A cég a jelenlegi árfolyam szerint 1 milliárdot ér, miközben csak a gyenge júliusi hónap árbevétele is közel annyi.
Az önkormányzati problémák sem húzódhatnak a végtelenségig, biztosan nem lesz olcsó kielégíteni a fideszes hiénavárosokat, de azok se hülyék és meg fognak állapodni a fűtési szezonok előtt.
Nincs csődveszély? Ezt nyilván nem vetted észre a legutolsó flash-ben:
"[...]
a kintlévőségek
összege marginálisan ugyan de folyamatosan növekszik. A kintlévőségek mérete és
elhúzódásának ideje a magyarországi operációhoz kapcsoltan szignifikáns likviditási
és finanszírozási gondokat jelent a vállalatcsoport egészére. A vállalat a jelenlegi
likviditási helyzetet átmenetileg az alábbi folymatokkal próbálja kezeli:
- fizetési feltételek módosítása
- szállítókkal a fizetési időtartam meghosszabbítása / részletfizetési konstrukciók
kidolgozása
- Belső vállalati finanszírozási rendszeren belüli finanszírozási formák
- direkt árbevételengedményezéssel a fizető ügyfelektől
- követelések esetleges faktorálása
"
Itt már pusztán speki alapon is jó a kockázat hozam arány. Nem követtem az E-start eddig, de most átnyálaztam. Szerintem csődveszély nincs, egyszerűen azért esik, mert bizonytalan a kintlévőségek kezelésének módja. A tőzsde a bizonytalanra tud legjobban menni, felfelé is, és lefelé is. Amikor már tudjuk mi a helyzet egy céggel, akkor mire menjen? Én mindenesetre belenyúltam, 400 alatt ha esetleg még megöntik még egy pakkal várom.
A július hónap a várakozásoknak megfelelően a tipikus nyári meleg miatt negatív EBITDA-t eredményezett, bár a központi költségek tovább csökkentek. A cég készpénzállománya is tovább esett 2,1 millió euróra, és a magyar önkormányzati ügyfelek tartozásai növekedtek a hónap során. Egyelőre nem látszik az a fordulat, ami az októberi kötvénylejáratok refinanszírozásához vezetne. A részvény kiemelkedően magas forgalom mellett jelenleg másfél százalékos esésben van.
(-/=) Az árbevétel 5 százalékkal 3386 ezer euróra csökkent júliusban, ami idén a legalacsonyabb havi érték. Az EBITDA (kamat-, adófizetés és értékcsökkenés levonása előtti eredmény) is visszaesett, az előző hónaphoz képest több mint duplájára nőtt a veszteség. A negatív tendencia nem nevezhető pozitívumnak, de mindenképp erre lehetett számítani, így nem lehet újdonság sem.
(-) Magyarországon 35 százalékkal nőtt az árbevétel és 22 százalékkal emelkedett a számviteli EBITDA, azonban az önkormányzati ügyfelek tartozása tovább növekedett. A közlemény szerint folyamatosan dolgozik a megoldáson a cég, de egyelőre nem találtak olyan konstrukciót, ami az önkormányzatoknak is tetszene.
(=) Lengyelországban jelentősen csökkent az árbevétel és az EBITDA is, a hőértékesítés a magas átlaghőmérséklet miatt lényegében elhanyagolható volt. Ettől függetlenül a lengyel operáció lehet az, ami alapot ad a bizakodásra, ugyanis innen származik jelenleg a legtöbb készpénz beáramlás a fűtési szezon hónapjaiban (már szeptembertől pozitívra fordulhat a készpénztermelés).
(-) Romániában még mindig folyamatban van a zilahi és marosvásárhelyi projektek zárása. Az EBITDA egyelőre további veszteségekről árulkodik, de a cég közlése szerint ezen projektek teljes lezárásával a gyergyói projekt pozitívba fordíthatja az eredményességet.
(-) Az októberi kötvénylejáratok kifizetésének forrása még mindig ismeretlen. Egyelőre a lengyel hitel lehívása van napirenden, ami a likviditási problémákat enyhítheti, de a kötvényrefinanszírozásra újabb pénzügyi megoldást kell találni.
E-STAR