lassan megérkezünk az augusztusi 0.868-as 10Y melletti bund ATH-hoz, úgyhogy felhozom kicsit ezt a mostanában méltatlanul elfeledett topikot, mert lassan ismét aktuális lesz némi óvatos shortocska :)
Jó ez a csend!
Birka, a fizetett certi népszerűsítő végre befejezte a kereskedésre teljesen alkalmatlan bégetést.
Azért sikerült neki hátrahagyni néhány "kincset" a mezőn.
A Dow-elmélet alkalmazása a kötvényhozamokra technikai alapon! :DDD
Vagy ez a veretes beírása.
"(#256) Re: Háromszögek
Értékelés: 0
előzmény (#253: sieben) | válasz erre | 2014. március 28. - 09:49
Nikkei elég messze van a 16ezertől, Penge.
birkanyiiroo"
Messze annak, aki egy bakarasszal sem tud tovább látni a felfuvalkodott egóján! Nikkei ma 16374.
Érthető, hogy teljesen vak a tőzsdén. Itt sem volt egyetlen épeszű kereskedése sem.
Így lett a bégetése önmaga beégetése. :))))
A szept. 4-i bejegyzésem óta történt egy s más a 10-éves amerikai hozam körül: link
Éppen azon van, hogy a legutolsó alacsonyabb tető fölé törjön ki, amit ugye a Dow-elmélet értelmében longos szignálként kellene értelmeznünk. A többi fejlett piaci 10-éves hozam is (akarva-akaratlanul) kénytelen volt követni a legerősebb testvér mozgását: link
A UK-10 éves most némileg leszakadt a folyamatos US-szimbiózisból, de a skót kockázatok fényében ez érthető is.
Ez a két hete tartó meredek hozamemelkedés ismét meglepetésként érte a kötvényes elemzők jó részét... azaz sikerült őket ismét megvezetnie a piacnak. :) Ahogy fél éve mindegyikük hozamemelkedésre fogadott, most szinte egyhangúan azt várják, hogy lesz egy jelentős visszakorrekció lefelé. :) Ami ezúttal akár be is jöhet nekik.
Az európai 10-évesek terén az ECB közvetlen államkötvényvásárlásainak jövőbe tolása talán megállíthatja a további esést, sőt ha az US hozam tovább emelkedik, akkor nagyobb sebességre is kapcsolhat a Bund esése.
Nem egyszerű pálya... sosem volt az.
A 15.000 db-os shortcertis játékosunk lassan ismét 0-ban lesz. Gratula a kitartásáért, bár a meccs egyelőre még nincs lefutva. :)
A Bundra ható egyik legkomolyabb faktor továbbra is a 10Y US hozam alakulása... jelenleg itt tart: link
Ahogy korábban írtam, a jenki piac nem biztos hogy jó néven venné, ha a gazdasági kilábalást alátámasztó sokféle makromutató mellett a 10-éves hozamot továbbra is lefelé akarná mutyizni a FED. Pedig nagyon szívesen megtenné, ehhez kétség sem férhet! A BOJ-tól eltérően ő nem teheti meg azt, hogy kiszárítsa az US kötvénypiacot. Ehhez a gazdaság gyógyulgatása mellett semmilyen jogosan elvárható alapja nem volna. Ezért max. annyit tehet, hogy nem túlságosan feltűnő módon kormányzati fedőszerveken keresztüli rejtett vásárlások révén tartja lent a hozamot ameddig tudja. Veszélyes játék, mert ha megneszelik az olyan országok, akik sok US kötvényt tartanak, az szar ügy volna.
Tehát ezt a vonalat is érdemes minden egyes nap figyelni.
Az Eurex adattáblája szerint a márciusi kontraktusban létrejött néhány tucatnyi előre kötés alapján a márciusi konti árfolyama jelenleg pariban van a most indult decemberivel, sőt nagyon enyhe contango van benne. Eszerint a viharos emelkedés időszaka már mögöttünk lehet, így könnyen megeshet, hogy ezen a magas szinten egy elhúzódó oldalazás következik. A volatilitását egyelőre nem lehet még látni, várni kell 1-2 hetet, hogy kielemezzék a nagyok az új helyzetet.
igen, pont pár napja említetted ezt az "add el a hírt", az igaz.
de azért egy ilyen komplett intézkedéscsomag nem gondoltam h ESÉST vált ki...
mert bármennyire megszokták az alacsony kamatot, most szó nem volt arról, h még tovább csökkentenek, sőt, draghi legutóbb kategorikusan kijelentette, h azzal a csökkentéssel elérték az aljat.
az, hogy még ehhez jön a QE is....
enyhén szólva túlteljesítette a piacokat, én sem gondoltam volna, h ennyire beleizzítanak, a kamatvágás után már szinte biztosra vettem, h nem lesz QE, s azért vágtak kamatot, hogy ne legyen túl nagy csalódás az elmaradó QE miatt.
bund most nem tudom, hova megy, dax meg jó eséllyel meg sem áll 10Kig.
Talán dumcsiztunk róla korábban, talán nem, de minden bizonnyal ezt a mai ECB ülést árazta a kötvénypiac már hetek óta. Tehát a "vedd meg a pletykát add el a hírt" esetével állhatunk szemben ezúttal is. Továbbá azt is tekintetbe kell venni, hogy Draghi egyelőre csak ABS-eket, majd később fedezett kötvényeket hajlandó vásárolni, tehát "igazi" euróövezeti államkötvényeket egyelőre nem, pedig a piac feltehetően erre gyúrt, tehát a magas elvárások miatt emiatt is lehet némi csalódás, ami önmagában is őrület! A 10 bázispontos vágás meg már semmilyen stimuláló hatással nem rendelkezik, annyira hozzászokott ehhez a fajta droghoz a piac.
Ez még nem jelenti azt, hogy most akkor már automatikusan trendforduló jön. Kontiváltások után néhány napig amúgy is zavaros a kép.
investingen tegnap óta már új kontiban megy a chart. Holnap délelőtt folyamán feltehetően a többi szolgáltató is átáll.
A 10-éves hozam időközben egy szép fordított fej vállat alakított ki az eddigi aljnál. Mondjuk ez önmagában semmit sem jelent, mivel pillanatnyilag még nem lehet látni, hogy ez már egy potenciális trendforduló nyitánya-e vagy csak egy újabb fals jelzést adó longos alakzat a töretlen bearish mozgás közben... holnap Draghi után talán okosabbak leszünk.
A 153.79-es jelenlegi KO-szintet tekintve egy mostani szintről számított -200 bp-nyi backward "esés" után az új KO-szint valahol 151.70 körül lesz, azaz éppen a mostani csúcsok közelében.
Tehát a jelenleg élő s19 certi már akkor is kiütődne, ha a Bund csupán a mostani szintekre emelkedik vissza december elejéig. A Bund chartján ez duplacsúcsnak látszódna, 10-éves hozamban pedig jóval lejjebb volnánk addigra.
Persze egy kontiváltás előtti nagyobb esés vagy a az eddigi parabolikus emelkedés folytatódása még sokat módosíthat ezen a képen jövő hét közepéig-végéig.
Asszem cimballi blogján olvastam ugyanerről a jelenségről - ő ezt azzal magyarázta, hogy a fej-váll alakzat nem mindegy, hogy egy adott elliotos szerkezet mely pontján jelenik meg, ugyanis csak adott szakaszban megjelenő fej-váll fog maga után esést hozni.
Elliothoz nem értek, az viszont tény, magam is tapasztaltam nemegyszer, hogy a fej-vállból simán elmegy felfelé is az árfolyam, ha épp olyanja van.
Kb az esetek felében felfelé tör ki, és ugye innentől kezdve azzal az alakzattal nem sokra megyek, mert ha bármikor rábökök az árfolyam egy tetszőleges pontjára, ott is meg tudom mondani, hogy 50% eséllyel lefelé fog menni, ehhez nem szükséges semmiféle alakzat :DDD
Arra is rájöttem már, kellemes buktás pozik után, hogy a trend, főleg az erős trend, az bizony számít. Sokat. Jobban jársz, ha vele tartasz, mert aki arra blazíroz, hogy a trend majd pont akkor fordul, mikor ő belépett, nagy eséllyel megszívja, hacsak nem valami szuper jó, nagy idősíkú támaszon/ellenálláson lépett be. (ott speciel megéri.)
Nem tartozom azok közé, akik azt mondják, hogy csak trend irányú pozikat szabad felvenni, sőt, kifejezetten szeretem a trend ellenes pozikat, azt viszont megtanultam, hogy ezeket a pozikat nem szabad sokáig futtatni, kis visszateszt után könyörtelenül zárni kell, különben ledarál.
És ilyen masszív long trendet, mint ami itt van, még az indexekben sem láttam, pedig az sem piskóta, ami ott megy. :D
Fene se tudja... annyi látható m15-m30-H1-en, hogy egy szép fejet alakított ki, aminek a jobb vállánál szöszmötöl éppen.
Az eddigi hoszú longtrendben is szép számmal voltak különböző csapott, félig csapott, csálén dülöngélő fejváll típusok, de azokból mindig felfelé tört ki. Volt is róla szó, hogy monoton longtrendben a shortos illetve monoton shorttrendben a longosnak elkönyvelt chartalakzatok rendre besülnek...
A mostani fejváll viszont szép szabályosnak tűnik, még az is megeshet, hogy a brutál shortos kilúgozás után ki is használják egy kisebb esésre kb. 151.000-150.900 körülig.
Jövő hét közepén meg újra itt a kontiváltás, jön a 200 pipes, hosszú piros kamugyertya. :)
mindenesetre lassan ideje lenne longolni :)
megállt a lecsorgás, volt kis korrekció, ennél több nem szokott jönni mostanság.
ha lenne szabad lóvém, valszeg tennék egy próba long -kört, esetleg a mai 151.29 körüli aljtól. 151-től mindenképp, ha lemenne oda.
mondjuk ez most elméleti dolog, nincs szabad lóvém.
Svájc az euróválság éveiben hatalmas €urotartalékot halmozott fel, melyet szeretne "kihelyezni". Erre elsőrangúan alkalmasnak tűnnek számára a legjobb bonitású EU-magországok államkötvényei.
Hogyan működik ez a gyakorlatban? Tudni kell, hogy világviszonylatban nézve is a svájci ember a legkreatívabb típushoz tartozik. Jónéhányat ismertem közülük, totál elképesztő az a hozzáállás, ahogyan ők a világot szemlélik.
Nos, a svájci nemzeti bank elsőrendű érdeke - ahogy minden ország nemzeti bankjának is az kellene hogy legyen -, hogy a saját anyaországa javát szolgálja minden lépésével.
Svájc - még jól emlékszünk rá ugye? -, 2011-ben fix átváltási szinten horgonyozta le a frankot az euróhoz: link
Mindezt azért kellett megtennie, hogy a frank nemkívánatos felértékelődését és ezzel a fenyegető deflációt elkerülhesse.
Bár az utóbbi időben már kevés szó esik róla (minden csoda három napig tart), de Svájc természetesen azóta is tartja magát az akkori elhatározásához.
És mivel Svájc egy rendkívül jól irányított és hatékony piacgazdaságot működtet, ezért irtózat mennyiségű euró folyik be az országba... egyrészről a nagyon komoly svájci export, másrészről a jól ismert banktevékenység révén.
Ezzel a hatalmas mennyiségű euróval kezdenie kell a svájci nemzeti banknak valamit. Mit tegyen hát?
Nos azt, ami újfent az ország érdekeit szolgálja. Azaz nem kastélyt, belvárosi palotaházakat vásárol, és különféle kétes hátterű, ismeretlen tevékenységű alapítványokat finanszíroz óriási pénzekkel, mint azt a sokkal szerencsésebb és gazdagabb országok nemzeti bankjai megtehetik, hanem szerényen, hatékonyan Svájc érdekeinek a leginkább megfelelő módon "helyezi ki" a tartalékait.
Számára például teljesen megfelelő, ha elsőrangú bonitással rendelkező euróövezeti államok államkötvényeit vásárolhatja fel, mert ezzel több legyet is üt egy csapásra.
Tulajdonképpen euróért eurót (EU-államkötvényt) vásárol a hatalmas tartalékából (becslések szerint 200-300 milliárd euró között lehet Svájc eurotartaléka), ezzel a kívánt 1.20-1.22 közötti sávban tudja tartani az eurchf keresztet, ezzel megfelelő hátteret nyújt a svájci cégek nyereséges exporttevékenysége számára, ugyanakkor elismerő pillantásokat is begyűjthet a német/francia/holland/osztrák stb. kormánytagokkal történő gyakori két ill. többoldalú konzultációi folyamán... az ilyen jellegű politikai "goodwill" pedig ugye mindig jól jön egy ilyen törékeny, kicsike, elárvult országocska számára a hatalmas és erős Európa közepén... :)
Több nagy elemzőház véleménye szerint Svájc már hosszú évek óta a világ egyik legnagyobb "hedge-fond"-jává vált. :))
hmmm... zöldfülű amatőrök a mi tolcsykánkhoz képest. :)
azt rebesgetik egyre hangosabban a német kötvényes szájtokon, hogy a svájci jegybank ismét nagyon aktív az euróban denominált másodpiacon, tehát a szabadpiaci bef.alapok által ezeken a magas árfolyamszinteken eladásra kínált német és francia (esetleg holland) államkötvények elég jelentős részét az SNB szívja fel, hogy tartani tudja az 1.20-as EURCHF-et.
ja, kezd szépen begyorsulni az emelkedés, de ez itt ahogy elnézem, nem sokat jelent, ettől még bármeddig mehet :)
pláne ha elindul tényleg az ukrán balhé, és mindenki nekiáll "biztonságos" német államkötvényt vásárolni.
abszolút ATH-n van, de ennek ellenére be nem merném shortolni, pláne certivel. CFD-vel még esetleg, ahol a kisebb spread miatt hamarabb pluszba jut a pozi...
amúgy azért nem gyenge: kb 2 hete vezették be az új short certit, és azóta már elvesztette az értékének a harmadát, pedig kilométerekre van a kiütési ára :D
ahogy elnézem, a bund most már lassan tényleg csak egy irányba tud menni, pláne, ha még a ruszkik is beizzítanak, lesz itt olyan kilövés, mint a pezsgősdugó :D
érdekes volt, amikor az eurusd 1,39 volt, akkor a francia politikai vezetők egyenesen követelték az ekb beavatkozását az erős euró miatt, és nagyon kemény politikai nyomást gyakoroltak rá a németekkel együtt
persze ezek mögött az üzleti lobby állt ))
lehet most is valami hasonló lesz, de most nem az üzleti, hanem a politikai oldalról történik a nyomás, mert ez szimpla politikai téma - egységesebb eu
amit nehéz megemészteni, elfogadni egyelőre, hiszem majd mindenki a nemzeti oldalon van
jó cikk, de ezek ismert dolgok elég rég
továbbra sincs egységes kötvénypiac, továbbra sincs monetáris unió, továbbra sincs politikai megegyezés
nagyrészt a németek "miatt"
pl soros már éve mondta link
lassú folyamat lesz, ami felgyorsulhat(na) ha fájna a németeknek a jelenlegi helyzet
Szerintem pedig sokkal közelebb, mint gondolnánk, főleg mivel a jenkiknél ügyelni kell arra is hogy az eddigi üggyel-bajjal, nagy nehezen fenntartott "hitelességet" ne engedjék összeomolni... mire is gondolok ezzel?
Mostanában az volt az aktuális Yelentésekben, hogy immár jó irányban haladnak a dolgok Hambis-országban, indokolt hát a tapír folytatása, majd teljes kivezetése, valamikor pedig az óvatos kamatemelés... a piac a korábbi hasonló Bernanke-dumák hatására már el is kezdte árazgatni ezt a verbális vonalat a 10-éves jenki hozamchart emelkedésének formájában... amiből mint később kiderült csak egy oldalazásra futotta, az utóbbi hetekben pedig ismét esőre váltott.
Ha ezt a folyamatot az eddigi Treasury vevők - akik ugye az európainál magasabb hozamért vették a hambis-kötvényeket - úgy értékelik, hogy át lettek verve a FED által, az nehéz helyzetbe hozhatja Yellent. Akár pánikszerű kötvényeladásokra-likvidálásokra is sor kerülhet, amit lehet, hogy csak újabb jegybanki intervencióval fognak tudni megfékezni... ami meg ugye ismét csak az optimista propaganda ellen fog hatni.
Tehát áttételesen a jenkiknek nem jó az, hogy az euróban denominált államkötvények hozamai ennyire beestek, közben a tényleges európai mennyiségi lazításnak egyelőre se híre se hamva.
Hááát... az usából nézve ez vegytiszta töketlenkedésnek látszik.
Állítólag az aszanzs, majd később a sznóden által kiszivárogtatott anyagban is azok voltak a legzamatosabb nyelvezettel megírt hambis titkosszolgálati jelentések, melyek az EU-vezetők közmondásos döntésképtelenségét taglalták... gyakorlatilag minden szinten.
Ha még tovább töketlenkedik a Draghi-csapat a konkrétumok lebegtetésével, akkor a Bund simán felmehet 154-155-közé, ami csak a szokásos európai teszetoszáskodás eredménye volna. Természetesen minél magasabb megy, annál hevesebben fog esni... még ha nominálisan nem is túl "sokat", legalábbis a korábbi szintekhez képest.
Mindenesetre mondjuk egy töketlenkedő Draghi/Merkel miatt 0.700%/0.680%-ig eső 10-éves hozam 1.00%-ig történő "visszatesztje" már szépen fog mutatni az akkori Bund-charton. :)
Ezzel annyi a bajom, hogy nem nagyon látok alsó határt jelen pillanatban 10Y-ban... egy olyan vonalat, amire nyugodt szívvel azt mondanám, hogy ezen majdnem tuti, hogy fordul a trend.
Most 0.914 a 10Y, és ahogy haladnak, nyugodt szívvel lepüfölhetik 0.5-re, vagy akár 0-ra is.
Igazából csak 0-n mondanám azt, hogy na, ez egy erős támasz, mert a negatív hozamba való átmenet azért csak nem valószínű egyik pillanatról a másikra, visszateszt nélkül...
"...A bund grafikonján abban a pillantban látnánk egy 100-200 pipes függőleges kilövést?"
Ez a "buy the rumour sell the news" néven futó népi megfigyelés alapján nem valószínűsíthető, hiszen az nem lehetséges, hogy ekkora horderejű bejelentés csak úgy rászakadjon a piacokra... ez a jenkiknél sem így működött. Ott is az akkori FOMC-statementek sorai között olvasva lehetett kisilabizálni hogy mire is készül a FED... illetve Bernanke szórványos verbális "felfűtéseire". Nem ismerős ez a módszer most is Draghinál? :)
Tehát éppen hogy elegendő információt csepegtettek már jó előre ahhoz, hogy a "smart money" előre árazhassa a későbbi tényleges intézkedéseket... az alapvetően kockázatkerülő/lemaradó kisbefektetők meg ott is csak nézték, hogy akkor most mi is van?
Amikor pedig a konkrét intézkedéseket bejelentették, addigra már nem volt hová feljebb vinni a treasury árakat (illetve lejjebb nyomni a 10-éves jenki hozamot), ezért szépen lassan megfordult a hajó.
Most is valami hasonló folyamat lesz szerintem a Bundnál.
Nem, nem az lesz... az már csak következmény, vagy máshonnan nézve, előre-árazás.
A "meglepetés" a kötvényvásárlás konkrét beindítása lesz... vagy a még nagyobb meglepetés az Eurobond konkrét dátummal való bevezetésének bejelentése.
Eljött az az időszak, talán hamarabb is mint gondoltam, amiről valahol a topik elején írtam.
Az európai problémákat látva a kötvényvilágban tevékenykedő befektetők egyértelműen Németország mellett teszik le a voksukat... akár még "maradvány-Európa" ellenében is. Azaz bárhogyan is alakulnak a dolgok, az eurót tartó országok közül leginkább Németország későbbi fizetőképességében bíznak.
A jelenlegi európai hozamchartok mindamellett nem a legrosszabb kimenetelt, azaz Németország monetáris unióból való kiválását árazzák, hanem inkább a Németország kezességvállalása melletti hatékonyabb monetáris és (fiskális!) egységesülést.
Dehogynem, hiszen #736-ban már leírtad, hogy mi az, ami igazán hat a kötvénypiacra... ez pedig nem más, mint a jegybanki likviditás (vagy leánykori nevén "pénznyomtatás"). :) Te ugyan a részvénypiaccal kapcsolatban írtad, de ha megnézed a korábbi jenki QE-k bevezetése előtti amcsi 10-éves hozamchartokat, akkor ott is láthatod, hogy nagyon lenyomták őket a már jóval a vásárlási programok indítása előtt.
Ugyanez várható Európában is, illetve dehogy várható... máris nyakig benne vagyunk, ld. Bund-chart.
"egyre biztosabban érik egy kiadós, de azért nem teljesen váratlan meglepetés az ECB kormányzótanácsa (vagy egyszerűbben szólva "Draghi"), és ezzel egyidejűleg Merkelék részéről is.
Akár már jövő héten... :)"
Annyira nem vagyok otthon a kötvénypiacon... Elmesélnéd, ez mit jelentene bund (és 10Y) szempontból?
Nem ismerem a japcsi indexeket, ott lehet, hogy működik ez, de Eu-ban meg usában tuti nem.
Nézd meg a dax vagy az sp grafikonját: Ahol csak szóba került a QE, ott azonnal felfelé indultak az indexek értékei (2012, 2013, illetve 2014 május, augusztus eu-i QE lebegtetése) teljesen függetlenül az akkor éppen aktuális vállalati profittól.
Ha ugyanis azt néznénk, a daxnak masszívan esnie kéne, ugyanis nem sok olyan dolog van mostanság, ami Németo-ban a vállalati profitok növekedését vetítené előre, már csak az ukrán helyzet miatt is.
Nem is emelkedtek együtt usával - egészen péntekig. Azóta sp emelkedett bő fél %-ot, dax meg 3-at.
Mit ad isten, a dax - ismét - azóta emelkedik ilyen elmebeteg módon, mióta Draghi célozgatott a QE-re, pont mint májusban. Akkor is pontosan ezzel a módszerrel "dumálták fel" 10K-ra, amit az akkori fundás helyzetben, QE nélkül magától meg sem közelített volna.
Az európai és amcsi befektetőket-kereskedőket sikeresen kondícionálták arra, hogy azonnal rátenyereljenek a "buy" gombra, ha bárki bárhol csak megemlíti is a QE-t.
Zsiday az egyik legjobb magyar elemző, még nem olvastam olyan írását, ami többé-kevésbé ne lett volna valós.
Ebben az írásban azonban - szerintem - igencsak melléfogott, ez már csak a chartról is napnál világosabban leolvasható, ha a QE-k, illetve lebegtetett QE-k időpontjai mellé odabiggyeszti valaki az éppen aktuális dax, illetve SP grafikonokat.
"ez mièrt lehet èrdeke a spekiknek ill. Sorosnak?"
Ez a Soros-beszéd meglehetősen magas színvonalú és konkrét részletekbe menő volt. Tulajdonképpen változatlan tartalommal azóta is érvényben vannak a benne foglaltak. Európa "megmentésének" két útja van Soros szerint:
1) Az ECB vagy bevezeti az Eurobondot,
2) vagy Németországnak el kell hagynia az euróövezetet.
Soros itt azon a véleményen volt, hogy a közös Eurobond bevezetése volna a jobb megoldás (nyilván emögött Németország volna a legfőbb "kezes"), mivel anélkül az Euró mint fizetőeszköz nagy valószínűséggel megszűnne, lévén az azt használó államok között nagyon komoly versenyképességi és fiskális divergenciák vannak, melyekre szerinte csak ez jelenthet megoldást. A németek Eurobonddal kapcsolatos - szerinte eltúlzott - fenntartásait is részletesen taglalja ill. igyekszik cáfolni őket.
A beszéd hosszú, de amellett rendkívül lényegretörő. Megjegyzendő, hogy a mai napig nem tisztázott, hogy az USA VALÓS szándékai az EU megmaradása mellett vagy inkább a felbomlása irányában erősebbek. Soros ebben a beszédben az EU megmentésének lehetőségeit vázolta "amerikai" szemmel, ugyanakkor jelezte, hogy az Eurobond önmagában nem lehet csodaszer, csupán a legelső és legfontosabb lépés volna egy gazdaságilag lényegesen stabil(abb) Európa felé vezető úton.
Akár Google Translate használatával is, de szerintem érdemes elolvasni a beszéd leiratát.
ez mièrt lehet èrdeke a spekiknek ill. Sorosnak? nagyobb, egysègesebb, àttekinthetòbb piac kell nekik (ha tippelnem kellene), de pont a subprime vàlsàg mutatta meg, hogy nem b0lcs dolog egybegyùrni a sz..t a palacsintàval :)
netàn pont az lenne a lènyeg, hogy nagyot akarnak kaszàlni a hatalmas volatilitàson? csak mert ha ennyire nem bonyolult a dolog, akkor nyilvàn az egyes kormànyok ès az ECB is àtlàtnak a szitàn
Korábban is ismertem ezt a Soros-beszédet, de ma ismét elolvastam. Meg kell hagyni, érti a szakmáját...
Szerintem lassan, de a hozamchartok tanúsága szerint egyre biztosabban érik egy kiadós, de azért nem teljesen váratlan meglepetés az ECB kormányzótanácsa (vagy egyszerűbben szólva "Draghi"), és ezzel egyidejűleg Merkelék részéről is.
Érdekes, hogy Zsiday kolléga ebben a cikkében valamiért nem említi a kötvénypiacot, mint ami a "tőzsdék" világába beletartozna, pedig ha volt piac, amire a "QE" Japánban, az USA-ban/UK-ben, illetve mostanában a németeknél, franciáknál és egyéb eurót tartó országoknál jelentősen hatott, akkor az éppen a kötvénypiac volt... meg lehet nézni a 10-éves amerikai hozamchartot az egyes QE-fázisok előtti beárazódási időszakban, vagy akár a mostani mageurópai hozamchartokat...
Sehogyan sem értem ezt az elemzői farkasvakságot, annak fényében meg végképp nem, hogy a világméretű kötvénypiac nagysága hozzávetőlegesen kétszerese a teljes részvénypiacnak:
ahhoz hogy legyen sok minden kell(ene), persze lesz... majd egyszer, de idén nem
s most, hogy lent vannak a kamatok sztem nem is annyira is sürgős
ez inkább politikai döntés egy többsebességes únióban
"...az eu-nak egyelőre nincs közös, egységes kötvénypiaca,"
helyes a szóhasználat! "egyelőre"
Éppen ezt árazzák mostanában, hogy akár még ez is eljöhet... re: "Eurobond", amit Merkel & Co. egyelőre hevesen ellenez, USA viszont erőltetné... pld. az olyan előretolt megmondóemberei révén is, mint Shortos Gyurka bácsi.
az eu-nak egyelőre nincs közös, egységes kötvénypiaca, mint pl a japcsiknak vagy az usának
tehát ekb dagi szava maximum az euróra érvényes és a hitelezési likviditások bővítésére, a kamatokkal (de minek, hiszen ebből van bőven)
s ez csak áttételesen hat a kötvényre
ja, 4-én... tök jó lesz, pont aznap vagy előtte való nap lesz a chartokon a hosszú, 200 pipes piros kontiváltó gyertya a Bundban, többen akik nem ismerik a Bundot majd úgy vélhetik h. már az ECB sajttájt árazzák. :))
daxban nekem most semmi érdekes nincs, volt egy 28 darabos shortom, amit nem zártam időben, (még múlt hétfőn vettem résbetöltésre, jó is volt, csak nem zártam le, én hülye, még aznap, kisebb nyerőben) azóta nagyobb felét zártam bukóban, kisebb fele meg még megvan, és termeli a buktát.
gőzöm nincs, mit kéne csinálni vele, abszolút kétesélyes, minden alapján lefelé kéne mennie, de a QE pletykák egyszer már felhajtották 10K fölé, most sem kizárt...
"...Ha elkezd bezúgni az árfolyam, ugyanazt teszik, mint a részvénypiaci befektetők: adott stop szinten dobják a pakkot, oszt' jónapot."
:))
azért szívesen megnéznék élőben egy ilyen sorszámtépés utáni, fegyelmezett várakozás mellett lebonyolított kötvénypiaci kiárusítást... hirtelen eltűnő vételi oldal mellett. :)
ennek amúgy jelenleg nem sok esélyét látom, hiszen Japán szerintem ebben is mutatja az európai jövőt... 3.6% (hivatalos!) infláció pillanatnyilag 0.503% (!) 10-éves hozam mellett.
Zsidayval többnyire egyetértek, sok hasznos írása van.
Ez viszont - szerintem - oltári nagy marhaság.
A befektetők egy jó része ugyanis marhára nem profitábilitás alapján trédel, én sem. Gőzöm nincs, milyen lesz xy német cég profitábilitása és nem is érdekel. A QE-t egy olyan irányjelzőnek tekintem, ami valószínűsít egy adott irányt (long), s mivel sokan vannak ezzel így, ha jön a QE, emelkednek az árfolyamok, mert sokan (emelkedésre spekulálva) belevesznek, ezáltal tényleg emelkedni fognak az árfolyamok, vállalati profittól teljesen függetlenül.
1 eleme van, amit vitatnék: "vagy pedig egy általános fejlett piaci kötvénylufi durranáskor minden kis-közepes kötvénytulaj megy a levesbe néhány kereskedési nap leforgása alatt."
Ez miért szükségszerű? Ha elkezd bezúgni az árfolyam, ugyanazt teszik, mint a részvénypiaci befektetők: adott stop szinten dobják a pakkot, oszt' jónapot. :)
A nagy félreértés
2014. augusztus 26. kedd, 10:56 /Citadella
A pénzügyi sajtóban teljes félreértés övezi a pénznyomtatás (QE) tõzsdékre gyakorolt hatásmechanizmusát. Ez annak kapcsán jutott eszembe, hogy több helyen is olvastam, hogy Draghi elkezdheti a QE-t Európában, és ez milyen jó a tõzsdéknek - erre pedig példaként az amerikai tõzsdék elmúlt évekbeli szárnyalását hozzák fel.
A tõzsdéket azonban alapvetõen nem a QE mozgatja. Nézzük meg USA-t, hogy miképpen alakult a cégek profitabilitása, és rögtön látni fogjuk, hogy valójában semmi más nem történik, mint az, hogy a részvényárak a profit(várakozásokat) követik: link
Amíg csökkentek a profitvárakozások, addig esett a tõzsde, amióta emelkednek, emelkedik. S mivel a profitok új csúcson vannak 2007-hez képest, a részvényárak is. Természetesen a piaci hangulat hatására voltak mindenféle cikcakkok ebben a menetben, de alapvetõen a sztori igen egyszerû: ha nõ a profit, akkor felmegy a részvényár is.
Jó mutatja ezt Japán példája, ahol 1997 óta (!!!) megy a nullkamat politikája, idõnként a pénznyomtatás, mégsincs töretlen bikapiac, sõt!. Amikor baj van a gazdasággal, akkor nullkamat ide, QE oda, a részvényárak esnek. És fordítva. Ennélfogva a gazdaság (és profitok!!!) fõ irányának eltalálása a legfontosabb a közép-hosszabbtávú trend szempontjából.
Ebbõl a szempontból USA-ban szerintem két oldala van az éremnek (nemihába fakadt ki Truman elnök annak idején: "Give me a one-handed economist! All my economists say, On the one hand..., on the other...). Egyrészt a gazdaság a következõ idõszakban véleményem szerint igen erõs lesz, 3-4%-os növekedéssel, de a hitelköltségek, és munkabérek emelkedése miatt ez nem feltétlenül fog magasabb profitabilitást jelenteni.
Japánban a belsõ kereslet összeomlásban van és úgy is marad, ezért a profitok valószínûleg jelentõsen esni fognak, kivéve ha ezt ellensúlyozza a jen jelentõs esése a dollárral szemben.
Európában a fõ kérdés nem az hogy lesz-e QE, hanem az, hogy lesz-e növekedés. Szerintem igen, ugyanis a jelenlegi gyengélkedést elsõsorban a banki stressztesztek miatti kényszerûen folytatódó hitelcsökkenés, deleveraging okozza. Ám a monetáris kondíciók folyamatosan javulnak: gyengül az euró, és sose lehetett még ilyen olcsón hosszú hitelt felvenni Európában (már akinek adnak). Mivel a kormányzati megszorítások is végetérõben vannak, valamint a stressztesztekkel kapcsolatos aggodalmak is idén véget érnek, ezek eredményeképpen 2015-16-ban növekedésnek kell jönnie, ami magasabb profitokban , és ennélfogva magasabb részvényárakban csapódhat le. link
"...Ahogy ennél nagyobbat esne, azonnal megveszik."
A kötvénypiac módszeres kiszárításával párhuzamosan a másodpiacon korábban rendelkezésre álló likvid ktv.mennyiség is csökken, mivel a korábban a magasabb hozamért de olcsóbb árfolyamon vásárló magánbefektetők és ilyen-olyan alapok most már kényszerűen kezdenek megválni piaci áron a korábban bespájzolt kötvényeiktől, ugyanis kiszámolják, hogy a mostani magas árfolyamon való eladással már többet nyernek, mintha a szerzéskori 1.3-1.5% hozamért tartanák.
A mostani jegybanki hátterű nagy(v)evők egyelőre még mindent meg(v)esznek tőlük. A rizikó annyi az eladói oldalnál, hogy ha túl korán adják el, a jelenlegi nagy(v)evők még sokkal feljebb is verhetik az árat a közeljövőben... vagy pedig egy általános fejlett piaci kötvénylufi durranáskor minden kis-közepes kötvénytulaj megy a levesbe néhány kereskedési nap leforgása alatt.
A mostani nagyevők természetesen ott is meg fognak menekülni, hiszen a "nyomdagép kulcsa" mindig az ő kezükben lesz.
Bund