A kisebb most a jobb?
Egész szép emelkedésen vannak túl a magyar részvények az elmúlt másfél évben. Ez nem is nagy újdonság, már mi is írtunk róla korábban többször is, és valószínű azzal sem okozunk nagy meglepetést, ha azt mondjuk, hogy mostanra a magyar piac korábbi nagy alulértékeltsége is eltűnt. Egy-egy ígéretes befektetési sztoritól eltekintve összességében semleges árazási szinteken vagyunk. Legalábbis a nagypapíroknál.
A részvények nagy szárnyalása alatt ugyanis elsősorban a nagyobb kapitalizációjú részvényeket kell érteni, az őket tömörítő BUX index az, amelyik nagyjából 60 százalékot ralizott 2015 eleje óta. Egészen más viszont a helyzet a hazai kispapírokkal, az őket tömörítő BUMIX index bár szintén emelkedett, de a 20 százalékos plusszal labdába sem rúg a nagyokhoz képest.
Nem arról van ráadásul szó, hogy korábban túl sokat mentek volna a kispapírok, és ezért voltak most alulteljesítők. Ha a 2009-es mélypontokat használjuk viszonyítási pontként, a BUX esetében 280, míg a BUMIX-nál fele ekkora, 140 százalékos emelkedést láthatunk. Miért? Ez a fajta leszakadás nem volt mindig így, igazából a magánnyugdíjpénztári rendszer 2010-es elkaszálása óta figyelhető meg egy konstans lemaradás. A korábban a kispapírokat folyamatosan vásárló magánnyugdíjpénztárak kiestek a piacról, az elemzői lefedettsége eltűnt a cégeknek, így az érdeklődés is egyre inkább alábbhagy irántuk.
Mivel a kis cégekre nincsenek elemzői profitkonszenzusok, ezért nem igazán lehet a csoport alul vagy felülértékeltségét a hagyományos értékelési mutatók mentén elvégezni. Lemaradóak tehát a kispapírok, de nem tudjuk, hogy ezt mekkora mértékben magyarázza a profitkilátások alakulása, sőt ezek szerint azt sem tudjuk megmondani, hogy a lemaradás ellenére már végre alulértékeltek-e a kispapírok.
Egy sejtésünk viszont lehet, még ha nem is a legtudományosabb alapokon nyugszik. A BUX értéke 15-ször magasabb a BUMIX-énál, amire az elmúlt tíz évben eddig csak egyszer volt példa, 2013-ban. Ez azért érdekes, mert akkor ez a helyzet jól kijelölte a BUMIX mélypontját, ahonnan komoly árfolyam emelkedésekre került sor.
Egész szép emelkedésen vannak túl a magyar részvények az elmúlt másfél évben. Ez nem is nagy újdonság, már mi is írtunk róla korábban többször is, és valószínű azzal sem okozunk nagy meglepetést, ha azt mondjuk, hogy mostanra a magyar piac korábbi nagy alulértékeltsége is eltűnt. Egy-egy ígéretes befektetési sztoritól eltekintve összességében semleges árazási szinteken vagyunk. Legalábbis a nagypapíroknál.
A részvények nagy szárnyalása alatt ugyanis elsősorban a nagyobb kapitalizációjú részvényeket kell érteni, az őket tömörítő BUX index az, amelyik nagyjából 60 százalékot ralizott 2015 eleje óta. Egészen más viszont a helyzet a hazai kispapírokkal, az őket tömörítő BUMIX index bár szintén emelkedett, de a 20 százalékos plusszal labdába sem rúg a nagyokhoz képest.
Nem arról van ráadásul szó, hogy korábban túl sokat mentek volna a kispapírok, és ezért voltak most alulteljesítők. Ha a 2009-es mélypontokat használjuk viszonyítási pontként, a BUX esetében 280, míg a BUMIX-nál fele ekkora, 140 százalékos emelkedést láthatunk. Miért? Ez a fajta leszakadás nem volt mindig így, igazából a magánnyugdíjpénztári rendszer 2010-es elkaszálása óta figyelhető meg egy konstans lemaradás. A korábban a kispapírokat folyamatosan vásárló magánnyugdíjpénztárak kiestek a piacról, az elemzői lefedettsége eltűnt a cégeknek, így az érdeklődés is egyre inkább alábbhagy irántuk.
Mivel a kis cégekre nincsenek elemzői profitkonszenzusok, ezért nem igazán lehet a csoport alul vagy felülértékeltségét a hagyományos értékelési mutatók mentén elvégezni. Lemaradóak tehát a kispapírok, de nem tudjuk, hogy ezt mekkora mértékben magyarázza a profitkilátások alakulása, sőt ezek szerint azt sem tudjuk megmondani, hogy a lemaradás ellenére már végre alulértékeltek-e a kispapírok.
Egy sejtésünk viszont lehet, még ha nem is a legtudományosabb alapokon nyugszik. A BUX értéke 15-ször magasabb a BUMIX-énál, amire az elmúlt tíz évben eddig csak egyszer volt példa, 2013-ban. Ez azért érdekes, mert akkor ez a helyzet jól kijelölte a BUMIX mélypontját, ahonnan komoly árfolyam emelkedésekre került sor.
Kis papírok FEL!!
Én most semmiféle ajánlást nem teszek, nem mondok egy kis papírtsem most. Tőletek szeretném, ha összeszednétek kis papírokat a BÉTről, amik érdekesek lehetnek a jövőt tekintve. Igaz, hogy kockázatos eszközök ezen papírok, de extra nagy hozam lehetőség is van benne,mindazonáltal, hogy nagy veszteségetis elérhet az ember. JUó lenne megtalálni azon kis papírokat, amik a jövőben felfele mehetnek, rövid, vagy hosszútávon. Biztosan lesz több cég is ami túl van reorganizációs folyamatokon, új vezetőség jött, új tervek vannak. Gyüjtsük össze a lehetőségeket, ha mást is érdekel. Ha nem, akkor megy a topik a mélybe. Én remélem nem.