Topikgazda: Törölt felhasználó 2002. 09. 05. 14:24

Synergon akvizíciók részletei  

Ugrás a cikkhez
A befektetők és az elemzők mellett valószínűleg a corporate finance szakemberek is érdeklődéssel tanulmányozhatják a Synergon két külföldi akvizíciójának a részleteit. Mindeddig csak annyi volt ismeretes, hogy put és call opciók egyaránt tartoznak a tranzakciókhoz, s a Synergon kinyilvánította, hogy ezeken az árakon nem várható, hogy a vételi opciókkal éljenek. Ugyanakkor az is látható, hogy a kisebbségi tulajdonosok viszont élnek eladási jogukkal, s nem lenne meglepő, ha jövőre is adnának el papírjaikból.

2001. február 1-jén a Synergon Informatikai Rt. 50% plusz egy részvény részesedést szerzett a Infinity a.s. társaságban, az akvizíció részben tőkeemeléssel, részben részvények vásárlásával történt. A megszerzett üzletrész 7.2 mrd Ft bevétellel és 502 m Ft üzleti eredménnyel járult hozzá a Csoport 2001. február 1. és 2001. december 31. közötti bevételeihez és eredményéhez, a Synergon 650 m Ft-ot fizetett a többségi tulajdonrészért.

Az eredeti szerződés további részesedés vásárlásra vonatkozó részét a fordulónapot követően, 2002. április 24-én újratárgyalták. Ennek eredményeként a potenciális további akvizíció kapcsán az esetleges kötelezettség maximális mértékével kapcsolatban az alábbi új feltételek kerültek elfogadásra:

(i)Az újratárgyalt feltételek szerint 2002. júniusáig a Synergon Informatikai Rt. 480 db részvény vásárlására jogosult 145,806 CZK (1,175,000 Ft) részvényenkénti áron. A vételárból 5,800,000 CZK-t letétbe helyez, és csak bizonyos, nem pénzügyi feltételek teljesülését követően fizeti ki 2003. december 31-én.

(ii)Amennyiben az eladó a 2002. június 1. és 2004. június 30. közötti időszakban él az eladási opcióval, a Synergon az alábbi számú részvényeket kell, hogy megvásárolja az opciós jog gyakorlása előtti évben realizált pénzügyi eredménytől függő, de legfeljebb az alábbiakban kimutatott áron.

Mint ismeretes, idén júniusban a Synergon nem élt vételi jogával, az Infinity kisebbségi tulajdonosai azonban igen, s lehívták az eladási opciójukat (lásd táblázat). A vételár közel volt a táblázatban jelzett maximális árfolyamhoz.

Az Infinity 2,881 db részvénnyel rendelkezik, amelynek a 67%-a van most a Synergon tulajdonában. Látható, hogy az eladási opciók úgy vannak strukturálva, hogy az Infinity eredeti tulajdonosai amennyiben teljesen ki akarnak szállni a cégből, akkor ezt csak fokozatosan tudják megtenni. Az egyes években természetesen a megadott darabszámnál kevesebb papír esetében is élhetnek eladási jogukkal, így optimalizálni tudják bevételüket a várható eredmények függvényében. A táblázat tanulmányozásához nem szabad elfelejteni, hogy a teljes Synergon piaci kapitalizációja jelenleg 5.1 mrd Ft.

(iii)Amennyiben a Synergon a 2003. július 1-július 31. közötti időszakban él vételi jogával, a Synergon jogosult a társaság 2003. június 30. előtt kibocsátott további részvényeinek megvásárlására a részvények 75%+1 részvény erejéig. Ez esetben a maximális vételi ár részvényenként 4,069 USD.

(iv)További vételi opció lehívásával a Synergon jogosult a társaság fennmaradó részvényeinek megvásárlására (azaz, a fenti (iii) pontban hivatkozott részvények Synergon általi megvétele után az eladó birtokában maradt további részvények megvásárlására). Ezen fennmaradó részvények vételára az opció lehívásának évétől függ, az alábbiak szerint:

Látható, hogy a Synergon idén nem kívánt élni azzal, hogy teljes egészében megvásárolja a cseh leánycéget, még úgy sem, hogy a 75%-on felüli pakett esetében alacsonyabb árat kellett volna fizetnie. A Synergon eddig összesen 1.1 mrd Ft körül áldozott a cseh cég részvényeire, s a teljes többség még jó esetben is mintegy 1 mrd Ft-ba kerülne. Másik oldalról viszont azt sem szabad elfelejteni, hogy a Synergon pénzeszközeit alaposan megcsapolhatja, ha a kisebbségi tulajdonosok élnek eladási jogukkal.

2001. február 1-jén a Synergon Informatikai Rt. 51% részesedést szerzett a Span d.o.o. társaságban. A tranzakció tisztán tőkeemeléssel történt, a Synergon 204 m Ft-ot fizetett a többségi tulajdonrészért. A megszerzett üzletrész 1.2 mrd Ft bevétellel és 80 m Ft üzleti eredménnyel járult hozzá a Csoport 2001. február 1. és 2001. december 31. közötti bevételeihez és eredményéhez.

Az akvizíció részeként az alábbi feltételekről született megállapodás:

(i)A Span d.o.o. jegyzett tőkéje kétszeri emelésre kerül 2002. és 2003. során, mindkét alkalommal 150,000 USD összegben. A tőkeemeléseket a Synergon hajtja végre, amennyiben a társaság a tőkeemelést megelőző években eléri az előre meghatározott árbevétel- és nyereségszinteket.

A Span a kitűzött terveket teljesítette, a tőkeemelésre azonban még nem került sor. Arra vonatkozóan nincsen információnk, hogy a 150 ezer USD-ért mekkora tulajdonrészhez jut a Synergon. Kizárni azt sem lehet, hogy ez a tőkeemelés csak egy db papír kibocsátást jelenti, amennyiben az eredeti tranzakció árazási mechanizmusához kapcsolódik.

(ii)A 2001. január 1. és 2002. május 31. közötti időszakban a jelenlegi tulajdonosok egyike élhet eladási opciójával, amelynek révén jogosult a birtokában lévő Span részesedés megvételét követelni a Synergontól. A Synergon által fizetendő ár az opciós jog gyakorlása előtti év auditált arányos nettó eredményének tízszerese, de minimum 600,000 USD.

A fenti opciós jogot a fordulónapot követően az eladó részben gyakorolta, ennek eredményeként a Synergonnak a Spanban lévő részesedése 68%-ra nőtt 2002. április 18-án. A kifizetett vételár 600,000 USD volt, ami alapján a cégérték közel 900 m Ft (itt az eredeti tranzakció tisztán tőkeemelés volt, így az alapító részvényesek most tudtak először nyereséget realizálni).

(iii)A 2003. május 1. és 2004. december 31. közötti időszakban az eladók vételi opciós jogot biztosítanak az eladónak a társaságban megmaradt részük teljes vagy részleges megvételére, a Span tőkéjének 25%-ig. Az így megszerzett részvények Synergon által fizetendő ellenértéke legalább 816,000 USD és legfeljebb 2,040,000 USD. Azaz a Synergon mai árfolyam alapján legalább 200 m Ft, legfeljebb 500 m Ft kifizetése révén jutna 93%-os tulajdonrészhez a cégben az eddig összesen kifizetett 350 m Ft-on felül.
Rendezés:
Hozzászólások oldalanként:
Törölt felhasználó 2020. 10. 10. 07:47
Törölt hozzászólás
#8
Törölt felhasználó 2002. 10. 18. 10:36
#7
A Synergon szárnyakat ad - - bt -
2002. október 17.


A légügyi hatóság szerint az időjárási körülmények és vezetési hibák egyaránt közrejátszottak abban a tavaly júniusi balesetben, amelyben a Synergon Informatika Részvénytársaság öt vezetőjét Zágrábból Siófokra szállító Cessna 210-es lezuhant Somogy megyében. A gépen tartózkodók - Gyurós Tibor, a Synergon elnök-vezérigazgatój a, Lakatos Levente vezérigazgató-helyet tes, Felkai András és Völgyes Iván igazgatósági tagok, továbbá Dósán Gyula és a pilóta, Gittinger Péter - valamennyien szörnyethaltak.
"Már 12 éve rendszeres repülőjáratok közlekedtek az Atlanti-óceán felett, amikor Irwin Arkwrite úriszabó és feltaláló saját készítésű madárember-felszerel ésében levetette magát az Eiffel-torony tetejéről. 6 másodperc múlva már lenn is volt" - hirdeti "kipróbált, biztonságos, kockázatmentes módszereit" a Synergon az Internet Hungary 2002 konferencia programfüzetében.
Ez nekünk nem vicces.
Portfolio
Portfolio 2002. 10. 13. 15:43
Előzmény: #5  Törölt felhasználó
#6
Synergon: http://www.portfolio .hu/cikkek.tdp?k=2&i=14077

Ehhez képest a nagy tulajdonosok közül elvileg csak a Davon kft. adott el 0.2%-ot.

A Humi esetében Civin Mestert kellene megkérdezni. Ott a fő tulajdonosok letétkezelők mögött vannak, így érdemi információval csak Ő szolgálhat.
Törölt felhasználó 2002. 10. 12. 10:34
#5

Kedves portfolio!

Tudnal e nekem ,nevezetesen a Synergon Rt. es a Humet Rt.-rol, tulajdonosi kort nyujtani.Kerlek meg annyit fuzz hozza ,hogy kb mikori adatok. Elore is koszonom a segitseged.
JPMorgan 2002.okt.12
Törölt felhasználó 2002. 09. 10. 11:00
Előzmény: #3  portfolio
#4
ok. elhiszem :))
Portfolio
Portfolio 2002. 09. 05. 15:00
Előzmény: #2  Törölt felhasználó
#3
hidd el nekünk, hogy hiteles.
Egyébként a Blikk címlapján, a "Sokat akart, de nem bírta" és a "Beszorult az automatába" című cikkek között van :)
Törölt felhasználó 2002. 09. 05. 14:48
Előzmény: #1  portfolio
#2
érdekes. valami forrás esetleg?

Topik gazda

gyrk
4 3 3

aktív fórumozók


friss hírek További hírek