Erősen nézem, de sajnos nem látom a mocorgást. Mindjárt jön valaki, aki berak 20k-t eladni 213-pn és 214-en megvesz 50 db-ot. Vagy hasonló, mert mindig ezt csinálják.
Egyrészt a 9,5-10% sok az Appennin teljes állmoányára vetítve, másrészt én kérek elnézést, hogy merészelek infációval is számolni, mivel ezen bérleti szerzõdésekbe általában be van építve az eurozóna HICP.
Másrészt, ha eredm,ény oldaláról nézem, akkor az EBITDA termelõképesség miatt számolhatok csökkenõ eladósodottsággal, tehát csökkenõ kamatráfordíttással, azaz növekvõ eredménnyel a te konstansoddal szemben. Elvárt hozamom: 5 éves állampapír +4%pont, azaz nekem a mostani ár megfelelõ.
Az hogy az eszközök ára emelkedni fog-e nagy kérdés. Jelenleg a q1-q3 alapján 1,1 mrd bérleti díjbevételük, feltételezhetjük, mivel voltak akvizíciók, hogy lesz olyan 1,4-1,5 mrd/év bevétel jövőre. A Bkategóriás hozamok jelenleg 9,5-10% körül vannak, tehát ennek az ingatlanállománynak az értéke tehát 14-16 mrd Ft. és van 15 mrd hitel ezzel szemben. Ebből látszik mennyi a társaság nettó vagyona, majdnem nulla
Namost ha én jóindulatúan feltételezem, hogy a hozamszint lemegy majd valamikor 8%-ra, akkor érni fog 18 milliárdot az ingatlan és akkor lesz a cégérték ugye 3 milliárd ami még mindig részvényenként 100 forint alatt van. és ez már nagy jóindulat után.
Ha eredményesség oldalról közelítjük, akkor azt látjuk, hogy kitermel költségek után de hitelkamatok előtt, tehát valamiféle üzemi cashflowban olyan 1,1 milliárd forintot, és a hiteleire nagyon kedvező kamatokat fizetve mondjuk kifizet 600 milliót, akkor csinál adó előtt 500 milliót per év. Adózik egy kicsit, akkor lehet mondjuk 12-16 ft-os hosszútávon fenntartható pénz amit évente kifizethet a tulajdonosoknak ha akar. Na ez mennyit ér? 100-200 forint között bárhol, ahogy érezzük.
Szerintem hagyjad, inkább köszönjük meg, hogy foglalkozik szabadidejében olyan részvénnyel , ami nincs is neki.Szíve-joga, és azért minden negyedévben ő is látja , hogy nő az értéke.
Bár még sosem volt annyi , mint amit mondott , remélem nem is lesz. ( mondjuk már mondott mínusz összeget is).Egy-egy elemzésében előfordul, hogy 0-20 Ft-ig ér egy részvény, de lehet 30 is kis jóindulattal 50-70.Vagy nézd meg a legutóbbit.Kb. ennyit erről.
Még mindig nem látom, hol számolsz azzal, hogy az eszközök - tartozás képletben az eszküzük értéke a piaci árak változása miatt emelkedik. Az EBITDA termelõ-képesség miatt pedig a tartozás része csökken.
Abszolút számolok vele. sőt mint írtam, a negatív nettó vagyon, azaz eszközök mínusz tartozás, azáltal válhatott enyjén pozitívvá, hogy túlértékelt részvénnyel fizetett különböző ingatlanokért. Ez értékteremtő. Ne feledjük azonban, hogy ezt az értéket azok a részvényesek tolták be a cégbe, akik elfogadták a túlértékelt részvényt ingatlanjukért, sőt ha végiggondoljuk nem is ők, hanem mivel ők kiszórták papírjaik jó részét, azok a spekák, akik tőlük megvették. Tehát ingatlanvásárlás részvényért értéknövelő volt, és még az is lehet, de ezt az értéket, ti, kisbefektetők raktátok bele a cégbe.
nem bonyolult megérteni, hiszen ha mondjuk van egy cégem, aminek van 100 részvénye, ami nullát ér, de el tudok adni 100 új részvényt 300 forint/db áron, akkor a cégben lesz 30 000 forint, és ez jut 200 részvényre, tehát minden részvény értéke 150 forint lett.
Te természetesen nem számolsz azzal, hogy az nagyon nyomott áron vesznek ingatlanokat. A kereskedelmi ingatlanárak újbóli emelkedése hatalmas rejtett tartalék/ védõálót jelenthet a cégnek.
- folyamatosan növekvő bevételt nem olyan nehéz csinálni ha folyamatosan veszel új ingatlanokat új részvényért, ez önmagában még nem érdem
- ugyanakkor én mint "lebeszélő szakértő elemző" azt látom, hogy a hitelek átváltása révén jelentősen csökkenhet a cég kockázata és hitelköltsége
- mindezek mellett is nehéz meghatározni a reális értéket, mivel még mindig nagy a hitelarány
- valamint valószínű, hogy amíg tudnak 200 ft feletti részvénnyel fognak új ingatlanokat akvirálni, ami egyértelműen értékteremtő, mivel 200 forintért tudják eladni a részvényt ami nem ér 200-at. de minél többet adnak el így, annál közelebb kerül 200-hoz az a bizonyos "fair value"
- jelenleg 20-120 forint között lehet a valós érték, pontosan meghatározni szerintem ember nem tudná. mindenesetre az elmúlt 2 évben a nulla vagy nulla alóli értékről jön fel, és az akvizíciók valamint a hitelátváltások növelték a valós értéket mínuszról pluszra. Simán lehet hogy akár 100 forintot is megér, nagyon nagy jóindulattal 150-et.
Ne félj , ha lenne benne érdekeltsége már fent lenne.Folyamatosan növekvő árbevételek mellett igencsak kéne foglalkozni ezzel a céggel.Helyette van egy-két lebeszélő "ingatlan szakértő elemző", jóindulatú kárörvendő, akik alkalmanként idebiggyesztik okosságaikat.Talán most már megér 10-25 Ft-ig is egy részvény.
Törölt felhasználó2013. 11. 29. 10:06
#2082
Azért egy prémium kategóriában forgó részvénynek a negyedéves gyorsjelentéséről illene egy gazdasági oldalnak néhány sort írnia.........
APPENINN