Kedvező
hangulatban indult a kereskedés tegnap az európai tőzsdéken. A
DAX index 1%-kal, míg a Eurostoxx600 0,8%-kal zárt feljebb, az
amerikai indexek és a BUX pedig közel változatlan szinten
fejezték be a kereskedést. Ma reggel ismét emelkedéssel kezdik
a napot az ázsiai tőzsdék, és az amerikai határidős indexek is
felfelé vették az irányt a kedvező hírek hatására. Tegnap a
kongresszusnak sikerült megegyezésre jutni a költségvetéssel
kapcsolatban, így elkerülhető lehet egy újabb kormányzati
leállás. Trump 5,7 millird dollárt kért a határ menti fal
megépítésére, amiből a törvényhozók csupán 1,375 milliárd
dollárt szavaztak meg.
Ma
reggel egy újabb német óriásvállalat, a Thyssenkrupp
számolt be kedvezőtlen gazdasági és politikai környezetről és
kilátásokról. Negyedéves EBIT-eredménye 35%-kal csökkent az
előző év azonos időszakához képest, kismértékben elmaradva az
elemzői várakozásoktól. A vállalat eredményét kedvezőtlenül
befolyásolták a növekvő amerikai vámok, és a Kínában tapasztalt
költségemelkedés. A következő negyedév végén záruló üzleti év
teljes EBIT-jére a menedzsment még így is fenntartja az 1
milliárd eurós előrejelzését, szemben a tavalyi 706 millió
eurós eredménnyel. A vállalat részvényei 36%-ot veszítettek
értékükből 2018-ban.
Két
nagyobb kínai cég nem képes a kötvényeseinek visszafizetni a
pénzüket. Az egyik privát tulajdonú befektetési csoport,
mely megújuló energiába és ingatlanokba fektet február
elsejével nem tudta kielégíteni a kötvényeseit. Ha az előbb
említett két vállalat csődöt jelent, akkor az Kína egyik
legnagyobb vállalati bukása lenne a maga 212 milliárd jüan (34
milliárd dollár) nagyságrendjével. A probléma az lehetett, hogy
a kínai vállalatok jellemzően rövidebb lejáratú hiteleket
vesznek fel, míg eszköz oldalon hosszabb távú befektetéseket
hajtanak végre. Ez a pillanatkép arra enged következtetni, hogy
a gazdasági expanziós lépések ellenére nem könnyű hitelhez
jutnia a társaságoknak. 2018-ban 119,6 milliárd jüannyi hitel
nem került visszafizetésre, mely a 11 000 milliárd jüanos
kötvénypiac 1%-a. A probléma az, hogy az árnyék-bankrendszer
jelenlétének köszönhetően nem felmérhető a tovagyűrűzés hatása.
Újabb
kötvényeket bocsátott ki a Deutsche Bank. A bank a hét
elején $1,25 milliárdért adott el kötvényeket, és 225
bázisponttal drágábban, mint az irányadó ráta, míg múlthéten
két új euró kötvényt bocsátott ki EUR 3,6 milliárdért. A
kétéves euró kötvény 180, míg a hétéves 230 bázisponttal
magasabb, mint az irányadó ráta. A nagyobb bankok közül csak a
Danske bank és az Unicredit finanszírozza magát drágábban.
James von Moltke, a cég pénzügyi vezetője kiemelte, hogy a
jelenlegi prioritás a finanszírozási költségek csökkentése, és
az adóság besorolás javítása. Az idei évben még EUR 7
milliárdért tervez új kötvényeket kibocsátani a bank. A
jelenlegi stratégiájuk alapján inkább rövidlejáratú papírokat
bocsátanak ki, így fontos kiemelt cél minél gyorsabban javítani
az adóság besorolást, hiszen nemsokára új kötvényeket kell
forgalomba hozni.
Forrás:
Bloomberg, Reuters, Equilor Elemzés
Devizapiaci, makrogazdasági hírek
Jelentősen
csökkent Ausztráliában az újonnan felvett lakáshitelek
állománya. Decemberben az előző hónaphoz képest 6,1
százalékos csökkenést mértek, ez is jól mutatja az ausztrál
ingatlanpiaci folyamatokat. Az ingatlanpiaci beruházások
volumene 4,4 százalékkal esett vissza novemberhez képest. Egyes
nagyvárosokban az árak az elmúlt hónapokban esni kezdtek, mely
összefüggésben van a szigorodó hitelezési kondíciókkal és a
kínai gazdasági növekedés lassulásával. Az ausztrál
ingatlanpiacon jelentős számban vannak jelen kínai befektetők,
illetve vásárlók. Korábban a jegybank és a kormány számos
intézkedést hozott, mellyel az intenzív áremelkedést próbálta
megfékezni, de úgy tűnik, így sem sikerül elkerülni a masszív
visszaesést. Mivel a jelzálogterhelés magas, a hitelezési
kondíciók további szigorodására érzékenyen reagálhatnak a piaci
szereplők, ez esetben a lakossági fogyasztás további
csökkenésére lehet számítani.
Hazai
idő szerint ma éjszaka tart kamatdöntő ülést az új-zélandi
jegybank (RBNZ). Várakozásunk szerint nem fognak módosítani
a kamatszinteken, ugyanakkor a közleményben megjelenhetnek új
elemek, mely a külső környezet kockázataira hívhatja fel a
figyelmet, és utalhatnak egy esetleges kamatvágásra, amennyiben
az inflációs és növekedési folyamatok szükségessé teszik. A
jegybank inflációs célszintje az 1-3 százalékos sáv közepe,
mely megközelítőleg teljesül, és egyelőre a növekedési adatokra
sem lehet panasz, így várhatóan csak hosszú távon helyezhetnek
kilátásba kamatcsökkentést. Amennyiben valóban lesz ilyen
üzenet, az új-zélandi dollár gyengülésére lehet számítani.
A
Trump-adminisztráció jelezte, hogy az elnök hamarosan
találkozhat Hszi Csin-pinggel. Mint ismeretes, március 1-én
jár le a határidő, addig kellene megállapodnia a feleknek,
ellenkező esetben 10 százalékról 25 százalékra emelkednek az
amerikai védővámok. A tárgyalódelegációk a héten is
egyeztetnek, azonban a múlt héten Trump azt írta, hogy nem
kerül sor a találkozóra a kínai elnökkel február végén. Így a
tegnapi bejelentés mindenképpen pozitív, ugyanakkor egyáltalán
nem lehetünk biztosak benne, hogy valóban találkozni fognak,
hiszen Donald Trump gyakran használja ezt a nem túl kifinomult
stratégiát a tárgyalási pozícióinak erősítésére.
Folyamatosan
növeli a kínai jegybank az aranykitettségét. A
jegybanknak a februári vásárlással már 59,94 millió uncia
aranya van, és egyre valószínűbb, hogy az év folyamán
megmaradhat a jegybanki kereslet a nemesfém iránt. Az idei
évben már a török és a kazah nemzeti bank is növelte
készleteit, és a Goldman Sachs elemzői szerint a teljes idei
jegybanki vásárlás elérheti 650 tonnát.
Forrás:
Bloomberg, Reuters, Equilor Elemzés
Hazai hírek
Várhatóan
2019 második negyedévében kerül kiírásra állami részről az 5G
frekvenciák tendereztetése, melyben többek között a Magyar
Telekom is erősen érdekelt. A harmadik negyedévre fogják tudni
várhatóan a cégek használatba venni az új sávokat, kivétel a
700 Mhz-est, melyet 2020 októberig az Antenna Hungária
birtokol. Egy 700 Mhz-es és egy 3,4-3,8 Ghz-es frekvencia kerül
majd kiajánlásra. 15 + 5 évig használhatják a nyertesek a
sávokat, de az egyszeri aukciós díj mellett még éves használati
díjat is kell fizetnie az államnak. 700 Mhz-en 60 Mhz lesz
foglalható, 3,4-3,8 Ghz-n 310 Mhz. Műszakilag egy szolgáltatónak
700 Mhz-n minimum 20 Mhz-t szükséges elnyernie a működtetés
érdekében, míg 3,4-3,8 Ghz-n 80 Mhz-t. Jelenleg 4 potenciális
versenyző küzdhet meg az aukción: a Telekom, Vodafone, Digi és
a Telenor. A 3,4-3,8 Ghz-s frekvencián ezért nem várható nagyobb
árfelhajtó erő, ugyanis mindenki hozzájuthat az optimális
méretű sávhoz. Azonban a 700 Mhz-n már csak 3 szereplő fér
bele, így nagyobb árpresszió várható. Összehasonlításképpen a
4G aukción 33 Mrd forintot költött a Telekom, míg 3G hálózatát
tavaly hosszabbította meg újabb 7,5 évvel, mely 11 milliárdjába
került a társaságnak. Az 5G aukcióra a nemzetközi példákból
számolva nagyságrendileg 50-65 milliárd forint költséget vár a
piac a Telekomtól. A következő nagyobb kiadás 2021-ben lesz
esedékes, amikor a 2G jár le, a 900 Mhz-s frekvencia, amin
jelenleg a mobiltelefonos beszélgetések történnek.
Továbbra is úgy véljük, hogy a Telekom jelentős fedezetet
biztosító üzletágai erodálódni fognak a két új integrált
szereplő megjelenése következtében (Digi, Vodafone), és
emellett jelentős költségekkel szembesül a társaság.
Fenntartjuk korábban adott alulsúlyozás ajánlásunkat.
A
Magyar Nemzeti Vagyonkezelő a MOL és a Richter 10-10
százalékos részvénypakettjét fogja átadni a Budapesti
Corvinus Egyetem alapítványának, az alapítvány vagyona így 380
milliárd forintos lesz. A tranzakció után az MNV tulajdonában
mindkét társaságból 15 százaléknyi részesedés fog maradni. A
Corvinus eddigi állami, képzési támogatása évente 7-8 milliárd
forint volt, tehát a részvénypakett osztalék-kifizetése fedezi
a kiesést. Fontos kikötés, hogy a vagyontömeget nem lehet
értékesíteni, annak hozamából gazdálkodhat majd az Alapítvány.
Kismértékű
pozitív korrekcióval zárt tegnap a Budapesti Értéktőzsde
indexe, elsősorban az OTP-nek köszönhetően. A bankpapír
árfolyama a 11 200 forintos támasz közeléből kezdett emelkedni
múlt pénteken, a mai kereskedésben folytatódhat az emelkedés,
azonban 11 500 forintnál már meghatározó ellenállási szint
húzódik. A MOL árfolyamára érdemes figyelni, mivel meghatározó
támasz közelében mozog, mely 3 160 forintra tehető. Amennyiben
a következő napokban kitart a támasz, és nem törik le,
hamarosan emelkedő hullám indulhat. A Richter jegyzése továbbra
is az 5 500 forintos szint közelében tartózkodik, melynek letörése
esetén 5 330 forint közelébe eshet a gyógyszergyártó árfolyama.
A Magyar Telekom a korábbi emelkedés után oldalazni kezdett,
ezzel megsérült egy fontos trendvonal, így várakozásunk szerint
hamarosan negatív korrekció indulhat.
A forint árfolyama gyengült a tegnapi kereskedésben, az
euró-forint jegyzése elérte a 320-as szintet, várakozásunk
szerint a 320,50-es szint közelében fordulhat a mozgás iránya,
és onnan ismét forinterősödés indulhat a későbbiekben.
Fontos
inflációs adatok érkeznek ma reggel, a Központi
Statisztikai Hivatal 9 órakor teszi közzé a januári adatsort.
Különösen érdemes figyelni a maginflációs folyamatokat, mivel a
Magyar Nemzeti Bank elsősorban ezeket követi a monetáris
politika alakítása során. Korábban Nagy Márton, az MNB alelnöke
úgy fogalmazott, hogy akár már az első negyedévben sor kerülhet
valamilyen szigorító lépésre, itt elsősorban a
nemkonvencionális eszközök csökkentésére érdemes gondolni.
Később azonban egy londoni, zártkörű beszélgetésen is
érinthette a monetáris politikát, bár konkrétumokat nem
ismerünk, aznap jelentősen gyengült a forint. A konszenzus 2,8
százalékos növekedést vár éves bázison a fogyasztói árindexben,
várakozásunk szerint az év eleji átárazások miatt ennél
magasabb, 2,9 százalékos infláció lehetett.
A
Richter ma reggeli közleménye szerint az Allergannal
kiterjesztik a Levoser fogamzásgátló eszköz értékesítését a
latin-amerikai országokra is. A termék bevezetését követően
forgalomhoz kötött royalty és mérföldkő bevételekre lesz
jogosult az Allergan. Az eszközt Európa legtöbb piacán a
Richter értékesíti.
Tréder Topik :o)
hát mindenkinek jó horgászatot! ))
link