Ebben a negyedévben az átlagnál nehezebb megbecsülni a fő sorokat.
Hiszen a csoporton belül vannak bankok amelyek piacain már a járvány hatása gyengül, de a többségében még nem.
És ami még jobban komplikálja a dolgokat, hogy - ha hinni lehet az ujságoknak - akkor pld Magyarországon, ahol a járvány 3. hulláma a leginkább tombolt, lehetett a leginkább hitelbővülés az 1. negyedévben. Ha nálunk igy volt, akkor mi lehetett Oroszországban?
Ahol tavaly a legnagyobb arányú bevételcsökkenés volt. Logikus lenne egy visszakorrekció, márcsak azért is mert az Ország a kőolajáralakulás függvénye, ami ebben az évben fellendülőben van.
A balkán országai is sötét lovak.
Az utolsó bizonytalanság a céltartalékolás mértéke: én itt elégnek látnám a tavaly 4. negyedévi céltartalékolást, de persze nem tudom, hogy a bank kockázatkezelői azóta növekvő vagy csökkenő kockázatokat látnak a teljesitő hitelállományban. Igy ezen a soron a céltartalékolás akár a fele, de a duplája is lehet.
Ettől függetlenül én teszek pár becslést vállalva a felsülés veszélyét:
Bevétel: 310 milliárd
Költségek: 160 milliárd
Működési nyereség: 150 milliárd
Céltartalék: 25 milliárd
Adó: 15 milliárd
Adózott nyereség (egyszeritételek nélkül): 110 milliárd
Adózott nyereség egyszeri tételekkel: 90 milliárd
Hiszen a csoporton belül vannak bankok amelyek piacain már a járvány hatása gyengül, de a többségében még nem.
És ami még jobban komplikálja a dolgokat, hogy - ha hinni lehet az ujságoknak - akkor pld Magyarországon, ahol a járvány 3. hulláma a leginkább tombolt, lehetett a leginkább hitelbővülés az 1. negyedévben. Ha nálunk igy volt, akkor mi lehetett Oroszországban?
Ahol tavaly a legnagyobb arányú bevételcsökkenés volt. Logikus lenne egy visszakorrekció, márcsak azért is mert az Ország a kőolajáralakulás függvénye, ami ebben az évben fellendülőben van.
A balkán országai is sötét lovak.
Az utolsó bizonytalanság a céltartalékolás mértéke: én itt elégnek látnám a tavaly 4. negyedévi céltartalékolást, de persze nem tudom, hogy a bank kockázatkezelői azóta növekvő vagy csökkenő kockázatokat látnak a teljesitő hitelállományban. Igy ezen a soron a céltartalékolás akár a fele, de a duplája is lehet.
Ettől függetlenül én teszek pár becslést vállalva a felsülés veszélyét:
Bevétel: 310 milliárd
Költségek: 160 milliárd
Működési nyereség: 150 milliárd
Céltartalék: 25 milliárd
Adó: 15 milliárd
Adózott nyereség (egyszeritételek nélkül): 110 milliárd
Adózott nyereség egyszeri tételekkel: 90 milliárd
Mennyit ér az OTP?
Jövőre - ha Orbánék nem térne észre- az anyabank teljesitménye (hitelkihelyezése) továbbra is visszaesik, a leánybankoktól összejöhet az éves adózott eredmény akár kétharmada is.
Számolgatva:
Orosz leánytól akár 80 milliárd, az ukrán-bolgár párostól pedig lehetséges lehet 30 milliárd.
Ezt lassan felfogják majd az elemzők is és igy jövőre az OTP megitélésénél már nem fog egy magyarországi makroszintű kockázat (ami úgy néz ki hogy sajnos tartós lesz,)a konkurens térségi bankokhoz viszonyitva 40-50%-os diszkontot okozni.
Mert sajnos most az OTP értékelése reálisan 3500Ft, miközben lengyel-cseh társai részvényei - ugyanilyen nyereségességi mutatókkal- dupla annyit érnek.
Magyarország tragédiája, hogy:
- egy pénzügyi szakember (aki pedig a számokra esküdött fel) vitte felelőtlen, megalapozatlan kiköltekezésbe,
- utána egy tanárnak tanult (akinek hivatása szerint őszintének kellett volna lennie)ember bizonyitotta be, hogy a politikusok szavahihetősége a nullával egyenlő,
- most már esélyünk sincs, mert egy zugügyvédet kaptunk, aki -miközben saját maga is bevallja, hogy nem ért a gazdasághoz- csalhatattlanságát hirdetve tovább folytatja elődei (kivéve Bajnai-Oszkó) áldatlan ámokfutását.
Ilyen körülmények között örüljunk annak, hogy a piac látszólag ezt a 3500ft-ot megadja. De igazából a forgalomból (ami a normális egytizede) is látszik, hogy az amerikai shortosokon kivűl itt már alig van külföldi befektető-spekuláns.
Ezt az árat a beragadt magyar befektetők reményei tartják fenn.
Ha egy szebb közeljövővel áltatom magam, akkor egy IMF megállapodásban bízva reménykedem abban, hogy akik (napi 30-70 milliárdos forgalommal) elbúcsúztak az OTP-től, azok utána visszatérnek. (A tripla bóvli minősitésünk is javulhat utána.) Ez a vételi erő (a short zárásokkal erősítve) megdobhatja majd az árfolyamot akár 5000ft fölé is.