A fantáziádra bíznám. Aki akarja az érti és tapasztalja amiről írtam. Aki meg magyarázatot szeretne az nézzen körül a környezetében. (Én is abból okosodom.)
Mivel
anno a bevezetéskor, látva a tőzsdei kereskedés első pár
napi árfolyamait, a cég azonnal a kihagyandó kategóriába (a szektor kedveltsége
ellenére) került, így nem nagyon követtem az akkori eseményeket.
Pedig
a szektor, illetve a tevékenység tetszetős, jól modellezhető, előre jelezhető,
nagy meglepetésektől nem kell tartani, alapvetően cash-flowt vesz a befektető a
részvénnyel, így az árfolyamnyereség csak másodlagos a teljes hozam tekintetében.
Lefordítva
ezt a részvényt nem az árfolyammozgásból eredő különbözet learatása céljából
célszerű venni, (sőt…), hanem egy kiszámítható cash-flowt kap a befektető
(alapvetően osztalék formájában), Így ennek a várható CF-nek kellene
meghatároznia a cég értékét, és amennyiben jelentős félreárazás tapasztalható,
akkor lesz egy árfolyameredmény is (ennek iránya viszont alapvetően attól függ,
hogy a többség hányszorosát hajlandó megadni a Cf (EBITDA) mutatónak). Nagyjából ennyi, elég egyszerű a befektetési tézis.
Visszatérve
a kezdetekhez a mindenki által szabadon elérhető adatok, tőzsdei közzétételek
és információk alapján az alábbiak állapíthatóak meg:
A
tőzsdei kereskedés első napján az alapítókon kívül nem volt más
részvénytulajdonos.
Valószínűsíthetően
tehát FG adott el az elején (max 32 ezer db-ot), plusz három alapító
magánszemélynél volt 33 e db, amiből adhattak el, de erről nincs információ,
tehát lehet, hogy nem is adtak el.
Majd elkezdődött
a mánia, ahol egymásnak adogatták a belépők a részvényeket felhajtva ezzel az
árat.
Morális
kérdésként felvetődhet, eladás helyett nem kellett volna hűteni a kezdeti lelkesedést,
de egyrészt kellett eladni részvényt, hogy legyen forgalom a későbbiekben (ne
egy halott részvény legyen a sok közül), másrészt a kísértés is nagy volt,
hiszen 6* áron lehetett eladni az alapításkori értéknek.
Mielőtt
felzúdulás következne be, látható, hogy nem millió db részvény és nem is
százezres nagyságrend került így a piacra.
Szóval
morálisan némileg megkérdőjelezhető a kezdet, szerintem nem sikerült jól
kezelni, és talán bölcsebben, előretekintően lehetett volna brandet építeni.
Ez
azonban nem menti fel azokat, akik
6* árat hajlandóak voltak megadni (ami 9x-re is nőtt az őrület (ugye a
tulipánhagymás történetet mindenki ismeri) alatt), mert tegye fel a kezét, aki
elolvasta az információs memorandumot (majd később a befektetői prezit, ami
csak 14 oldal táblázatból állt) az ilyen áron történő befektetési döntés előtt. Van
ilyen? Nem valószínű…
Az IG
elnök 3500 Ft-on eladott még 5200 db-ot 2021,11,29-én.
Így a
történet első szakasza lezárult. 2021,10,21-2021,11,30 között tehát alapítói
oldalról bizonyíthatóan összesen 37 ezer db került piacra (a 2.650.000 db-ból).
Ezenfelül max 33 e db kerülhetett, amire nincs bizonyíték. (vagyis a
tulajdonolt részvények 1,4%-a, legrosszabb esetben 2,6%. Ez nem tűnik óriási
tömésnek)
A
2021,11,22-i tőkeemelés 2.000.000 db-ból jelentős alapítói jegyzés nem történt,
TRJ +40 ezer db-ot, míg a testületi tagok 48 ezer db-ot jegyeztek, amit 2022,06,30-ig
nem is adtak el.
Ezzel
a tőkeemeléssel tehát erősen felhígult a tulajdonosi struktúra, jelentősen megnövelve
a közkéz hányadot.
2021,12,31-ig
nem történt alapítók vagy testületi tagok általi értékesítés.
2022,01,01
és 2022,03,07 között közvetett adatok alapján FG eladott (legalábbis ennyi
csökkenés került kimutatásra) további 61 ezer db-ot, viszont a 2022,03,07-i
jegyzésből lejegyzett 600.000 db-ot.
2022,03,07
után nem került közzétételre eladás a bennfentesek részéről.
A
következő (utolsó) tőkeemelésből pedig az IG elnök cége jegyzett le 62,5 ezer
db-ot.
Ez
alapján mindenki megítélheti a történetet, mutyi jeleket nyilván lehet keresni,
de működő cégről van szó, nyereséges tevékenységgel, az alapítók és egyéb
tőkeemelők cash befizetéssel jutottak részvényhez nem pl. apporttal (amit jó
magas értéken cserélnek részvényre, és az így kapott részvények jelentős
veszteségesnek tűnő eladásával nyernek nagyot a tőkeemelők.)
Induláskor
úgy vélem, inkább a tőzsdéző véna kapcsolt be, de azóta elég átlátható a
kommunikáció, a működési modell, a nyereség-termelőképesség, és legfőképp a
menedzsment ( illetve befektetői tájékoztatós) ígéretek betartása. Az 1252-es tőkeemelés kijelölt egy értékelési tartományt, sajnos egyelőre az előző 180 napos átlagárra alapozva, amivel vannak azért problémák (az Xtend piac vajon mennyire hatékonyan követi le a cég fundamentális értékének változását??...) Azért a következő akvizícióra kíváncsi leszek. (a tőkeköltség és a hozam aránya tekintetében)
csak azt nem értem, hogy most miért öntik 1260-on, 10 millás pakkot rakott be eladásra. nonszensz. amióta volt tőkeemelés 1252-n még nagyobb az eladói nyomás, pedig nekem ez egy pozitív hír volt, azt mondatta velem, hogy a részvény legalább 1252-t ér
Ha felmenne 1300-ra feltétlenül add el! Aztán ha nagyon bízol benne, később vegyél olcsóbban többet, hisz a nyereség már zsebben lesz. Ha a korábbi és ezek a mostani tőke emelők - tőzsdei kereskedés kikerülésével vásárlók (jegyzők) - elkezdik majd önteni a normális tőzsdei kereskedés során, akkor nekünk annyi!
NAP Nyrt.
https://bet.hu/newkibdata/128599130/NAP_InfoDok_jovahagyas.pdf