Időtáv
Mi az, hogy „hosszú táv”? Azt szokták mondani 2 év veszteség után, hogy 5 évben gondolkodjon. 5 éves veszteség után meg, hogy 10 évben kell gondolkodni. 10 év után meg általában lekopik az, aki folytatná, hogy 20 évben kellene gondolkodni
Az alapvető probléma a buy and hold stratégiával, hogy jóval hosszabb időszakok vannak, ahol az árfolyamok nem emelkednek, mint ami beleférne az életpályánkba. Repüljünk vissza 1929 – be ahol egy 30 éves befektetőt rokona vagy ismerőse berángatja, hogy vegyen Dow Jones részvényeket, mert ugyebár „hosszú távon emelkednek a papírok”. Befektetőnk 54 – éves lesz, mire a részvényeinek az értéke eléri a nagy 0 – át !! Nem térek ki most az olyan részletekre, hogy kapott valami osztalékot meg egy picit nyirbálta őt az infláció meg, volt- vagy nem volt 100 % - os indexet lekövető befektetési megoldás... 1906 – tól 1924 – ig a közel 19 év sem mondható parádésnak és a 1966 – tól 1982 – ig tartó közel 16 év egyhelyben topogás sem mondható „kutya fülének”. Még a folyamatos éves befektetéssel (átlagolás) sem lehetett túl jól kijönni. A legrövidebb (1966-1982) időszakon is előfordul, hogy a folyamatos (minden év valamelyik hónapja) befektetéssel negatív árfolyamhozamot lehetett elérni 10 év alatt. A buy and hold stratégia tábora gyakran azt a választ adja, hogy 1929 rossz példa, mert világválság volt stb... Az a helyzet, hogy azon az emberen, aki 29 – ben toppant be a tőzsdére befektetni, nem segítene az ilyen jellegű magyarázat. A fenti chart tény, hogy emelkedő, de az ember biológiai adottságain túlmutató hosszú időszakok vannak ahol nincs árfolyam emelkedés. Szokták mutogatni, hogy statisztikailag ennyivel meg annyival több a nyereséges évek száma (a kivetítőkön megjelennek az oszlopocskák) és ezért ilyen meg olyan jó ez a stratégia. Az a cudar valóság, hogy nincs sok értelme ezeknek a kimutatásoknak, ugyanis soha nem tudni, hogy éppen mikor következik egy 10 vagy 20 éves oldalazó vagy csökkenő árfolyamváltozás. Azt meg senki, ne higgye el, hogy nem lesznek többé ilyen időszakok. Ami egyszer megtörtént az megint megtörténhet. Tegyük fel, hogy a részvények éves 6 % hozamot érnek el egy 20 % - os standard deviáció mellett, ez azt jelenti, hogy 44 év ! kell ahhoz, hogy legalább 95 % - os biztonsággal pozitív hozamot kapjunk.....
PANNERGY