Mérsékelt optimizmus és zömében enyhe pozitív elmozdulások jellemezték az ázsiai börzéken a kereskedés irányát. Jót tett a hangulatnak a tegnapi jó amerikai foglalkoztatottsági adat és az amerikai indexek erősödése is. A főbb indexek közül az 1...
a teljes cikk: http://www.portfolio.hu/cikkek.tdp?k=1&i=131019
Szia,
Nem vagyok kotveny szakerto!de jo nehany kereskedotol azt hallom, hogy a rovidebb futamideju kotvenyeket adni kell a hosszabb futamidejut pedig venni...pl. 2 eves nemet allomkotvenyt shortoljak (pozitiv carry) es a masik oldalon pedig veszik a hosszabb lejaratu amcsi allamkotvenyeket...
Nem vagyok biztos benne, hogy a FED tenyleg kepes lesz csokkenteni a merlegfoosszeget...az lehet hogy hagyjak kifutni a rovidebb lejaratu papirokat, es ha nem vesznek ujjakat mar az maga esest ill. yield emelkedest produkalhat mivel a primery dealerek nem fogjak csak ugy vasarolgatni, hiszen a FED nem veszi majd meg toluk...(front running)....
Egyebkent nem olyan nagy divat vasarlogatni mar az amcsi allamkotvenyeket,de tudok jo nehany hedge fundrol akik azert meg vasarlonak spekulativ cellal...
azt se felegyuk, hogy komoly valtozasok lesznek a FED-ben, Yellen hamarosan tavozik...Trump pedig szerintem olyan emberek jeloleset fogadja el akik meg a mostaninal is galambab stilust fognak kepviselni...ehez pedig jon csokkeno inflacio; esetleges recesszio....szoval tul sok kamatemelesre nem szamitok....irtam ev elejen hogy maximum 2 emelest tartok elkepzelhetonek...
szerintem az olajt ill. a dollart kell figyelnunk, ha az olaj esik, akkor az inflacios adatok meg alacsonyabbak lesznek...persze lehet telen 1 koreai haboru esetleg, az arab orszagok valamelyikeben es akkor lehet hirtelen emelkedes az olajban,de a gazdasagi adatok es az amcsi rv pic teljesitmenye mar reg nincs osszhangban...lehet hogy erdekes ossz ele nezunk...
1)A tegnapi FED ulesrol azert van egy megjegyzesem. Akar valaki egy tuti tippet? A tegnapi FED adott egyet (!), es nemileg meglep hogy meg eddig nem lattam itt kommentalni.
Azt fogalmaztak be a kozlemenybe, hogy FED elkezdi csokkenteni a 4.4 Trill merlegfoosszeget "“relatively soon.”Ez valoszinuleg a Sept.19-20 kovetkezo ules utan kovetkezik be, dehat az mar csak 2 honapra van. Es elkezdik eladni az allomanyt (pontosabban nem veszik vissza a lejaro Treasuryket) es a mortgage-backed allami papirokat.
A masik fontos mondat az volt, hogy most marad az 1.00-1.25% target kamatsav, decemberben viszont meg egyet emelnek.
Mit fog csinalni a piac? Nos, ha a FED elad Trillios mertekben, annak nem fog ellenallni senki, mert rafazik amint a FED onteni kezd. Akkor mar csak az marad, hogy elotte szalad; es mar azelott eladja a sajtjat, mielott a FED rendesen nekilat onteni. Mert ha van egy nagy elado, mint a FED, akkor azok a papirok esni fognak.
2)Tehat evidens: shortolni kell a treasury papirokat, es a mortgage-backed papirokat. Hamarosan mindenki rajon erre, es a bankok, biztositok, nyugdijalapok stb. mind elkezdik csokkenteni a keszleteket, mielott a FED ont. Csak van egy baj.
Shortolni a TLT-t eleve egy eros leverage. Ha veszunk 3x Direxiont, mint pl. TMV, az meg inkabb az. Nade, ha sokan elkezdik eladni a papirjukat, akkor ezek arfolyama zuhan....es a hozama emelkedik. Az meg behuzhat egyet a reszvenypiacnak, ahol jo sok cegadossag van, es ok fogjak fizetni a magasabb banki kamatokat. A FED kepes lesz arra, hogy a rovidtavu 1-2 eves kamatot az 1.00--1.25 savban tartsa, de akkor rovid papirokat alighanem megis vennie muszaj, es hosszu futamidejuekkel ezt kompenzalva meg inkabb eladnia kell.
Mi kovetkezik ebbol?
3)A Tuti tipp az, hogy hosszu tavra shortba kell allni a FED altal birtokolt 5-10 eves bond savban a papirokra. Short TNX. Am valoszinuleg veluk egyutt mennek le a 20-30 eves bondok is. Tehat TMV jellegu papirokat is lehet betarolni. A rovid papirokon nem lesz sok mozgas, persze az a 0.25%nyi kamatemelkedesbol adodo bond-eses sem elhanyagolhato Decemberig.
A mellekhatas sem elhanyagolhato. Ha a bond piac felso savja esik es a hosszu kamatok emelkednek, az jot tesz az eleg lapos kamatgorbenek, elkezd "meredekebb" lenni. Szoval ez jot tesz a bondokban vitezkedo bankok papirjainak, meg a nagy es hosszutavra hitelezoknek. Mert a hosszu kamat emelkedik, a rovid meg ott marad lent, tehat no az ido-transzformacios banki kamatres.
A high-yield bond market is reagal majd, HYG. Es ha kevesebb a penz, akkor tobbet szoktak erni a nyersanyagok.
A masik mellekhatas, hogy a hosszu tavra felvett hitelallomannyal dolgozo cegek kettos szoritasba kerulnek: egyreszt a FED miatt csokken a likviditas, masreszt a kamat megy fel. Es alighanem mind esnek...pl. jellemzoen az utility, airlines, REIT stb. nagyhiteles cegek, amik eddig jol ereztek magukat az olcso kamatokon.
Tud barki par bond fokuszos bankot? A FED-tol kapnak egy csomagot. En is tudok, pl. DB, es van Londonban, NY-ban is nehany.Van meg par otlet?
OGZPY 1M log: link
Hosszú távon valóban jó lehet Gazprom, de most várnék a vétellel. Szerintem az oroszok elleni energiaprojekt szankciók és várhatóan hamarosan újból erősödő dollár (DXY: link miatt csinál még egy aljat. Utána viszont nagyon hamar duplázhat, háromszorozhat.
Szia!Nem tudod,hogy a yahoo finance-on miért jelenít meg július 18-ra,és 19-re is osztalékfizetést?Tévedés,vagy rendkívüli osztit fizetett valamiért??Mert ha nem hiba,az elég komoly osztalék lenne.Mondjuk ,akkor is szép,ha csak az egyik igaz.Köszi!T.
Hadd ajanljak az energiabol alulsulyozott portfoliokba egyet: Gazprom.
Latta valaki, hogy Konzum meg-tizszerezodott, minden funda nelkul Aprilis ota? Nos, Gazprom is tiz-szerezodhet tisztan fundas alapon.
1)Gazprom ara 10 eve majdnem tizszer ennyi volt, 2008-ban 30 USD, 2011-ben 17 USD volt az ara. Azota folyamatosan gyengult, am 2 eve mar nem esik hanem oldalaz; most 3.5-4.3 USD kozott hullamzik 2 eve.
Es az ertekelese? Elkepeszto, PE=2.6 (!). Miert? 2012-13 utan az arbevetel kb. a felere, a profit meg a tizedere esett. Csakhogy azota ujra emelkedik mindketto, es a profit idenre 5-szorozodott, mar a fele a 2013 profitnak, de az ara most is csak a negyede...szoval relative a felere van ertekelve mint akkor...pedig akkor is elkepeszto olcso volt, PE=4 (!).
Gazprom fizet 25 cent koruli osztalekot, az a 4.0 USD ar mellett 6% feletti. Ilyen az egesz BET-en nincs. Tenyleg olyan rossz zero kamat idejen 6% osztalek, meg egy tizszerezodesi potencial?
Es persze az elmult 10 evben kb. 25Mrd USD volt a ceg eves atlagos netto nyeresege...most az kicsit kevesebb, 17Mrd USD koruli...dehat a ceg piaci erteke most 45 Mrd USD korul van a 4 USD reszveny-arnal. Szoval PE=2.6 . Ehhez kepest minden nemzetkozi olaj-gaz orias Gazprom kategoriaban PE=15-30 savban van.
2) Mi az oka az olcsosagnak? Az elso politikai, az amerikai es EU embargo. Dehat Gazprom amerikaba nem is szallit, az EUban meg O a legnagyobb szallito. Es nem sirnak az amerikai furasi technologiak utan sem. Hogy hova szallit? Egyszerre 3 vezetek epul: a nemetek fele a Nordstream 2, a torokok fel a Turkstream, es Kina fele a SiberiaPower. Ott akarmennyi gazt el tudnak adni, es sok Trilliot fognak fizetni erte a kovetkezo 20 evben.
Az olcsosag masik oka persze az alacsony olaj es gaz-ar. Csakhogy nem marad orokke olcso, sot, mar 1.5 eve megvolt az alja. Megy az joval feljebb is. A vilagnak az elektromos autokhoz atallashoz sokkal tobb aram kell a kovetkezo 10 evben: azt meg egyreszt uj atomeromuvek, es uj gazuzemu csucs-eromuvek tudjak idoben es elegendo mennyisegben eloallitani.
3)Szoval? Gazprom lesz PE=10-12 szinten? ha nem elobb, hat Trump utani evekben. Az innentol nezve egesz konnyen 20 USD-s arat jelentene...a mai profitabilitasi szinten. Nade ha Kinan fele is beindul? Igen, szerintem Gazprom jobb idea az invesztornak, mint Kozum volt 600Ft aron. De par evnyi turelem kell hozza, es talan stabil hatter is; ez nem daytrade.
Ma jo napom van ;-), ritkan esik meg velem, hogy egy portfoliomban mindegyik pozitv legyen egy napon, de ma veletlenul sikerult az energia portfolioban;-)
link
2)Az energia sulyozasat tervezem majd emelni, amint az olaj attores kesz felfele egeszen. A WTIC kitores ma megkezdodott, a kritikus szint 47.5 USD, es ez folott kellene meg egy zaras. Utana a temat joval feljebb kell sulyozni.
link
A Nat. Gaz majus ota esik, ugy nezem eleg kozel van hogy kesz legyen az (5) subhullama lefele. Egy jobb fel-korrekciora lehet szamitani 1-2 heten belul. DFB lejohet 620-ig, de talan megelegszik 630-al is.
3)Az arany es GDX is konstruktivnak latszik. Mar eleg regota kuzdd a 1220-1260 savban, es szerintem idoszeru a kitores 1330 fele. De rovidtavon elobb egy korrekcio 1230 fele valoszinu.
Kb. nekem is ezek az értékek jönnek ki charttól függően. A hosszú emelkedő szakasznál az 1 pontot nem 2010-re, hanem 2011. május 1-re tenném, de a többivel egyetértek. Az S&P500 céláram bármely technikát is nézem, túl egybevágnak. Mindenhol 2458-2524 közötti indexértékeket hoz ki. Nagy eséllyel itt lehet a piac jelenlegi csúcsa. Azonban szerintem ha visszateszteli 1800-1900 közötti szinteket, akkor 2021 körülre akár 3000 pontig is elmehet. Ez akkor lehetséges, ha az 1800-1900 közötti szintek a 4. pont lenne és az 5. pont a 3000 feletti érték. Ennek is adok esélyt 25%-ot. Nem találom olyan nagynak az eufóriát, amely indokolná a nagy bull ciklus végét. Sajnos 10-20 évvel ezelőtt ezeket a ciklusokat sokkal könnyebben azonosítottam be, mert a promt forgalom egyértelműen eldöntötte a vitás kérdést. Azonban manapság a derivatívákban olyan nagy a pilótajáték, hogy a promt forgalom sokszor semmit nem mond. Egyszerűen az egyedi részvényekből hiányzik az a kardinális forgalom, amely pl. egy DAX vagy USA piacon az összeforgalomban megjelenne. Van olyan az indexekben megjelenő csúcsokon lévő kiegyenlített forgalom, amely alapján az ember azt gondolná, hogy na ez még nem a csúcs. Lassan a deravítvák forgalma többet mond a piacról. Sajnos a farok kezdte el csóválni a kutyát.
Ez itt egy klasszikus FIBO projekcio az SPY utolso 10 evere. Ugyanis epp 10 eve volt a 2007 top, es erdemes megnezni a charton a 3 kulonbozo Fibo projekciot. Elkepesztoen egybevagnak, es nagyon jol egybevag az SPY valos impulzus-korrekcios mozgasaval is. Lasd piros es zold szinekkel jelolve.
Akkor tehat hol lesz az SPY topja? A chart valaszt ad.
link
Igen: A fibo modszer 2490-2500 savba projektalja a hullam veget. Megjegyzem, eleg jol egybevag a tegnapi chartok signaljaival es szamozasaval is.
Az autógyártók most szenvednek - mutyijaik miatt, ami a Volkswagennel kezdődött, és más is ludas. Vételre ajánlásukkal a még nagyobb esésüket akarhatják megakadályozni.(?)
Az olajipar pedig szintén reszketős: Venezuelában polgárháború néz ki, Szaúd-Arábia és az Emírségek - Katar ürügyén - rinyálós. Akármi lehet az olaj árával - bármelyik pillanatban.
1)Van a honapos Dow charton egy gyanus negativ signal. Az MACD (kis kek oszlopok) elkezdett csokkenni, mikozben a DOW Index meg mindig a csucs kozvetlen kozeleben van.
link
A megelozo 10 evben 3 ilyen jelzes volt, es mindegyik jol mukodott. Erdemes odafigyelni.
2)A Market Vane's kozhangulat merese szerint a bull kozhangulat utoljara 2007 nyaran volt ilyen magas, Mar tul-emelkedett a 2013 evi maximum szinten. Ez bizony gyanus.
link
3)A DOW napos chartja is specialis helyzet es forma, nekem gyanus. Bizony jol nez ki ez az emelkedo ek forma. Ha letorne a jovo heten, az megerositesnek szamitana.
link
Meg egy pici csucs hianyzik a legvegerol, mint a karacsonyfanak.
4) USD mintha egy klasszikus utolso "le-tusket" csinalna eppen. Ez az eses itt mar gyanus.
link
5)A GOLD chart is gyanus.
link
Summary: az osszes piac ugy egyszerre gyanusnak nez ki. Mintha mind fordulni akarna hamarosan es egyszerre. A bond chart keveseket erdekel, de az is gyanus, hogy (ii) vegen jar; utana (iii of 3) kovetkezik.
Ázsia: mérsékelt optimizmus
Ugrás a cikkheza teljes cikk: http://www.portfolio.hu/cikkek.tdp?k=1&i=131019