Igazad van.
Az utolso11 ev azt bizonyitotta, hogy a kozp. bankoknak a Zerokamat es a QE kambinaciokkal,
sikerult elkerulni recessziot es tozsdei beomlasokat.
.
A kerdes most az, vajon mennyire lesz hatasos ez a monetaris gyogymod a kovetkezo evekben?
Ahhoz hogy sikeres legyen eddig, ket dolog kellett.
Az elso alapfeltetel a inflacio alacsony szintje volt.
Amint ez a samli kiesik a kozp. bank laba alol, azonnal hasznalhatatlanna valik a gyogymod.
A masik feltetel az volt, hogy mindeddig tudtak lejjebb menni a kamattal, es tudtak QE-vel likviditast pumpalni a bankrendszerbe. Amely ugyan a penz kisebb reszet tudta kihitelezni, es a nagyobb reszet visszatette a kozp. bankba tartaleknak.
Szoval, mi varhato ezek alakulasaban?
.
1)Nos, BOJ es ECB 7 eve negativ kamatban van, es allandosultan folytatjak a QE-t.
Nincs tovabbi mozgasteruk.
.
Es a FED ? 2019-ben ellotte a maradek puskaporanak a harmadat, a 2.25---> 1.5% kamatot csokkentett.
Es havi 100Mrd koruli penzpumpalasban van (60Mrd bond es mostanaban plusz 40Mrd likviditas-noveles),
ez 4 honap alatt maris 4.5Trill merlegfoosszeg rekordot hozott. A FEDnek meeg van 1.5% kamatcsokkentesre helye. Es most azt mondja, 2020ban nem fog kamatot vagni.
Szoval, van meg lehetoseg 2020-21-ben beavatkozni, de mar kicsike a mozgaster. Annak mindenkeppen a toredeke maradt, ami 10 eve volt.
.
2)A masik feltetel az inflacio hianya.
Az USA-ban 2.2% koruli, az EU-ban 1.0% koruli.
Ha megindul is, 2020ban akkor sem lesz jelentos. Igaz, az elelmiszerben es szolgaltatasokban maris eros inflacio van, vilagszerte 5-15% aremelkedes latszik. Az energia arak is kusznak felfele...es az olaj/gaz a legerosebb iinflacionovelo tenyezo, mert az mindennek felfele tolja az araat.
.
Summary: Igazad van, meg 2020ban meg hatszele lehet a piacoknak a kamat oldalarol.
Meg tarthat a goldilocks economy egy ideig. De a nagyobb reszen tul van.
Es egy inflacios sokk, (madarinfluenza, disznopestis, olaj, klima/viz?) azonnal ereztetni fogja a hatasat.
Es nagyon vekonyka maradt a parna, ami tompithatja/megfoghatja az esest.
.
Szerintem Zsiday errol beszel.
Zsiday: a magyar beteg
Ugrás a cikkheza teljes cikk: http://www.portfolio.hu/cikkek.tdp?k=58&i=233568