Már az is meglepő, hogy emeltek és nem csökkentettek. Még ha elhanyagolható is az emelés. Amúgy a "lassú folyamatos osztalékemelés" 80% hogy nem fog megvalósulni, miután a stagnálás már a nyakunkon van, a válság meg pár év, szal nem lesz miből emeljenek, vagy legalábbis lesz mire fogják.
Osztalékot emel a Telekom!Megemeli az osztalékot 2020-ra a Magyar Telekom, ez a gyorsjelentés legfőbb pontja. Emellett a negyedik negyedéves, és a 2018-as éves számok a várakozásoknak megfelelően nem lettek gyengék, ráadásul azért az idei évben is vélhetően erős lehet a telekomcég. Mindent egybevéve így pozitív másnapi reakciót várunk, de érdemes lehet figyelni a holnapi befektetői prezentációt is.A LEGFONTOSABB, AZ ELŐREJELZÉS27 forintra fogja emelni az éves osztalékot a Telekom a 2019-es üzleti év után, legalábbis egyelőre ez a terve a menedzsmentnek. Mivel a részvény főleg osztalékpapírként van nyilvántartva, ezért főleg erre fognak fókuszálni a befektetők. A piaci szereplők egyébként 25 forintra számítottak a Bloomberg konszenzusa alapján, így ez pozitív meglepetés.Mi egyébként az elmúlt években azért felhívtuk a figyelmet rá, hogy idővel kicsúszhat (lefelé) az eladósodottsági sávból a Telekom, ha sokáig tartja a 25 forintot, így teljesen váratlanul azért nem ér minket ez a lépés. A tavalyi modellfrissítés során ezt írtuk:
„Számításaink szerint ugyanis 2019 végére kiesik majd az eladósodottsági mutató a célként kijelölt 30-40 százalékos sávból, sőt, erre sor kerülhet már 2019 elején, az osztalékfizetés előtt is. A kiszámíthatóságot tehát itt már jó eséllyel fel kell adnia a menedzsmentnek, vagy új célsávot kell deklarálni, vagy nagyon durván megemelni az osztalékot.”
Azt is látni kell, hogy pár hónapja már jelezte a Telekom, hogy változások jöhetnek az osztalékpolitikát illetően. Nyilván fontos látni azt is, hogy eddig a Telekom éven belül nem változtatott a februári kijelentések után, így kérdéses, hogy mennyire lesz egy majd „fix”, amit most bejelentettek. A 27 forint mindenesetre 5,7 százalékos osztalékhozamot jelent a záróár alapján.Ha már előrejelzés, azt is megtudhattuk, hogy milyen évre számít a vezetés, ebben pedig nagy meglepetések nincsenek. A bevételek enyhén csökkenhetnek 2019-ben, de látni kell, hogy egy éve még 2018-ra vonatkozóan is csak 600 milliárd forintot várt a vezetés, ezt pedig sikerült majdnem 10 százalékkal túlteljesíteni.Az EBITDA javulhat a várakozások szerint, és 1-2 százalékkal erősödhet. Mivel itt is hasonló a trend az elmúlt éveket nézve (februárban jellemzően alulbecslés), így reálisan akár a 200 milliárd forintot szint közelébe is eljuthat idén a Telekom. Ettől függetlenül a holnapi befektetői eseménynek azért lesz tétje.MILYEN LETT 2018, ÉS A NEGYEDIK NEGYEDÉV?Összességében a vártnak megfelelően erős negyedik negyedéves számokon van túl a Magyar Telekom, miután a bevételek és a főbb profitszámok is az elemzői konszenzushoz közel alakultak. Az árbevétel éves szinten így 8,5 százalékkal nőtt, és az éves célokat is teljesítette a vállalat.175,1 milliárd forintra nőtt a Magyar Telekom bevétele a negyedik negyedévben. A teljes 2018-as bevétel ezzel 657 milliárd forintos lett, ami jócskán túlszárnyalja a korábbi 630 milliós menedzsment előrejelzést, és 2017-hez képest is több mint 7 százalékos bővülést jelent.A trendek összességében változatlanok, az energiapiaci bevételek eltűntek a negyedévből, ez az összehasonlítást több mint 300 millió forinttal rontotta tavalyhoz képest. A macedón leány vállalat viszont jó formában van, és több mint 1,1 milliárd forinttal sikerült javítani a bevételt az országban.A hazai mobilpiaci bevételek növekedése is dinamikus volt, majd 10 százalékkal sikerült javítani éves alapon a negyedik negyedév során. A bővülés a megszokott forgatókönyv mellett zajlott, a hangalapú bevételek csökkenése mellett a mobilinternet iránti kereslet változatlanul nagyon erős, és a készülékértékesítések bevétele is rendkívül szépen erősödött.A hazai vezetékes lábnál sincsenek nagy változások, a vezetékes hangbevételek továbbra is erős csökkenést mutatnak éves szinten, míg a TV és internet iránti kereslet erős maradt, és sikerül javítani a bevételeket. Összességében a teljes vezetékes láb, a készülékértékesítésekkel együtt durván 2,5 milliárd forinttal nagyobb bevételt hozott a negyedik negyedévben, mint tavaly.A növekedés másik nagyobb részét az SI/IT szolgáltatások adták, ahol 10 százalék feletti volt az éves szintű bővülés. Összességében 3 milliárd forinttal sikerült nagyobb teljesítményt elérni, ami a 2018 során látott növekedéseknél valamivel gyengébb, de azért még így is nagyon erősnek számít, és szinte teljesen megegyezik várakozásunkkal.JAVULÓ PROFITSZÁMOKA bevételek mellett összességében a költségek sem okoztak csalódást. A főbb tételek kapcsán a változások az alábbiak voltak:
A közvetlen költségek több mint 15 százalékkal növekedtek meg, az SI/IT szolgáltatások költsége mellett főleg az egyéb közvetlen költségek ugrottak meg.
A személyi jellegű ráfordítások is emelkedtek a vártnak megfelelően, de a mérték nem volt jelentős, csak 4,5 százalékos volt a bérköltségek növekedése.
Az értékcsökkenésnél viszont nagyobb ugrás volt tapasztalható, ez pedig az EBITDA számokat ugyan nem, de az üzemi eredményt már jobban elrondította.
3,7 milliárd forintos extra eredménye viszont származott a Telekomnak a székhely értékesítéséből, ez pedig sokat segített az éves növekedésen.
Az EBITDA eredmény ezzel 46,7 milliárd forintra nőtt a tavalyi 42,3 milliárd után, az üzemi eredmény pedig 17 milliárd forintra a tavalyi 14,4 milliárdról. Látni kell viszont, hogy az EBITDA csak enyhén nőtt volna a székházeladás nélkül, míg az üzemi eredmény némileg visszaesést ért volna el.Mindent félretéve viszont azért nem nagyon panaszkodhat a Telekom, mert a kiemelten fontos éves EBITDA eredmény 192,5 milliárd forintos lett. Ez meghaladta a tavalyi 185 milliárdos szintet, és meghaladta a menedzsment várakozását is, ami 190 milliárd forintos volt. Szépséghiba persze az üzemi eredmény, ez ugyanis a nagyobb amortizáció miatt nagyon minimálisan ugyan, de elmaradt a tavalyi szinttől, ha az egész évet nézzük.A nettó profit a negyedik negyedévben 7,5 milliárd forintos lett, ami szintén erősebb eredmény a 2017-esnél. A teljes évet vizsgálva persze visszaesést látunk itt 2017-hez képest, de a bázisban a montenegrói leány eladása jelentősen megdobta a nettó profitot, ezt leszámítva pedig szép növekedést láthatnánk.A fentiek miatt az nem meglepő, hogy az eladósodottság is sokat javult a negyedév során,és már csak 30,7 százalékos volt. Ez azért szép javulás a pár éve látott 40 százalék feletti szintekről, és már a célsáv alsó értékéhez közel van a Telekom, ezzel a tempóval pedig hamarosan ki is léphet onnan. Erre egyébként már jó ideje figyelmeztettük ügyfeleinket, így számunkra az osztalék emelése nem akkora meglepetés, a 2018 februári modellfrissítésben is hangsúlyoztuk, hogy jó eséllyel a 2019-es üzleti év után már van realitása a magasabb osztaléknak, a Digi csúszása pedig erre bőven adhatott is indokot.MIT REAGÁLHAT AZ ÁRFOLYAM?A jelentés előtti napokban egyébként jól szerepelt a részvény árfolyama, ma is szép zárást mutatott be a Telekom. Összességében az látható, hogy a 460 forintos szintek fölé magabiztosan tudott kerülni a telekompapír, de ahhoz nem tudott elég erőt mutatni, hogy a 480 forintos szintig eljusson, és áttörje azt.Feltehetően a mostani jelentés, főleg a 27 forintos osztalékjavaslat már kellően elég katalizátor lesz ahhoz, hogy a 480-482 forintos szintekkel is bepróbálkozzon a telekompapír. Kereskedési ötletünk célszintje egyébként itt található, nyári kereskedési ötletünkpedig így már 20 százalék körüli pluszban lehetne. Érdemes lesz tehát figyelni a holnapi reakciót, hogy valóban pozitívan fogadják-e a befektetők a számokat, és a megemelt osztalékot. Sok múlhat a csütörtök délutáni konferenciabeszélgetésen is, ahol akár a hosszabb távú tervekről is többet megtudhatnak majd a befektetők. Könnyen lehet, hogy a piaci szereplők némileg kivárnak majd ezért. A részvényről szóló elemzéseket egyébként itt lehet elérni.A Magyar Telekom napi grafikonja (2019.02.20 zárás után)Cinkotai Norbert2019. február 20. 18:49
jóó reggelt mindenkinek! tudott mindenki nagyot álmodni??? :) Nagy Viki megmondta, hogy szabad...Amúgy igen, nem írtak semmi negatívumot, "csak" a 2 ft -ot de azt sem úgy... A remény abban van és lesz, hogy ha valaki-valakik tényleg látnak fantáziát a lassú folyamatos osztalékemelésben azok hülyék lennének elengedni a mostani 25 öt és már most elkezdik venni... én legalábbis igy csinálnám... ha kell a 27 meg esetleg utána a 30 akkor a mostani ajándék 3(!)hónapra 25 miért ne kéne... 79-82 ft környékén lehet eltenni 27 hónapra... árfolyam változással NEM kalkulálva.
Nincs erőm meccset nézni. Az építkezés ma újra leszívta az agyamat. Mondjuk wallisz és cig még így fél szemmel is hozott a konyhára megint:-))))))) Most néztem át a történéseket, jelentéseket tőzsdeileg. Az új kedvenc számom a 27-es lesz amúgy, de a 18-ast azért most meghallgatom.
lehet példákat hozni, persze... de érdemes megnézni a részvény x éves árfolyam változását is... itt most a Teló van napirenden. Ami mellett szerintem még a mostani árfolyamon is nyugodtan el lehet menni nyaralni nem kell idegeskedni.. van egy biztos cég, háttér, óvatos vezetés... akinek jó jó akinek nem nem.. sokszor a kevesebb a több...
...még hozzátenném, hogy előtte 15 Ft és 2 év 0, azaz 0 Ft osztalék után , amikor lenne miből fizetni a révészt, beintenek egy nagyot ... nem kissé vagyok csalódott
Mtelekom