rump miatt egy globális háború kitörésétől rettegnek a profik
2016. november 17. 16:52
nyomtatás
Donald Trump megválasztásával jelentősen megugrott azoknak a befektetési szakembereknek az aránya, akik szerint végre beindulhat a globális növekedés és az infláció, vagyis végre sikerült kimásznunk az állóvízből - olvasható a Bank of America Merrill Lynch globális alapkezelői felmérésében. Azért a veszélyekre sem árt odafigyelni, aggasztóan nőtt ugyanis azoknak az aránya is, akik egy globális kereskedelmi háborút vizionálnak, ami végül könnyen egy kötvény- és devizapiaci vérengzésbe torkollhat, nem árt tehát az óvatosság.
A Bank of America Merrill Lynch nyilvánosságra hozta havi rendszerességű globális alapkezelői felmérésének legfrissebb, novemberi számát. Az elemzéshez 177 alapkezelő járult hozzá, akik mintegy 456 milliárd dollárnyi vagyont menedzselnek világszerte. A válaszokat az elnökválasztást követő 5 napban gyűjtötték, így nagyon jól látszik, hogy Trump győzelme milyen radikális változásokat hozott a szakemberek várakozásaiban.
Trump végre beindítja az USA és így közvetve a világgazdaság növekedését?
Trump miatt egy globális háború kitörésétől rettegnek a profik
Klikk a képre!
Az ábra az mutatja, hogy a megkérdezett alapkezelők - nettó értelemben véve - hány százaléka számít a következő 12 hónapban arra, hogy a világgazdasági növekedés a jelenlegi ütemhez képest tovább élénkülhet. Az így vélekedők aránya az október 19%-ról 35%-ra ugrott, ami 12 hónapja a legmagasabb arány.
Az inflációt mindenképp
Trump miatt egy globális háború kitörésétől rettegnek a profik
Klikk a képre!
Az előző havi 70%-ról 85%-ra nőtt azoknak a vagyonkezelőknek az aránya, akik szerint a globális infláció gyorsulni fog az elkövetkezendő időszakban.
Legutóbb több mint 12 éve, 2004 júniusában volt hasonlóan magas a gyorsuló inflációt várók aránya.
Megnőtt viszont a stagfláció veszélye
Hiába gondolja úgy egyre több alapkezelő, hogy a világgazdaság bővülési üteme gyorsulhat, ezzel párhuzamosan azonban az infláció még nagyobb mértékben növekedhet, ami növeli a stagfláció kockázatát, vagyis hogy trend alatti növekedéssel és trend feletti inflációval kell számolni.
Trump miatt egy globális háború kitörésétől rettegnek a profik
Klikk a képre!
A novemberi felmérésben a vagyonkezelők 22%-a szerint megvalósulhat ez a nem túl szerencsés forgatókönyv a következő 12 hónapban: utoljára 4 éve tartották ilyen sokan valós veszélynek a stagflációt.
A jelenség mögött valószínűleg az áll, hogy bár Donald Trump a választási kampány során óriási infrastrukturális beruházásokat ígért, ami erősen inflatorikus hatású, a szabadkereskedelmet korlátozó tervei ugyanakkor egy globális kereskedelmi háború veszélyével fenyegetnek, ami az egész világgazdaság növekedését visszavetheti. Nem rég külön cikkben foglalkoztunk azzal, hogy mit vár Trumptól a piac, és hogy milyen buktatói lehetnek a túlzott optimizmusnak.
2016.11.15 16:25 Ebből még pofára esés lehet: egyesek már megváltóként tekintenek Trumpra
Nagy szükség van Trump "pénzszórására"
Trump miatt egy globális háború kitörésétől rettegnek a profik
Klikk a képre!
A BofA felmérése szerint még soha annyi alapkezelő nem vélekedett úgy a mindenkori költségvetési politika helyzetéről, hogy túlzottan megszorító, ezért kapóra jönnek Trump ígéretei. Novemberben a megkérdezettek több mint fele (56%-a) értékelt indokolatlanul szigorúnak a fiskális politikát, szemben az októberi 43%-kal.
A túl feszes költségvetési politika az idei év egyik slágertémája, korábban több cikkünkben is foglalkoztunk ezzel a témával.
2016.08.29 05:38 Szép csendben óriásit fordult a világ: indulhat a nagy költekezés
Folytatódhat a hosszabb lejáratú kötvényhozamok emelkedése
Fenti, Trumpról szóló cikkünkben bemutattuk, hogy a republikánus jelölt választási győzelme óta az amerikai - és vele együtt a globális - hozamok hirtelen emelkedni kezdtek, ez a mozgás leginkább a hosszabb lejáratú kötvényeket érintette.
Trump miatt egy globális háború kitörésétől rettegnek a profik
Az elnökválasztás után a megkérdezett alapkezelők elsöprő többsége (82%-a) ennek fényében úgy gondolja, hogy a jövőben tovább folytatódhat a hosszabb (10 éves) hozamszintek emelkedése. Legutóbb 2013-ban számítottak ilyen sokan hozamemelkedésre.
Trump miatt egy globális háború kitörésétől rettegnek a profik
Klikk a képre!
A veszélyekről sem szabad megfeledkezni
A BofA elemzői azt is megkérdezték az alapkezelőktől, hogy miket tartanak a legnagyobb kockázati tényezőknek.
Trump miatt egy globális háború kitörésétől rettegnek a profik
Klikk a képre!
Októberben még csak nem is szerepelt a listán, novemberre viszont első helyre került a stagfláció miatti kötvénypiaci összeomlás, amit a befektetési szakemberek 23%-a nevezett meg legnagyobb kockázatként. Ehhez a recept:
Vegyél egy kis Trump-féle, inflatorikus hatású költségvetési élénkítést (az amerikai példát pedig lehetőleg más országok is kövessék), ami a költségvetési hiányt és az államadósságot is növelné
Adj hozzá szabadkereskedelmet korlátozó, protekcionista intézkedéseket, amelyek jelentősen rontanák a növekedési kilátásokat
Kész is vagyunk: a piac elkezd pánikolni, hogy a gyengébb növekedés miatt és a hozamok emelkedése miatt sok ország nem fogja tudni teljesíteni adósságszolgálatát, ami így még nagyobb eladási hullámot idézne elő a kötvénypiacon (leszámítva néhány biztonságosabb ország kötvényeit)
Második számú kockázati tényezőnek az EU szétszakadását, illetve az euróövezeti banki csődöket nevezték meg a megkérdezettek, ezt harmadikként a kínai jüan kényszerű leértékelése, illetve a helyi ingatlanpiaci lufi esetleges kipukkanása követi.
A stagflációval szoros összefüggésben a legnagyobb kockázatot a pénzügyi piacok stabilitására nézve az alapkezelők szerint a protekcionista kereskedelmi intézkedések bevezetése jelenti.
Trump miatt egy globális háború kitörésétől rettegnek a profik
Klikk a képre!
Az év eleji 20%-ról novemberre 84%-ra nőtt azoknak az aránya, akik a szabadkereskedelmet korlátozó intézkedések lehetséges bevezetését tekintik az elsőszámú veszélyforrásnak: 2009 óta nem volt rá példa, hogy ennyire tartottak volna a profik a nemzetgazdaságok kereskedelmi elszigetelődésétől.
A Trump!
és izgalmas