Aránylag közelről látom az akvizíciós folyamatot, és a szokásos megrendeléses médiahír után (http://nepszava.hu/cikk/1145307-kudarc-fenyeget-tobb-titkos-hazai-uzletet) körbeérdeklődtem, és két az ügyre jól rálátó forrás is azt állítja, a közvetlen tárgyalásokban csak az EPH maradt bent. Egyrészt ez jelenthet zéró változást is: a nyári huzavona után (hogy kié legyen a menedzsment jog, a cseheké vagy Lőrincéké) pl. lett egy megállapodás köztük, hogy csak a csehek tárgyalják le szakmai alapon és ha van akvizíció, csak akkor villan meg az mandm-es vonal, addig maradjanak rejtve, de folyamatosan legyen szellőztetve, hogy közel vannak. Másrészt lehet, hogy a csehekkel szimplán nem sikerült dűlőre jutniuk, és ténylegesen kiszálltak mögülük, erről írtam most, ez is egy opció, csak nem verik nagy dobra, akár a tőzsdei rally miatt is. Szakmai szempontból a fő probléma a Mert-tel egy mindenkori vásárló szempontjából a rekultiváció költsége. Abban is biztos vagyok, hogy ez a fő alkualap. Ugyanis bármilyen forgatókönyv esetén (akár Gyuripapáé, azaz CCGT-sítik, akár más) ha befejezed a lignitbányászatot, el kell kezdened rekultiválni, ami horror összeg, és nincsen annyi pénz az alapban, ami fedezné azt, tehát az új tulajdonosnak az egy komoly opex terhelést jelenthet, sőt, igazából szét is verheti az erőmű ebitdajat. Ha ebből a szempontból nézed, akkor egy egyedül induló cseh cégnek komoly kockázatkezelést kell végeznie, realitásokat is figyelembe véve (pl. ki tud-e harcolni derogációt a regulációnál, stb.), amit ha jól végeznek, akkor fejvesztve menekülnek el most, hacsak nem kb. ingyen kapják meg az erőművet, amit meg az RWE nem fogad el. Ha bent van mögötte az egyik legerősebb magyar nagytőkés, akkor ez a kockázat szignifikánsan csökken, kb borítékolható, hogy ha Lőrinc kér 5 év halasztást a rekultivációra, akkor megkapja, a csehe pedig ügyes fiúk, 2028-ig simán kitermelik annak költségét. Tehát, ha Lőrincék tényleg kiszállnak, vagy kiszálltak, akkor szerintem nem lesz akvizíció, legfeljebb egy következő körben, választások után, de az a németektől függ majd.
Sokan mondjátok, hogy örülnének a lassú de egyenletes emelkedésnek. Hát ha magunkba nézünk, valahol mindenki élvezi ezt a rollercostert, más külömben nem lennénk itt... ezt ma kakukkra rakják....
OPUS Global Nyrt.