012 közepén bevezetett telefonadóval nagyobb terhet jelent 2013-tól, mint a 2012 végén kivezetendő válságadó. A szektort érintő különadóként 2012-ben várhatóan 24 milliárd forintot kell a Magyar Telekomnak fizetnie, míg a két újabb adónem 29-31 milliárd forintot tehet ki együttesen (ebből a telefonadó évente mintegy 20 milliárd forintos tétel).
(-) A növekvő adóterhek és az egyre borúsabb makrogazdasági kilátások osztalékvágásra késztethetik a menedzsmentet. Eddig az volt az alapforgatókönyvünk, hogy hosszabb távon is fenntartható az 50 forintos osztalékfizetés, de ez egyre kétségesebb az újabb adókkal és a növekedést visszafogó kormányzati intézkedésekkel. Emiatt a vezetés már akár a 2012-es üzleti év után is kevesebb osztalékot fizethet ki.
(-) Negatív reakcióra számítunk a nyitásban, dacára a tegnapi közel 2 százalékos esésnek. Ugyan tegnap már lehetett tudni, hogy 125 forintra emelkedik az adó mértéke, de mivel nem a vezetékek teljes hosszára, hanem a nyomvonalra vetik ki az adót, a várható összegről csak homályos fogalma lehetett a befektetőknek.
A Q3 jelentésben benne, van, hogy az osztalékpolitikán nem kívánnak változtatni. Az free CF-termelés (kb 54 Ft/év) szintén lehetővé teszi az 50 Ft osztalék kifizetését. Én most kb. 85% esélyt adok annak, hogy 50 Ft osztlék lesz, 15%-ot, hogy 40 Ft. Ebből az osztalék várható értéke 48,5, aminek a fele már beépült az árfolyamba (mivel az első fizetése 0,5 év múlva lesz). Tehát én most úgy kalkulálok, hogy 48,5/(406-24)=12,7%-os osztalékhozam, ami 5,8% felár a 10 éves állampapírpiaci hozamhoz képest. Szerintem törénelmi csúcs közelében van.
Erre viszont eddig még nem nagyon számítottak,és a cikkben ez az igazán negatív hír:
"A költségvetésen 2013-ban emiatt várható újabb lyukakat is valószínűleg a vállalati szektor további adóztatásával igyekszik majd befoltozni a kormány, ezek a tényezők együtt pedig arra késztethetik a menedzsmentet, hogy átgondolja, nem érdemesebb-e már a 2012-es üzleti év után is alacsonyabb osztalékot fizetni."
Főleg ha belöknek egy 50 Ft alatti osztalékot az biztos segítene.
Az osztalékról senki nem tud semmit és nem is tudják mi várható ez a legfontosabb bizonytalansági tényező.
Amit most elfogadtak, azt mindenki tudta, kivéve a 125 ft/m volt meglepetés. Példáúl a távközlési kedvezményről bővebben senki sem mondott semmit.
Hogy mi lesz februárban azt nem lehet tudni, mert teljesen kiszámíthatatlan a jogi szabályozás és így nem lehet kereskedni, beruházni biztoságosan. Az ország teljesen el fog szigetelődni pénzügyileg. Szokták mondani a tőzsde egy ország gazdaságának a tükre, vetülete. Milyen a mi tőzsdénk?
A kormány célja az osztalék pénzek elszipkázása. Számukra a tőzsde, osztalék, árfolyam nyereség stb. mind az ördögtől való dolgok, tisztességtelen jövedelem. Szerintük itt csak két kezi munkával lehet pénz keresni, becsületesen, ha lehetne mindenit közmunkára küldenének.
Én holnap annak is örülnék ha 410 közelében zárnánk.
Itt akkor lesz up, ha 50 ft vagy annál több osztalékot jelentenek be, vagy erről szóló hír jön ki, de az csak februárban lesz.
Talán még nem sértettünk annyi Usa érdeket mint ez a fickó. Talán annyit nem is bírnánk, ha meggebednénk sem. Bár Orbán és Matolcsi erre gyúrnak lehet.
Más kérdés, hogy ha még innen is jelentősen továbbemelnék a terheket, az felérne az államosítással, vagy rekvirálással, -ami csak háború idején szokásos.
Államosítás, hisz magáncégek kizárólag az állam javára dolgoznának.
Egyébbként ilyen megfojtós, kiszipolyozós módszereket mintha Hugo Chavez alkalmazott volna az olajiparban tevékenykedő külföldi cégek ellen. A tuajdonosok gondolom minden nem mozdítható infrastruktúrát kénytelenek voltak hátrahagyni, és az az állam kezébe hullott.
A mostani 3. csomag, közműadó variációk után ugye senkinek nem meglepő, hogy a gyj-t követően hivatalosan bejelentették idén semmit nem mondanak az oszti mértékéről, majd 2013 februárjában.
Mtelekom