Topiknyitó: Törölt felhasználó 2006. 11. 10. 15:20

Állami Nyomda  

Milyen lesz az eredmény, emberek? :)
Rendezés:
Hozzászólások oldalanként:
Mortal_Wombat
Mortal_Wombat 2021. 06. 22. 17:04
#15580
1470-et szépen kipucolták.
Etele76 2021. 06. 22. 14:45
Előzmény: #15578  niobeta
#15579
köszönöm
niobeta
niobeta 2021. 06. 22. 14:08
Előzmény: #15577  Etele76
#15578
ha nem változik akkor aug 12-én zárás után
Etele76 2021. 06. 22. 13:59
Előzmény: #15576  nevershort
#15577
Szia, az mikor lesz puvlikàlva? Üdv
nevershort 2021. 06. 22. 11:20
Előzmény: #15575  Csiszargeza
#15576
Pláne a várható q2 eredmények miatt...
Csiszargeza 2021. 06. 22. 10:28
#15575
Szép. Úgy tűnik, még ennyiért sem drága. 
zpatriot
zpatriot 2021. 06. 14. 09:25
Előzmény: #15573  Csiszargeza
#15574
Olyan ez, mint az ostorcsapó, aminek mi vagyunk a végén. USA emel egy kicsit, áthullámzik az egészen a tőkekivonás. Itt már csíphet is majd egy kicsit.
Csiszargeza 2021. 06. 14. 09:15
Előzmény: #15572  zpatriot
#15573
azért lassú emelés lesz. 0,5-1%-os kamatemelkedés szerintem nem fog nagy drámát okozni, hozamként az is semmi. jó tőzsdei cég sokkal jobb befektetés lesz jövőre is, mint az 1-2%-os hozamú államkötvények, netán bankbetétek. szerintem mindaddig a tőzsdének áll a zászló, amíg nem lesz értelmezhető reálkamat a kockázatmentes befektetéseken.
zpatriot
zpatriot 2021. 06. 14. 08:51
Előzmény: #15571  Mortal_Wombat
#15572

Nem.
Felpörgő infláció lesz, kamatemelés (a termelésből és a részvényekből(...) a bankokba megy a pénz, kamatozni).
Mortal_Wombat
Mortal_Wombat 2021. 06. 13. 19:26
Előzmény: #15570  Törölt felhasználó
#15571
Nem inkább kifelé jövünk belőle?
Törölt felhasználó 2021. 06. 12. 11:36
Előzmény: #15568  nevershort
#15570
lehet majd egyszer igen,de most válságba megyünk bele
Mortal_Wombat
Mortal_Wombat 2021. 06. 11. 22:27
Előzmény: #15568  nevershort
#15569
Ha ez sok, és miatt kifizetik, akkor nem megy nekik jól. :D
nevershort 2021. 06. 11. 19:45
Előzmény: #15567  Törölt felhasználó
#15568
https://index.hu/gazdasag/2021/06/11/nisz-any-nyomda-vedettsegi-igazolvany/
Ha ilyen jól megy a cégnek, kifizethetik a 2019-es eredménytartalékban pihenő 61 ft osztalékot is még az idén..., ahogy már tavaly is tervezték :)
Törölt felhasználó 2021. 06. 10. 17:35
Előzmény: #15564  nevershort
#15567
1425
nevershort 2021. 06. 10. 17:30
#15566
Mai max 1430, alakul az 1470-es osztalékvágás előtti csúcs :)
niobeta
niobeta 2021. 06. 09. 19:39
Előzmény: #15563  retektoni
#15565

köszönöm
nevershort 2021. 06. 09. 18:35
Előzmény: #15563  retektoni
#15564
Kösz.
Mindazonáltal a végére csak lenyomták.
z 1400
retektoni
retektoni 2021. 06. 09. 17:32
Előzmény: #15561  niobeta
#15563
Sikeresen átvészelte a tavalyi évet az ANY Biztonsági Nyomda, a vállalat megőrizte a nyereségességet, és az idei évtől ismét magas osztalékra számíthatnak a befektetők. A következő évek ráadásul jelentős egyszeri bevételeket is hozhatnak a cégnek, a belföldi értékesítés mellett pedig az export növekedésére is számítunk. Az elmúlt év fényében frissítettük a modellünket, a tavalyi év után pedig helyreállással számolva 1535 forintra emeltük fair érték becslésünket.
Nem volt egyszerű éve a Nyomdának 2020-ban, a járványhelyzet megviselte a céget, bár fontos, hogy a járványhelyzet ellenére meg tudta őrizni a nyereségességét a cég, illetve jelentős beruházásba is kezdett, amelyhez állami támogatást is kapott.
A következő évek több szempontból is érdekes lehetnek a Nyomda számára. A jelenlegi beruházások eredményeként tovább erősödhet az exporttevékenység, valamint egyszeri jelentős bevételként lehet számolni majd a jövő évi választásokhoz kötődő nyomtatványokkal és az idei évben pedig az oltási igazolványokkal.
Az okmányok megújítása a járványhelyzet miatt is későbbre tolódott, ez a tavalyi évben is csökkentette a kártyagyártásból és a megszemélyesítésből származó bevételeket, viszont az idei évben is várható még negatív hatás.
Fontos tehát összefoglalni, hogy a koronavírus járvány hatásaival hogyan számolunk a modellünkben.
A tavalyi év után egyértelmen növekedést várunk, és fokozatos helyreállást a megrendelésekben.Az oltási igazolványok jelentős egyszeri bevételt hozhatnak, amely segítheti a gyorsabb helyreállást.Az okmányok megújítása még későbbre tolódhat, ez ebben az évben mérsékelt negatív hatás még lehet.Várhatóan nagy egyszeri bevételre számíthat a Nyomda az oltási igazolványok miatt. A tavalyi első negyedévben még nem voltak jelentős negatív hatások a kártyagyártás és megszemélyesítés szegmensben, így valamivel a 2019-es szint felett alakult a bevétel a szegmensben. A 2,2-2,3 milliárd forint közötti negyedéves árbevétel az idei évben 3,3 milliárd forintra növekedett, amely több mint 1 milliárddal magasabb. Emellett, ha a többi okmány, illetve termék kereslete is visszaáll, gyorsan kilábalhat a visszaesésből a vállalat. Itt több milliárd forintos hozzájárulással is lehet számolni a védettségi igazolványok esetében.
A jövő évben pedig választások lesznek, amely szintén jelentős egyszeri bevételeket hozhat a Nyomdának. Rövidtávon így kedvező bevételi hatások érvényesülhetnek, viszont a belföldi értékesítés mellett azonban az exportra is érdemes figyelni, hiszen már az első negyedévben is jelentősen, 40 százalék felett növekedett az árbevétel. Hosszú távon pedig a növekedés hajtóereje inkább az export, mint az egyes időszakokban megjelenő egyszeri bevételek.
IparágA digitalizációval jelentősen átalakulhat az iparág, amelyhez alkalmazkodniuk kell a cégeknek. A koronavírus járvány hatásaként pedig felgyorsult a digitalizáció is. A különböző biztonsági megoldásokkal ellátott nyomtatványok és kártyák viszont még mindig hangsúlyos szerepet kaphatnak, illetve ezeknek a fejlesztése szintén fontos az egyre fokozódó biztonsági követelmények miatt. Az iparágban szereplő vállalatoknál pedig fontos kérdés, hogy a változó környezethez hogyan tudnak alkalmazkodni.
A szektorban hangsúlyos szerepet töltenek be az állami megrendelések, ez nemcsak Magyarországon, hanem más régiókban is a termékek speciális jellege miatt. A kormányzati megrendelések stabil hosszútávú bevételt tudnak biztosítani a biztonsági nyomdáknak. A várható trendeket figyelembe véve és kiegészítve a Nyomda egyszeri bevételeivel a következő időszakokban az alábbi növekedési ütemekkel számolunk az egyes szegmensekben:
Biztonsági termékek és megoldások: A biztonsági termékek esetében fokozatos visszaállást feltételezünk, nyilván az előző évhez képest magasabb lehet a növekedés az alacsony bázis miatt, akár 35 százalék körüli, majd ez hosszútávon egy 4 százalékos szintet követhet. Fontos, hogy ebbe a szegmensbe tartoznak a választási nyomtatványok is, amelyek a választási években jelentősebb akár kétszámjegyű növekedést hozhatnak.
Kártyagyártás, megszemélyesítés: A kártyagyártás szegmensben az oltási igazolványok járulhatnak hozzá a jelentős növekedéshez az idei évben, majd viszonylag stabil bevételekre számítunk, enyhe növekedési ütem mellett.
Nyomtatványok gyártása: A nyomtatványok gyártásánál főként az export tevékenység érvényesül, amelyben növekedésre számítunk a beruházások miatt is, így az iparági növekedési ütem felett alakulhat rövidtávon a bevételnövekedés.
Hagyományos nyomdatermékek: A hagyományos nyomdatermékek esetében is jöhet egy visszaállás, viszont hosszabb távon inkább stagnáló, enyhén csökkenő bevételekkel számolunk.
Egyéb: Az egyéb termékek esetében alacsony növekedési ütemet becsültünk.
A teljes iparág egyébként a középtávú előrejelzések alapján 4,1 százalékkal növekedhet. Hosszabb távon azért jelentősebb hatása is lehet a digitalizációnak, amely a növekedési ütemet lassíthatja.
Első negyedévAz idei első negyedév nem sikerült rosszul a Nyomda számára, éves összehasonlításban pedig nagyot növekedett a bevétel az alacsonyabb bázis miatt, mivel a járványhelyzet hatásai már a tavalyi első negyedévben érződtek. A tavalyi évhez képest így 38 százalékkal volt magasabb az árbevétel, amely 9,6 milliárd forintra nőtt. Az export sem teljesített rosszul, ezen belül 4,3 milliárd forintot képviselve. Az első negyedéves gyorsjelentésről bővebben a korábbi elemzésünkben írtunk.
ÉrtékelésA következő években azzal számolunk, hogy visszaáll a járványt megelőző évek cash-flow termelése, és a növekedésben egyre nagyobb szerepe lesz az exporttevékenységnek is. Időszakosan számoltunk a választásokkor esedékes extra bevételekkel. Hosszútávon nem számítunk nagy növekedésre, az iparági középtávú előrejelzés is 4,1 százalékos az iparágban, de konzervatív megközelítéssel élve, valamint a digitalizáció hosszútávú hatásait is figyelembe véve ennél alacsonyabb 2 százalék körüli hosszútávú növekedési ütemet feltételezünk. A szabad cash flow 1,6 és 1,8 milliárd forint között alakulhat a következő években és hosszútávon
A beruházásra kapott 500 milliós támogatás szintén értéknövelő a részvény szempontjából, Ennek hatása részvényenként 35 forint, amely felfele módosítja a fair értéket. DCF modellünkben ezt a hatást szintén figyelembe vettük a beruházásra fordított összegeknél.
A diszkontráta meghatározásakor figyelembe vettük, hogyan alakul a magyar és a román kockázatmentes hozam. A részvénykockázati prémium az előrejelzések alapján 6 és 7 százalék között alakulhat, míg a kamatkörnyezetben csak mérsékelt emelkedésre számítunk, amely lassan viheti majd feljebb a hitel és a kockázatmentes kamatlábakat. A mostani alacsony kamatkörnyezet lejjebb vitte a diszkontrátákat, ám kisebb kamatemelkedésre középtávon lehet esély, így néhány éven belül emelkedhetnek a tőkeköltségek is. Feltételezésünk alapján viszont ez nem lesz jelentős, így a súlyozott átlagos tőkeköltség 6,9-7,5 százalék között alakulhat.
Mindezek eredményeképp a szabad cash flow alapú értékelésben 1535 forintos fair értéket feltételezünk, amely a jelenlegi árfolyamtól számítva 8 százalékkal magasabb. A fair érték meghatározásánál figyelembe vettünk egy 5 százalékos diszkontot is a részvény alacsony likviditása miatt. Korábbi fair érték becslésünkhöz képest, amely 1436 forint volt, ez közel 7 százalékkal magasabb érték.
Viszonylag kevés céget is találni Európában, amelyek a biztonsági nyomdatermékek gyártásával foglalkozik. Európában az ANY szektortársaként a De La Rue-t, Orell Fussli, PAGEMARK Technology, Drewsen Specialty Papers Gmbh. Az átlagos előretekintő P/E ráta az ANY Biztonsági Nyomdánál 16,6, amely hasonló az iparági átlaghoz.
KockázatokHosszútávon legnagyobb kockázat a digitalizáció, viszont vannak olyan termékszegmensek, amelyek stabil bevételforrást jelentenek hosszútávon is. A bankkártyák esetében lehet talán tartani ettől a mobilfizetés terjedésével. A hagyományos termékek esetében viszont várható a kereslet fokozatos csökkenése. Viszonylag jelentős exporthányaddal rendelkező cégként a devizaárfolyam változása is felmerül kockázatként, bár a kitettség a közép-kelet-európai régióra szűkül.
OsztalékFontos kérdés milyen osztalékra számíthatnak a befektetők, hiszen az elmúlt évben elmaradt az osztalékfizetés, idén azonban 83 forintos bruttó osztalékot már fog fizetni a cég. Előrejelzésünk alapján a következő években magas EPS-re számíthatunk a Nyomdánál, így az adózott eredményből marad tér az osztalékfizetésre. Ha a korábbi évek magas osztalékfizetési rátáját feltételezzük (a járvány évét leszámítva). Az osztalék mértéke így akár a 90 és 100 forint közötti sávba is eshet, amely a jövőben is szép osztalékhozamot jelentene (6-7 százalék körüli) a befektetőknek.
Technikai képAz elmúlt napokban a Nyomda árfolyama lokális csúcspontra emelkedett, amennyiben pedig sikerül megerősítenie a kitörést az 1400 forintos szint felett, akkor megcélozhatja 1450 forint körül. Fontos azonban, hogy nemsokára érkezik az osztalékfizetés időpontja, amely miatt visszaeshet a részvény. Az elmúlt éveket nézve az osztalékfizetések után csökkenő trend kezdődött meg a részvénynél, és a második negyedéves jelentésre még várni kell, mint nagyobb árfolyambefolyásoló tényező. Az 1400 forintos szint támaszt jelent, bár az osztalékfizetéssel ezt a szintet könnyen letörheti a részvény.
Optimistán látják más elemzőcégek is a Nyomdát, a Concorde 1635 a Wood pedig 1424 forintos célárat fogalmazott meg. Mindkét célár magasabb a jelenlegi árfolyamnál.
Az ANY Biztonsági Nyomda heti grafikonja (2021. 06. 09. 11:00)
A fundamentális kép alapján tehát jelentős felértékelődés is várhatna a Nyomda részvényeire azonban egyelőre az árfolyamban nem látszódik nagy emelkedő trend inkább csak az 1300-1400 forintos szint környékén oldalazik az árfolyam, azonban a jövőbeli várható osztalékok alapján és a várható cash flow termeléssel számolva akár egy magasabb ár is indokolt lehetne. Az alacsony likviditás viszont hátráltató tényező lehet, hasonlóan a speciális iparághoz. A Nyomda részvényére pedig korábban is osztalékpapírként tekintettek a befektetők, amely vélhetően nem fog megváltozni.
sportsterfromhu 2021. 06. 09. 15:27
Előzmény: #15560  retektoni
#15562
Az a megosztás engem is érdekelne, ha lehetséges
niobeta
niobeta 2021. 06. 09. 14:53
Előzmény: #15560  retektoni
#15561
szia
be tudnád másolni a teljes elemzést, mert regisztráció kell hozzá
köszönöm

Topik gazda

laurion
laurion
1 1 1

aktív fórumozók


friss hírek További hírek