Ez a story nagyon szorosan kapcsolodik a tobbszor targyalt Anadarko akviziohoz is, meg ugy altalaban az Olaj temahoz is.
.
1)Occidental is meg akarja venni Anodarkot. Csakhogy a versenytars Chevron otszor (5x) akkora. Igy aztan nem lenne sok eselye egy arvereses kinalati ar- folyamatban. Eddig Chevron 33Mrd-ot, OXY pedig 38Mrd-ot ajanlott.
.
Csakhogy most Occidental melle beallt Warrant Buffet.
Es egyreszt vesz preferalt reszvenyt 10Mrd-ert, nagyjabol a tegnapi zaro ar (58) folott kicsivel (62.5 USD). A megallapodas lenyege 8% osztalekrol szol, szoval evi 800m USD osztalek-t kap. Plusz, WB opciot kapott arra, hogy vehet 80m db OXY reszvenyeket is, 62.50 arfolyamon, amit lehivhat. De a szerzodes csak akkor ervenyes, ha OXYnak sikerul APC-t megvenni.
.
Tegyuk fel, hogy az uzletben senki nem hulye, es mindenki ugy szamolta ki, hogy jol jar.
Akkor mi kovetkezik ebbol?
.
2) WB szamara a 8% pref. osztalek a mostani 2.4% Treasury kamathoz kepest prima jovedelem. Plane az, ha megnezzuk OXY mostani bondjainak hozamat, ami 3.5% korul van. Szoval WB tobb mint dupla kamatot kap a bond-holderekhez kepest. Igy WB oldalarol jo az uzlet….akkor is, ha cask 8% less a jovedelem sok-sok even at, es OXY arfolyama nem emelkedik.
Elso kovetkeztetes: WB nem szamit arra, hogy 8%-nal jobb hozam lesz a tozsden vagy mashonnan a kovetkezo evekben. Sot, biztosra veszi, hogy kevesebb. Mert ez tetszik neki, mas meg evek ota nem.
.
3)Ha WB ilyen jol jar, miert lehet ez jo Occidentalnak?
Addig vilagos, hogy a 10Mrd pref. reszveny ara, vagy az opcioval egyutt a 16Mrd cash jol jon az Anadarko 38Mrd vetelar eloteremtesehez. De OXY hosszutavra is gondolkodik.
Akkor arra kell szamitson, hogy neki 8% folott lesz az akviziciobol a haszna evente. Vagyis? Joval magasabb olajarakra szamit, sok-sok even at az emelkedes nagysaga ennel tobb kell legyen szerinte. Ezz a masodik kovetkeztetes.
.
Igen, de ezt a penzt akkor is eloteremthette volna, WB nelkul is, ha kibocsat uj kotvenyt, amire ennel kb. 2%-al kevesebb kamatot fizetne….a rizikok megnoveleset beszamitva talan 6% kamaton bankhitelbol is meg tudta volna finanszirozni (a prime rate most 5.50%).
De neki WB neve erhet +2% premiumot, mert akkor a piac jobban elhiszi nekik, hogy jo az uzlet?
Most OXY net profitja 4.1Mrd, szoval ennek 20%-abol ki birja fizetni a WB-nek jaro evi 800m osztalekot. WB osztaleka nincs veszelyben.
Igaz, az akvizicios vetelarhoz WB cask 40%-ot ad. OXY-nak meeg kell 22Mrd, es azzal egyutt is meg kell hogy erje!
tegyuk fel, azt is. kb. akkora felarral szerzik meg, mint WB-tol, szoval tovabbi evi 1200m kiadassal kell szamolnia..
4)Nezzuk masik oldalrol.
OXY foldalatti tartalekai kb. 2.4Mrd hordonyit tesz ki, es van 44Mrd kapitalizacioja a piacon. Akkor OXY foldalatti tartalekait a piac 44mrd/2,5mrd= 17 USD/hordo ertekre becsuli. Ennek tartaleknak a nagy resze a Permian (West Texas), ahol Anadarko tartalekai is vannak.
Azt tudjuk, hogy jellemzoen egy olajcegnel a kitermelesi koltseg 37-45%, aztan kb ugyanennyi a mindenfele ado, es ami folotte van az a nyereseg
.
Anadarko megvetelevel hozza jonne ujabb 1.5Mrd hordonyi tartalek foldalatt, es az helybol 38Mrd/1.5Mrd=25 USD/hordo osszeggel noveli meg a kiadasi oldalt. Es meeg mindig megeri ezt megszerezni?
Akkor OXY arra kell szamitson, hogy a mostaninal 25-17=8 USD-vel tobb penzt kap majd hordonkent erte, mint most. Es meg ki kell fizetnie WB-t is, az ujabb 20% a profitbol, plusz az ujabb 1200m hitelkamatot is, is lok rajta, es mar igy nezve is 13-14 USD-nel jarunk.
Tehat OXY arra kell szamitson, hogy a mai arnal a kovetkezo evekben tobb mint 14 dollarral magasabbak lesznek az olajarak. De mennyivel?
.
5)OXY CEO egy alacsony, szemuveges 57 eves no, Vicky Hollub. Nem a brahis fajta, szivos, kitarto, alighanem gondosan szamolt.
Legutobb azt mondta egy reportban, hogy minden 1 dollar olajar emelkedes nagyjabol 100m USD profitnovekedest jelent OXY-nak. Namost WB+a bankhitelnek kamata evente kell 800+1200m=2Mrd, ez az akvizicios extra kamat.
O tudja, de ha igy van, akkor igazbol legalabb 20 USD olajar emelkedesre kell szamitson.
.
1)Occidental is meg akarja venni Anodarkot. Csakhogy a versenytars Chevron otszor (5x) akkora. Igy aztan nem lenne sok eselye egy arvereses kinalati ar- folyamatban. Eddig Chevron 33Mrd-ot, OXY pedig 38Mrd-ot ajanlott.
.
Csakhogy most Occidental melle beallt Warrant Buffet.
Es egyreszt vesz preferalt reszvenyt 10Mrd-ert, nagyjabol a tegnapi zaro ar (58) folott kicsivel (62.5 USD). A megallapodas lenyege 8% osztalekrol szol, szoval evi 800m USD osztalek-t kap. Plusz, WB opciot kapott arra, hogy vehet 80m db OXY reszvenyeket is, 62.50 arfolyamon, amit lehivhat. De a szerzodes csak akkor ervenyes, ha OXYnak sikerul APC-t megvenni.
.
Tegyuk fel, hogy az uzletben senki nem hulye, es mindenki ugy szamolta ki, hogy jol jar.
Akkor mi kovetkezik ebbol?
.
2) WB szamara a 8% pref. osztalek a mostani 2.4% Treasury kamathoz kepest prima jovedelem. Plane az, ha megnezzuk OXY mostani bondjainak hozamat, ami 3.5% korul van. Szoval WB tobb mint dupla kamatot kap a bond-holderekhez kepest. Igy WB oldalarol jo az uzlet….akkor is, ha cask 8% less a jovedelem sok-sok even at, es OXY arfolyama nem emelkedik.
Elso kovetkeztetes: WB nem szamit arra, hogy 8%-nal jobb hozam lesz a tozsden vagy mashonnan a kovetkezo evekben. Sot, biztosra veszi, hogy kevesebb. Mert ez tetszik neki, mas meg evek ota nem.
.
3)Ha WB ilyen jol jar, miert lehet ez jo Occidentalnak?
Addig vilagos, hogy a 10Mrd pref. reszveny ara, vagy az opcioval egyutt a 16Mrd cash jol jon az Anadarko 38Mrd vetelar eloteremtesehez. De OXY hosszutavra is gondolkodik.
Akkor arra kell szamitson, hogy neki 8% folott lesz az akviziciobol a haszna evente. Vagyis? Joval magasabb olajarakra szamit, sok-sok even at az emelkedes nagysaga ennel tobb kell legyen szerinte. Ezz a masodik kovetkeztetes.
.
Igen, de ezt a penzt akkor is eloteremthette volna, WB nelkul is, ha kibocsat uj kotvenyt, amire ennel kb. 2%-al kevesebb kamatot fizetne….a rizikok megnoveleset beszamitva talan 6% kamaton bankhitelbol is meg tudta volna finanszirozni (a prime rate most 5.50%).
De neki WB neve erhet +2% premiumot, mert akkor a piac jobban elhiszi nekik, hogy jo az uzlet?
Most OXY net profitja 4.1Mrd, szoval ennek 20%-abol ki birja fizetni a WB-nek jaro evi 800m osztalekot. WB osztaleka nincs veszelyben.
Igaz, az akvizicios vetelarhoz WB cask 40%-ot ad. OXY-nak meeg kell 22Mrd, es azzal egyutt is meg kell hogy erje!
tegyuk fel, azt is. kb. akkora felarral szerzik meg, mint WB-tol, szoval tovabbi evi 1200m kiadassal kell szamolnia..
4)Nezzuk masik oldalrol.
OXY foldalatti tartalekai kb. 2.4Mrd hordonyit tesz ki, es van 44Mrd kapitalizacioja a piacon. Akkor OXY foldalatti tartalekait a piac 44mrd/2,5mrd= 17 USD/hordo ertekre becsuli. Ennek tartaleknak a nagy resze a Permian (West Texas), ahol Anadarko tartalekai is vannak.
Azt tudjuk, hogy jellemzoen egy olajcegnel a kitermelesi koltseg 37-45%, aztan kb ugyanennyi a mindenfele ado, es ami folotte van az a nyereseg
.
Anadarko megvetelevel hozza jonne ujabb 1.5Mrd hordonyi tartalek foldalatt, es az helybol 38Mrd/1.5Mrd=25 USD/hordo osszeggel noveli meg a kiadasi oldalt. Es meeg mindig megeri ezt megszerezni?
Akkor OXY arra kell szamitson, hogy a mostaninal 25-17=8 USD-vel tobb penzt kap majd hordonkent erte, mint most. Es meg ki kell fizetnie WB-t is, az ujabb 20% a profitbol, plusz az ujabb 1200m hitelkamatot is, is lok rajta, es mar igy nezve is 13-14 USD-nel jarunk.
Tehat OXY arra kell szamitson, hogy a mai arnal a kovetkezo evekben tobb mint 14 dollarral magasabbak lesznek az olajarak. De mennyivel?
.
5)OXY CEO egy alacsony, szemuveges 57 eves no, Vicky Hollub. Nem a brahis fajta, szivos, kitarto, alighanem gondosan szamolt.
Legutobb azt mondta egy reportban, hogy minden 1 dollar olajar emelkedes nagyjabol 100m USD profitnovekedest jelent OXY-nak. Namost WB+a bankhitelnek kamata evente kell 800+1200m=2Mrd, ez az akvizicios extra kamat.
O tudja, de ha igy van, akkor igazbol legalabb 20 USD olajar emelkedesre kell szamitson.
Financial Forecasts
cimu topic folytatasa. Minden fenti temaba vago hozzaszolast szivesen latunk.